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俞晓筠
和近期开放式基金快速扩容的情形相比，封闭式基金要差多了。这点仅从上周有一家新发封闭式基金上市、一家转制基金扩募的市场表现就足以得到证明。
上市不久的转制基金基金融鑫已于周四进入上市后的扩募程序。按计划融鑫证券投资
基金扩募全部向原持有人配售，比例为10：8.137751，由现在的扩募按照扩募说明书规定， 基金扩募价格按权益登记日前一日即9月10日 基金收市价格、基金单位面值与基金单位净值三者孰低加0.01元发行费用的原则确定。而9月10日该基金的收市价只有1.01元，低于周初报出的单位资产净值1.0386元 ，正好等于面值加0.01元的发行费，据此将配售价格定为每基金单位1.01元 ，缴款日期9月12日至9月18日期间的证券交易日。扩募后基金规模将从达到8亿份基金单位。尽管配售价格低于基金目前的单位资产净值,参加配售还存在摊薄效应,但原有投资人的配售意愿依然淡漠，从周四、五两日参配数据看，分别只有175万和98万基金单位，尚不足扩募总量3.55亿的百分之一，下周还有三个缴款日，看来本次扩募又将主要依靠机构投资人或承销团包销余额了。
基金银丰的初市不利，已经受到几乎所有证券类媒体的关注，这家 30亿规模的封闭式基金在9月10日 上市首日仅以0.94元低开，最低下探0.92元，尾市收于0.94元，全日成交2.82亿基金单位，表明上市首日有近10%的一级市场投资人以亏损出局。其后三个交易日也只是稳定在.0.94-0.95元之间，四日合计换手15.15%。银丰基金是第一家将封闭运行一年后，在一定条件下可由封闭式转为开放式条款写入契约的封闭式基金，此前曾有人预计该基金上市后会因此而运行的比较稳定，现在看来仍有不少市场投资人对一年以后的转制可能性表现出没有耐心，而选择亏损离场。
封闭式基金市场的低迷已经引起人们的普遍关注，也有不少建议管理层通过制定诸如“市值配售”方面的政策来改善状况，但是在市场投机属性减弱的现实下，在运行机制的先进性方面开放式基金要胜出一筹，这也是开放式基金逐渐成为主流品种的重要原因。
周内，在所有封闭式基金中最幸运的可能算是裕系、兴系中的6家持有“通海高科”的基金了，通海高科资产清退领导小组公告及光大证券有限责任公司发布的《关于吉林通海高科技股份有限公司原社会公众股股东换购吉林电力股份有限公司股份及代为向吉林通海高科技股份有限公司原社会公众股股东退款的公告》使得上述基金中部分已经蕴涵极大风险的资产终于化险为夷。其中博时基金管理公司的基金裕隆、裕元、裕华、裕阳分别持有2000、400、50、10.2万股、华夏基金管理公司的基金兴华、兴和分别持有的1500 和2000万股当年在一级市场申购的通海高科，按照16.88元/股计算，在裕隆、兴华、兴和三家基金的净资产中的比例超过了10%。很难想象如果没有政策性挽救这些基金所面临的巨大的资产损失风险。在当年竞价申购通海高科中签的中小投资人为了能够按1：3.8转换吉林电力而庆幸的时候，作为专业理财人的基金管理者则应该更多地从这一案例中汲取教训。
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