上海金汇野山

　　都说，中国联通上市真便宜，才2块多，人家在香港5块呢！是这么回事么？

　　经过研究，我们发现：新在上海上市的联通A其实并不是我们以前想象的和香港上市的联通是同一公司，此乃冯京而非马凉啊从其招股说明书我们可以发现，本次在上交所发行的 联通A，全称“中国联合通信股份有限公司”，注册地在北京。在香港上市的“联通”，全称是“中国联通股份有限公司”，注册地在香港。

　　公告称：联通A股是将在上海证券交易所上市的公司，是一家“特别限定”的控股公司，经营范围仅限于通过联通BVI公司持有联通红筹公司的股权，而不直接经营任何其他业务。本公司对联通红筹公司、联通运营公司拥有实质控制权，收益来源于香港的联通红筹公司。

　　让我们来计算一下，即将上市联通A和在香港上市的中国联通股东权益的真正关系。中国联通持有联通(BVI)公司76%的股权，而联通(BVI)公司持有中国联通77%的股权，算起来，联通A实际上间接持有中国联通58%的股权。因而我们必须注意：在即将上市的A股的联通A，在说明书中号称：本公司对联通红筹公司、联通运营公司拥有实质控制权，收益来源于香港的联通红筹公司。

　　但我们要明白他所能分享到的中国联通的收益，只占香港中国联通的58%让我们再来粗略的算一下：香港中国联通有125亿股，我们在A股上市的公司间接持有58%的股权。125*58%=72.5亿股。也就是说我们A股上市的公司全部股份，相当于72.5亿股香港的中国联通我们的联通A共197亿股。也就是说我们A股股东197亿股股份和香港股东72.5亿股拥有共同的股东权益。197/72.5=2.72，也就是说，我们联通A 2.72股在理论上相当于香港中国联通的1股！

　　另外还要注意，每2.75股联通A股的分红能力要小于一股的香港的中国联通股票。因为香港的中国联通的实际分红要小于其每股收益，并经过联通(BVI)公司到联通A股，其间要扣除各项管理费用、财务费用，联通A股的股东权益大大小于联通红筹公司的股东。今天香港中国联通的价格是4.98元，考虑到1：2.75的因素，联通A的合理价格应该是1.81元。

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