到底是谁对股市没有信心？

　　--评联通上市与“新股当日记入指数”新政策

　　张卫星

　　10月9日是中国股市经过国庆长假后的第二个交易日，也是众所瞩目的“联通”上市日。“联通”是中国股市目前发行流通盘最大、圈钱数量最多的一家上市公司，而且其从招股发行到上市，速度之快，是十几年股市中极为少见的。都说中国股市是圈钱的股市，现在看来越来越走到极端了。

　　那么管理层如此迅速的通过“联通”的发行与上市，到底是管理层的意愿体现还是主承销商的能力？从本来资金就捉襟见肘的疲弱的市场中圈走100多个亿，不怕对市场产生严重冲击吗？众所周知，大量发行股票尤其发行超级大盘股，对股票市场是重大利空消息，因为对市场而言是最直接的抽资行为，需要市场用资金来接纳。必然导致原市场资金分布动荡，表现为其他股票出现下跌。就好比是水池抽水水位一定要下降这是最简单的自然规律。也被无数的事实所证明，比如97、98年的葛洲坝、一汽轿车；去年发行上市的浦发银行、中石化等等。

　　其实从前前后后的一系列事件中市场都明白管理层对“联通”的发行寄予了很大的希望的，联通的发行除了圈钱外还就有特殊的意义，就是想要改变中国股市的“圈钱(发行股票)股市下跌”的这一条规律，要使得发行新股尤其是发行超级大盘股成为市场普遍接受的利好。

　　为此上海证券交易所特意修改了指数的计算规则，就是9月23日开始实施的“新股当天记入指数”关于这一错误的政策笔者已经著文予以了批驳。但还有人认为“由于采用了市值配售，新股的价差收益都是二级市场的投资者得到了，所以按此方法是科学正确的。”

　　问题的关键并不在于“新股溢价的利益是原一级市场申购主力得了还是现在二级市场投资者配售得了。”问题在于就算从中国股市一诞生新股利益都是二级市场投资者配售获得了，按“历史溯源法”重新计算一遍现在上证指数要超过10000点了。所以认为现在的指数计算方法合理的，那就同样认为中国股市历史溯源为10000点也是非常正确合理的了?

　　10月9日“联通”上市的确我们看到了这种指数计算方法的效果了，上证指数在大多数个股低开的情况下，由于“联通”的影响，逆市飘红了7个点，似乎这项修改指数的政策起作用了？但好景不长，维持了几分钟的红盘局面，大盘就出现了爆跌的走势，指数大幅下挫。

　　上证指数在“联通”上市日的大幅暴跌，宣告“新股当天记入指数”维持上证指数发行大盘股而股指上涨的不现实。

　　市场为什么这么不给面子？这个市场还有什么是真的？投资者还能相信什么呢？

　　当天下午有关媒体刊出国家统计局副局长邱晓华的观点：“中国经济正步入一个新的发展阶段。中国资本市场极具潜力，信心问题则是现阶段投资者急需要解决的问题。”邱晓华副局长谈到了信心问题，确实现实中国股市中的投资者的确没有信心，是什么使得中国股市投资者没有信心呢？

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