一说到“炒”字就好象很俗，说点文雅的比如“投资”对散民来说，又有谁能说清股市中什么叫投资？去年股市并没有停业休假，但投进去的资金又怎么样。无论是国家，集体，还是个人没有利益怎么谈得上发展和生存。说现实点，把钱投到股市谁都知道只有产出大于投入才愿意再把钱投到股市，没有赢利只是亏损再大谈“投资”又有什么用。因此最简单的“炒”字思维在绝大多数人的意识中就是怎么能赚钱。抛开散民就说券商，他们同样嫌贫爱富，您给他的保证金多了他就给你提供一间大户室，就象有人说：“券商是一个需要盈利的 机构，投行业务要有利润目标。”对于这点谁又不是呢？

　　谁都想赚钱，股市怎么能赚钱是由市场说了算。目前笔者根据两市近1200只个股走势作了一次粗略统计，相对个人炒做如果是在今年6.24行情进入股市并投入10万元的股民，虽然大盘目前只跌10%(上证指数6月25日1748点减去10%等于1573点)近乎上周四的低点，假如您买到的不是市场当中的“强势”股，应该承认现在帐面已经实际亏损两万多元，也就相当股价跌幅20%。当我们还以市场走势为目标时，把政策利好当利好时，但由于苦苦的追求与等待希望能等来更多的利好却使我们失去了比大盘跌幅还多的损失，因为市场约1200只股票有近80%的个股跌幅都超于大盘指数。

　　为什么？是因为政策和基本面决定市场走势，也是政策和基本面制约了个人投资的赢利于亏损。举个例子，比如去年政策允许二级市场的投资者6月1日可以进入B股市场，当时买入B股的资金恐怕现在仍被高高挂在树梢上，是因为市场告诉投资者开放B股不是对A股投资者的炒做，而是对A股投资者的重新融资，所以当时有人说六一节买B股，纯粹小儿科。

　　是否市场现在还是按市赢率排队炒中报行情之后的业绩浪，其实也是小儿科。几乎所有的散民都知道，所谓这种理性投资的背后短期只有更深套牢，也几乎所有散民都相信在断裂的股权结构失重下市场还会拿市赢率衡量股票涨跌的尺度吗？买业绩就是买未来还有人相信吗？

　　如果不炒业绩不行炒概念，却是十几年现实股市永恒的题材，无论重组还是并购这几年也着实让一部分机构与庄家大发一笔横财。因为世界上所有资本运做最漂亮的炒做结晶都是靠收购重组和股本扩融发家的。是否这种概念在相对目前市场还在永恒，看看2000年的方正与裕兴，中科健与联想的大碰撞，并没引发市场对这种题材的深度挖掘，因为市场没有提供能看明白的炒做对象。真象白猫、都市、宝信、第一医药、健特生物等这类少数人持有的个别股票恐怕只能看，不敢买。所以没有炒做价值的主要因素是机构庄家太内幕了，散户粘不到边，这点还不如近期ST猴王等一些地方保护主义的个股走势稳定(仅是举例)。如果现在再加深一下重组的含义，可以回顾上周三证券业协会已把重组提升到三板全流通意义上，从某种意义上讲这是上有政策下有对策，是非不清还在大讨论时，短期新的重组概念未必能成为市场新的热点。

　　买业绩不赚钱，买重组又不知那个是真消息，只能等市场新的利好政策了。

　　但6月24日的政策应该算是本年度真正的利好政策，是否在这波井喷行情下真让许多人赚到了钱。其实利好带来的冲动只是纸上富贵，过眼烟云不过两天的眨眼行情，大盘指数几乎又从终点回到起点。等待迟来的C浪反弹却成了矩形盘整，急涨慢跌熬人的技术走势几乎让所有散户看不到年底行情。

　　是这样，也许真是这样。6.24利好政策出台之际，虽然国有股减持方案搁浅了，但同时政策又出台180指数。关于该点认识笔者已在今年7月8日《这些股票走势带给我们什么启示》文章中提示，政策利用一个利好掩盖另一种倾向，实际6.24行情真正获利的还是那些国家扶植的战略机构投资者和一部分“先知先觉”高抛出局的套牢机构及一些散户。而对井喷过后对于盼望还能涨的股民来说实在是一种煎熬，正象有人说，涨了有机会，跌了有机会，就怕不涨不跌没机会，对于一个没有活跃的市场除了等待就难有机会了。

　　市场就是市场，它是执行政策的市场，因为大家需要市场稳定，政策也需要市场稳定。拿什么稳定，市场的问题要让市场自己解决这是去年以来监管政策上的一贯立场。现在看来要让市场稳定，只有让大盘指数平和在相对一个空间中，市场今天也再次找到了这个折中的平衡点，就是拿指数权重稳定了股市的涨于跌。因为股价涨了，泡沫大了虚假成分也大了，股指跌了市场不稳定人心惶惶又看不到发展。怎么办？只有稳定大局最重要，其大局就是稳定大盘运行的指数而不是个股走势上的股价，而对炒做者来说只有抓住权重指标股才算找到市场炒做的主流板块。所以年初至今出台的一系列政策都在围绕市场稳定做准备，如当额度制改成核准制，变计划经济改为市场经济，从一级市场到二级市场全面配售，再到新股公布招股说明书不到一周时间就可以上市。这种不断加速新股上市和扩融大盘指标股起到加速稳定大盘股指平衡的作用。

　　对于这点可能有些人不太理解，过去市场一发新股，投资者恐慌心理就会加速，只要市场扩融加快，必然遭来卖股、抛盘。为什么现在这种倾向不多了，就是因为政策掌握了市场走势的脉搏，利用权重指标股达到了控制指数的作用。

　　其一、由于去年大盘暴跌几乎把所有在2000点上方进入市场的资金全线套牢，今年大盘几次反弹都远离套牢区就是不给上方解套出城的机会，明的是说股指受到技术反弹难以消化上方压力，暗的却是需要这批资金为股市托盘，如果散户都跑了谁还来为市场搭台唱戏。

　　其二、新股上市合情合理，发展股市本身就是完成宏观经济年度指标。而市场实际走势套牢了大批资金，尤其对那些缺乏知情与信息的上千万散户来说近期只能继续处于“水深火热”之中。因为股价短线即使涨高也到不了解套的价，卖了不甘心，跌深了即使还有点散钱也不敢买，惟恐还有新低。所以市场有了这批被动挨套的坚定分子保证了大盘指数的稳定。又比如近期市场经常出现的惜售炒做缩量走势，就是因为没有急跌也就产生不出大盘恐慌盘抛出。而政策却顺势利用了市场这种内在的利好关系，大量增发新股，尤其利用大盘指标股，如招商银行、中海发展，联通也快上市了，相信市场近期还会推出一批权重指标股等待调控大盘指数。

　　这也是因为政策在相对时期下出台新的市场政策，如联通即将上市的时候，市场从9月23日起重新修订新股上市首日则开始计入指数，从时间概念上看政策其实是在为联通打开股指权重的绿灯。对于这点如同99年10月底市场为当时浦发银行即将发行修订新股上市第二天计入指数没有什么两样，只是由于政策需要护盘指数把市场的指数变得更失真了。假如市场连续上市10只联通这样的指标股，到时真不知如何考证股市成为宏观经济市场的晴雨表，是否这种的运做方式和监管方式能够很好的反映证券市场价格走势的证券指数。

　　关于该点对于97年以前入市的老股民可能是记忆犹新，当初的深发展对大盘指数的控盘走势就成为管理层利用权重调控市场的温度计，就拿去年大盘暴跌走势，如果把深发展的图形叠加到大盘指数上同样找到指数权重对市场走势的直接影响。如果市场上的炒做者目前不把指数控盘当作庄家一种新的炒做方式，也许还以为政策扶植的那些基金机构在相对低位眉飞色舞大捞便宜筹码，等待之后发动一轮主升浪。其实这些机构和庄家并不想发动长时间的反弹行情，只是想执行政策和配合政策掌握股权、控制股权、达到调控市场走势的主导作用。因为从机构收集筹码需要控盘的时间计算还不到一年，所以目前难以发动大行情。

　　而现在市场上的强势股是什么？庄家机构炒什么，笔者认为是炒权重股，炒指标股。下一波能有反弹浪时如果自己持有的股票不是权重股，也不是6.24行情主力炒做的主导品种，相信它们不会有太大的动作。因为就象深宝安这种6.24行情高点超过100%的换手的个股绝不是散户所为，当然反弹自救也就成了市场庄家炒做的主要对象。所以短线追踪也只能看这类指标股的走势，象这类股目前市场很多，比如180指数中的部分个股；比如深圳部分本地股，尤其6.24行情换手较大，目前股价又没跌破年线还在放量的个股一旦遇到反弹都有短线自救行情，是短线不是长线。

　　笔者仍坚持一种推论，无论目前消息面如何夸大深圳会有跨国上市公司的强强联手，但确信管理层推出上证180指数之后，一定也会精心准备推出深市×××指数，当指数炒到一定规模时，利好兑现就会出现，到时诸不知又有哪些勇士成为下一波的“专政”对象。

　　但是市场从来不同情弱者，不是股价跌深了就应该超跌反弹，如果炒做者只注意大盘指数却忘记自己持有的是只没人关注的弱势股，也许还会在等待中等来死亡，因为它的权重对市场不起作用，也不是市场炒做热点，怎么会有象样的自救行情，所以这类股票就是上述提示的没有活跃或是只跌不涨的弱市股。

　　在年底即将结束的行情前是否能把握市场节奏，市场已暗示是否能应顺管理层对最新指数提出概念化认识能否提升到政策操作理念上。当市场开始步入指数化运作时期，即是新股不断增融扩张加速初期，又是为了战略投资基金机构提供了一种全新的炒作概念时期。如果继续持有庄股控盘炒作和个股轮番炒作以往的那一套，而不重视权重指标股，都有可能在这波预热的指数权重推动股指行情下失去扑捉主流方向。为什么这么说，因为长庄和强庄在近期管理层加强监管的威慑下象对银广厦、中科创业等一批违规虚假的审判一样，他们不太再敢兴风作浪，比如最近被过去称为的强庄个别股票目前最好表现也只是瞬时拉高出货，所以短线上的庄股炒做已逐渐被控盘指数化淡漠了。

　　虽然市场仍然是政策加资金推动型，其推动的不是股价而是新股上市，炒做对象也不是过去的轮番炒做，而是机构对权重指标股的控盘、护盘炒做。因此在政策决定了市场走势时，就应用政策选股方法作好阶段性炒做。

　　对于大盘节前从时间周期、趋势和形态上最好的估判，笔者认为大盘近期不在沉默中爆发就应在沉默中死亡，因为6月24日的反弹行情仅仅两到三天，目前调整却已进入13周，象这么长的慢跌调整行情已经超出了时间概念，尤其连续地量砸不出一次地价纯属政策所为。对于股指目前再次回到本年度反弹回调0.382位置附近并盘整5天，延续趋势也不会永远一成不变，不是触底反弹就是诱空跳水砸出恐慌盘。在改变趋势前从目前市场当中的一些强势个股表现看，向上机会要大于向下，只要短期不再出现象上周三的利空政策，即使先向下也是反弹前的最后一锤，但笔者对反弹行情同样持有只要急速拉升，不但是短命行情，同样也是出货行情，期望值最好在没有持续放量的走势下不要去看1748点，多关注1680点的阻力位。而短线炒做注重轻大盘指数重个股行情。

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　　(山庄)

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