郦晓工作室

　　在1962年的时候，沃尔马特和凯马特同时开张了。经营的内容是，当时刚刚兴起的廉价销售连锁。凯马特的背景是S·S·克雷斯捷公司，它拥有800家店铺，从事杂货连锁店。

　　在第一个五年的时间里，凯马特发展了250家分店，而沃尔马特则只有19家。营业收入 是8亿美元，对900万美元。事实上，凯马特这种发展的势头，一直持续到了90年代末，在今年倒闭的时候，她的营业规模已经达到了370亿美元。

　　当凯马特倒闭的时候，我们发现她真的是很糟糕，即便她是全美三大零售商之一。在一开始的时候，她就有问题，并且从来没有得到妥善的解决(有关凯马特的评论多如牛毛，这里不再重复)。她的问题在发展中，被掩盖了起来。有些公司真的在不断发展，规模也可以做得很庞大，但几乎是命中注定，有一个糟糕的结局，就像是存在一个有缺陷的基因。

　　有缺陷的基因，可能是模糊的顾客定位、拙劣的发展战略、紧张的劳资关系，落伍的质量观念，也许根本是一种综合。反映了一个事实，对客户漫不经心，不愿意或者不能够应对市场的变化。

　　我在企业的时候，其实我所在的企业，在80年代中后期，已经存在严重的问题，缺乏必要的竞争力。但是在80年代末期，和90年代初期的两次通货膨胀掩盖了所有的矛盾。企业不但在继续赢利，而且赢利创出了新高。这使我们很难接受，在90年代中后期，市场竞争加剧后，所要面对的市场现实。

　　如果市场条件宽松，或者企业有特殊的资源，那么企业存在一些问题，也不能阻碍企业收入的增长。职业经理人在一定程度上，也能修正企业运行的轨迹，通过购并或者是财务杠杆，可以获得一份出色的财务报告，至少看上去会是这样。但是存在于企业中的问题，并不会因为规模膨胀而自动消失，相反，更大的规模只会使问题更为麻烦，最终变得不可收拾。

　　投资者应当从报表和股评关于投资模型的高见中走出来，要回归到最为基础的东西上。我是否愿意接受这家公司的产品或者服务？这家企业能从这种基础服务中获得利益吗？在可预见的将来，依然是这样吗？并不在于投资一家大公司，或者是投资一家小公司，关键是投资一家好的公司。

　　进一步地认识，上市公司是否将注意力集中到业务的优化，而不是罗列其它夸夸其谈的东西。在最初的时候，不是为运营而运营，而是为了发现不足而运营。当然，一旦发现自身存在的问题，要积极予以弥补。不是随机的去弥补，而是从系统上排除这一缺陷。如果企业致力于更好的服务顾客，全力以赴地去那么做，那么企业就不会有太糟糕的问题。

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