肖建军

　　据媒体披露，广东地区的上市公司、证券公司、风险投资公司等纷纷看好基金管理公司，已有13家机构自愿“好人举手”，报送申请设立基金管理公司自律备案材料，其中，以广州证券为主发起人设立的金鹰基金管理公司日前已获中国证监会批准筹建。为什么有如此众多的“好人举手”对设立基金趋之若骛，形成新一轮基金扩容高潮呢？

　　最根本的原因在于，基金业已经成为券商佣金市场化改革以后金融业中最有获利前景的行业。设立基金管理公司能够取得非常稳定丰厚的报酬，目前基金管理人的报酬主要指的是基金管理费，通常以基金资产净值的1.5%年费率计提。一只规模在30亿元的大型基金，单纯依靠收取管理费就能够得到一年4500万元的稳定收入，而基金管理和运作所需要的人工费用与经营管理开支相对小得多，投资设立证券投资基金就可以得到丰厚利润了。由于管理费提取只与基金资产净值挂钩，与基金经理人的能力脱钩，造成赚钱的基金与赔钱的基金所提管理费差不多，分红多的基金反而不如分红少的基金公司提的管理费多。其结果是基金管理人非常热衷于通过扩容增加基金的数量和规模，而基金投资人却没有任何机制制约和调动管理人的积极性以提高基金收益和回报水平。

　　另一原因则是管理层对设立基金所实行的“好人举手”制度。去年5月中国证监会向社会公布的《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》规定所有拟作为基金管理公司发起人的机构都需向证券监管部门和证券交易所提交自律承诺书，承诺严格规范自身证券投资行为，其目的是为了规范基金管理公司的设立行为，促进基金管理公司发起人依法运作、严格自律。显然，仅仅是做出“诚信”承诺，而这承诺其实本来就是一个守法经营的基金管理人都必须遵守的基本准则，这样的“好人”确实太容易做到了，其结果当然会引来无数机构的虎视眈眈。

　　但是，“好人举手”或者基金扩容带来怎样的结果呢？

　　一方面，新的基金管理公司接踵而至，新的基金发行接连不断，封闭式、开放式一拥而上，小盘基金扩募到大盘，新一轮基金扩容高潮就此掀起。即使股市行情低迷，基金业绩差强人意，发行困难重重，基金公司还是使尽浑身解数要发更多的基金。投资者不买账，就在营销上大做文章，“噱头”一般的营销概念层出不穷，弄得那些投资人晕头转向，目的无非是扩大基金规模，稳定获取管理费收入。而另一方面，由于基金经营上没有明确的制约激励机制，大多数基金都采取了无为而治的策略，“宁可错过，不可做错”，既不因此承担太大的市场风险，更不承担可能违规的政策风险，也不至于受到市场的抨击。至于业绩太差、折价交易等投资者非常关心的问题，很简单，行情不好就是最好的托词。只是广大的投资者又为什么要交纳管理费找这样的专家理财呢？

　　最后一句话，没有谁会自称是“恶人”，但如果“好人”就可以如此好报，那么管理层是否应该让更多的人分享一下呢？私募基金有巨大的市场需求，也有极大的信用风险，管理层是否可以积极加以引导呢？让私募基金与证券投资基金公平竞争，对投资者、对股市的兴旺都会有好处。