首先阐明，一讲到反转就认为后市就该赚钱了，但不等于今天买进，明天获利。既然是中期趋势就要区别短期趋势和长期趋势。在趋势理论“大纲”中提示投资者，股票的价格是以趋势运动去完成的。趋势运动有直线，也有曲线，在不规则的运行中由于涨跌转向产生的曲线变化越多、越大，需要完成的涨跌时间也就可能越长，当然还包括政策因素、基本面因素等，因此关注形态上的反转同时还要关注中期趋势下的时间概念，只有把握中期趋势下的波段才有获利机会。什么是形态、什么是反转形态：

　　形态是指K线运行相对一段时间，在所发生不规则或较为规则的走势下形成的不同趋势，可把已知预测初始趋势起点到持续趋势的终点作为一种形态来表示。而反转形态是在整体趋势下产生的局部形态，其中包括有双重底和顶(俗称W底和M顶)、三重底和顶、圆弧底和顶、V型、对称三角形、直角三角形、矩形、头肩型和多重复合头肩型。

　　由于去年10月以来市场在政策引导下产生的特定走势，使两市1100多只股票受大盘走势影响有近150只个股走出近乎或相对头肩底形态。而头肩底形态在技术理论研判中认为又是可靠性反转形态，同时又总在诱惑投资者等待反转形成，但行情却迟迟不反转。本篇是技术研判，不过多谈论基本面，为此笔者结合盘面近期走势，从技术分析角度上列举有关类似图形，试图寻找这类个股，并利用头肩底可持续性反转特征帮助投资者作好中期赢利炒做点。这里需要指明的是头肩底是一种“底部”形态，千万不要在股票运行的中间区域，甚至头部位置寻找头肩底。

　　头肩型形成的技术含义：

　　在已知和未完成价位区域中，经过人为预测寻找盘面出现的三个底点，其中三个底点中的左右两个底点要比中间的底点高，形成人体倒转形态，一头两肩走势，故称为倒转头肩型，也叫头肩底。

　　一般形成过程最少需要三步：判断最重要技术指标是量和时间上的变化，量是代表改变形态的主要动力，而时间是炒做主力随着市场的“冷”与“热”把握股价运行节奏的过程。因为股价是人为操纵的，对于时间概念在一般研判头肩底技术形态中很少有人提到，但笔者认为，有了时间才会出现炒做空间，而时间又会包含发生很多带有政策倾向、个股基本面等外因导致盘面技术走势的因果关系，所以时间又成为延长趋势的主要手段。

　　构成头肩底技术形态是指股价下跌预示形成左肩时，由于股价跌破前期走势产生新的低点，所以成交量一般相对放大，形成第一个低点通常又是在量与K线组合上出现反转止跌信号。当作空能量逐极减少，重新形成上升趋势产生次量级反弹行情，但这波反弹力度由于成交量不能有效持续放大，股价反弹到相对前期上挡平台会遭到大量沽出筹码产生新的阻力，股价再次出现下跌行情，并在前一个低点(左肩)附近继续放量下跌，且下跌的时间也会比左肩下跌时间长，形成新的底点，而这个低点比前一个底点要低，当该底点不再出现新低时称为头部(如果继续出现新的底点有可能会形成复合头肩型)。股价在新的底点附近出现新的介入资金再次产生反弹行情，此时的成交量有可能增加，也有时保持平稳放大，但总体累计换手好要比左肩大，否则上升动力难以突破左肩底部(趋势)产生的向下压力。研判能否成立头肩底的头部主要是看反弹的量和突破左肩颈部是否再次回落。

　　当股价反弹到上次高点附近通常成交量显示突然放大，又马上呈现衰竭现象，股价随量变化重新回落，这次下跌的量总体显示要比左肩下跌时要少，也比形成头部反弹时的成交量明显减少，甚至出现地量(说明底部进场资金大于出场资金，才有可能形成头肩型的底部特征)。但运行趋势一般都比形成左肩和头部的时间要长，当股价跌到左肩底点水平附近，跌势趋缓形成右肩形态。是否确立右肩形态在股市以往的“教科书”上都认为只有右肩高于左肩才可成立。但市场在发展，广大投资者也逐步掌握了一些庄家炒做技巧，有时追求对称性太完美时会上庄家的当，因为我们不是在完成数学老师教给的数学几何题，而是在寻找庄家炒做思路。

　　比如上证大盘2245点既是钻石头，也是头肩顶，左右两个复合头肩顶违背了“教科书”的旨意，虽然图形不经典，照样一个跟头反转到年线下方。同样大连热电99年3月和12月形成的右肩又要比左肩低，仍然在8个月后完成了头肩底的反转形态。

　　通过以上两个事例研判，确定左右肩是否成为头肩型只是庄家在设计形态走势上的一种手法，能否保证头肩型的反转可靠性却不能忘记时间下发生的政策、基本面等消息影响。

　　当股价再一次缩量止跌有可能形成是右肩，主力开始策划发动新一轮上升行情。即使连续上升而累计的成交量不能超过前期左肩和头部堆积的能量，表明上升动力难以抵挡下跌阻力，会很难形成突破行情。翻看近期一些头肩底形态的个股，就是因为6月24日之后的市场在政策上没有出现象2000年需要完成三年国企脱贫改造的经济指标任务时，即使大盘暂时突破去年11月留下的1776点到今年1690点附近形成的上挡颈线位置，但由于政策力度不能延续，由于调整监管逐渐加强，由于融资抽资还在不断加码，所以股指仍然需要回挡到颈线附近进行多次确认，也是箱体走势的一种固化表现。只有当政策扶植的利好有深度，庄家又有利用基本面炒做个股的时间，才有可能有效突破左肩到头部形成的颈线压力，才能保证看到真正的反转形态。(看下图)

　　近期已完成该形态下的反转行情的600115东方航空、600225天香集团和000618ST吉化走势，他们能够脱离大盘走出独立行情是来自该股基本面的内因作用。

　　头肩底形态的操作要点：1、头肩底在没有突破前，所有持续形态都是凝聚力量的表现，只有当头肩或头部折点附近出现反弹和下跌有时才会产生过猛或过快动作，留下一些三角形形态、楔形形态、双底形态等，但一般相形整理都比较平坦，持续和确认时间也比较长。

　　2、颈线是头肩底反转的重要阻力位，当股价突破颈线时不一定马上确立，有时出现暂时性，还会回到该颈线价位附近进行多次上下确认(震荡)。有时是庄家试盘动作，行情多发在突然放量却不能保持连续放量，股价还会跌到颈线下方。只有当将遇到颈线压力庄家采取放量跳空站到颈线之上，回避该压力点的阻力才会是真的确认走势，就象近期东方航空和ST吉化采取的这样反转手法。

　　3、当头肩底颈线形成真正突破后就是买入信号，虽然突破时的价位已经高于最低点一段幅度，但作为头肩底的反转形态只完成一半升幅，之后的获利空间应是颈线到头部的垂直距离。对于不求中期持股的投资者见到这种反转机会应该适量跟进，随庄家作好最后的获利行情，技术上也叫主升浪，也叫庄家最后出货阶段。

　　4、突破颈线还要防止两种可能：第一种、持续放量过程中断，股价跌破颈线呈破坏性连续下跌走势，往往是来自政策对技术上的压力，遇到这种走势不应怀疑是错误判断，却要及时作好止损；第二种、股价同成交量虽然不能持续上涨，但上升时放量，下跌时缩量，反转上升趋势没变，往往来自庄家认为跟风资金太多，在震仓洗筹。遇到这种来自盘内压力主要关注是量能变化，只要量价不背离，趋势不变，盘面关注的只是反转幅度，一旦接近止损位要随时把握获利了结。

　　5、头肩底是一种极具预测可靠性反转形态，一旦确认又是完成形态释放能量的过程，对新入市投资者关注的则是技术上的反转高度，炒做时不能太贪。上述笔者还谈到时间概念，关于这点从大盘去年10月到现在将近一年不温不火的走势已经提示投资者，要想盘出箱体震荡行情还要靠政策。中期炒做对目前走势而言，是指宏观经济对市场调控影响，如果把它扩大化去研判一下，可以从大盘月K线走势找到一点根据。当93年大盘创出当初历史最高点1558点时，宏观经济实行的是软着陆政策，大盘调整17个月后仅反弹两个月继续筑底。当97年大盘连续走出16个月上升行情后，却迎来了23个月的盘整期，如果把去年2245点下跌以来视为目前对大盘26个月的反转行情的一种休整，再联系宏观经济每5年一个循环周期，当政策决定技术走势前，目前大盘在第16个五年经济计划初期相对市场走势还应是底部调整期，再从大盘近期技术走势分析也正处于去年大盘下跌的相对底部，所以对投资者判断市场趋势，当大盘还没突破上挡颈线时，市场整体个股也很难走出突破形态。

　　但根据趋势理论当中“顶底形态相对应”规律，当2001年大盘在2000点上方构筑复合头肩底形态，能否也使大盘在1500点下方形成对称头肩底底部形态，从目前形态的三个低点到颈线部位所构成的量能表现看，却有庄家建仓和震仓迹象。但投资者不应过于追求，只能用预测目光利用该形态技术正确掌握头肩底形态的买卖操作策略，尤其当行情没有脱离箱体震荡，可以借助颈线上下一二百点空间的量能变化作好突破前的波段炒做。

　　以下仅限于技术研判，举例两只个股，个人认为其中一只已经出现短期失败形态，其中一只还在确认突破头肩底颈线之后的震荡蓄势过程。

　　该股前期构筑中期头肩底可以说比较完美，但由于业绩滑坡，股价突破颈线仅在瞬时间两天内结束，却不能保持持续放量。相反，确认突破颈线后的走势出现连续下跌行情，技术研判，短期视为失败形态，只有之后股价不跌破前期底点，还有机会，但箱体震荡调整时间会延长。

　　该股属于松散型头肩底形态，尤其构筑右肩所需要的时间是一般形态的几倍，从近期图形走势上看，当第一次突破颈线后股价出现反复震荡，再从量能分配上分析，下跌缩量，上涨增量，上升趋势不变，视为庄家在洗盘时继续增仓，因为近期该股不能掩饰的放量行为就是新疆德隆继续加仓的表现。

　　类似这种走势不防可以关注如：黄山旅游、中技贸易、ST厦华、中科三环等一批它们中期趋势下的反转形态个股，能否形成反转一定要注重操作要点。同时还要谨防象外高桥、新潮实业、秦川发展等目前重新确认右肩的个股，至少短期它们处于下跌趋势，调整时间相对要比其它个股长，尤其象一路下跌留下头肩顶反转形态的安彩高科，短期还不到碰的时候。

　　对于本章技术研判纯属个人观点，同时希望名家高手来函交流，信箱是：ZCD533@sian.com

　　并特此提示：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！(山庄)