张越

　　窈窕小盘 庄家好逑

　　上周，笔者撰写封面文章《寻找赢利模式》，主题思想是，新的赢利模式尚处探索阶段，传统做庄模式仍将在一个时期内延续。恰好，本周小盘庄股大起大落，遂有读者询问， 个中有何关联——

　　我的答复是，纯属巧合。我已经是小人了，您又何必再反度我这小人之心?如果一定要寻找关系，只能说，市场行为在一定程度上印证了我们的判断。

　　言归正题，庄家何以钟爱“瘦身运动”?评论界已经找到了足够多的理由，诸如高选配、小市值，增发门槛抬高等，阴谋论者甚至有围魏救赵之说，即主力启动小盘股，拯救重仓驻扎无法全身而退的大盘股。

　　但大家都忘了谈谈监管问题。只有我独自记起，感觉很是寂寞。质押贷款典当先行

　　著名经济学家吴晓求先生为个人股票质押贷款唱多：去年和今年，允许证券公司、基金管理公司进入银行间拆借市场。显而易见，这个管道调节了商业银行体系和资本市场的资金供求关系。法人机构的股票能否作为质押品向商业银行进行融资？个人的股票作为个人的金融资产能否向商业银行融资？在一年前，有些银行做过尝试，后来这项业务被禁止了。他认为，商业银行在健全风险管理措施的前提下，可以从事这项业务，因为通常情况它不会加大商业银行的资产风险。股票的质押率可以低一些，国债是100%，股票可以是60%，甚至可以是50%。股票60%的折扣率比房地产60%的折扣率要安全得多。

　　此类呼声近期此起彼落，北京人也开一次风气先，北京一媒体报道，《京城出现个人股票质押贷款银行有望涉足担保典当率先》，全国人大财经委员会参与《证券公司股票质押贷款管理办法》起草的有关人士近日表示，银行个人股票质押贷款有望在今年年内推出。由于股票流动性很强，个人股票质押贷款利润稳定，在京城的担保公司和典当行近期出现个人股票质押贷款。

　　担保典当行业率先涉足股票抵押贷款是一种尝试，真能担大任的，恐怕还是银行。

　　扩容传言了犹未了

　　上周，有知名人士称逾千家已过辅导期的企业待发行，引发大扩容 将至的猜测，主流媒体立刻辟谣，《供求关系决定发行节奏，“逾千家已过辅导期的企业待发行”是缺乏事实依据的》，文章称，近期有关媒体报道，称有逾千家已过辅导期的企业待发行。市场纷纷猜测，这是否预示着股票发行节奏会有所加快并迎来大规模扩容？经记者了解，事实并非如此。已过辅导期与发行上市是两回事。过辅导期并能顺利发行上市的毕竟只是一部分。记者从中国证监会发行监管部了解到，目前已通过发审会待发行的企业、已受理正在审核的企业、以及经中国证监会派出机构验收完成辅导工作的企业总共加起来不足300家，其中已通过发审会待发行的企业仅占其中很少一部分。此一说法，显然带有辟谣意义。但也同时证实接近300家待发行，了犹未了，怎能不了了之？法无定法，总有非法法也。

　　T＋0风声大作

　　海通证券研究所近期推出的一份研究报告建议,　为了进一步活跃市场、保持市场的平稳运行,应调整证券交易交收办法,恢复‘T＋0’回转交易制度。

　　T＋0是在8年前改成T+1的，当时曾经引发市场大跌，但说到底，交易方式的改变还属中性消息，当年大跌和市场环境有关。因此，T＋0后，市场能否走好还要观察，但肯定受益的是券商和税务部门。

　　中报亏损创新高

　　2002年半年报亏损公司家数同比增加已成为事实。据统计,至截稿，沪深两市共1176家公司披露半年报,其中净利润发生亏损的公司家数为156家、亏损比例为13.26%,而去年中报净利润亏损公司数为102家,亏损比例为8.85%,去年年报亏损公司数是152家,亏损比例为12.94%。”“综观这些亏损公司的半年报,其中ST公司仍为主流,将近占了亏损公司数的30%。与此同时,新亏公司数差不多要与ST公司平分秋色。此前已扭亏如今又复亏的公司也不乏其例。

　　不久前，有人仅根据部分数据就认为中报显示业绩提升，不知在事实面前，会不会住口。

　　　深圳向外资送秋波

　　深圳市市长于幼军正式向外界宣布首批五家试点国企国际招标改革工作计划,通过国际招标,将五家国企的部分股权转让给国际投资者。深圳新一轮国有企业改革面临重大突破,将通过国际招标这一资本转让方式,在世界范围内寻找战略投资伙伴和经营者,有序地出售部分国有股股权。于幼军还透露了五家招标企业有关工作计划:八、九月份进行资产评估,制定招标方案,发布招标文件,进行路演与反路演,对国际投资者进行初选；十、十一两月对国际投资者进行筛选,确定投资者名单,草拟协议；十二月份正式签定协议,并办理法律手续。五家试点企业国际招标工作到今年年底基本结束。明年将在首批试点的基础上,总结经验,确定第二批国际招标企业名单并铺开,逐步扩大国企国际招标的范围。五家国企及拟转让股份比例：深圳市能源集团有限公司,市属国有持股75%,拟转让给外资持股25%；深圳市水务(集团)有限公司,市属国有持股55%,拟转让给外资持股45%；深圳市燃气集团有限公司,市属国有持股60%,拟转让给外资持股24%,内资持股16%；深圳市公共交通(集团)有限公司,市属国有持股55%,拟转让给外资持股45%；深圳市食品总公司,市属国有持股30%,拟转让给外资方两家,各持股40%和30%。

　　深市本地股屡次燥动，皆恃外资并购，但对投资者而言，能吃到口的肉不多了。且看已明牌的几家，赛格三星不过尔尔，深宝垣怆然跳水......

　　中国网络概念股走红

　　在美国时间8月27日(北京时间8月28日凌晨)美国主要股指大幅下挫的情况之下，纳斯达克中国网络概念股却全面逆势上扬，其中新浪网较上一交易日上涨20.10%，搜狐涨13.10%，网易涨16.84%，而新浪网股价在去年10月初仅1.06美元，到8月27日收盘达到2.33美元，涨幅高达120%，创一年来股价新高。在美国纳斯达克指数连续大幅下挫的情况之下，这些中国概念的网络股逆势走强，除了与投资者看好中国经济的发展前景之外，整个网络行业的复苏以及这些网络股财务业绩的好转是主要因素。其中，网易第二季度已经扭亏为盈，而新浪和搜狐第二季度的营运现金流量均已由负转正，国内三家顶级网站的财务报告已经给中国互联网带来了暖暖春意。

　　近期国内对国际市场反应较敏感，生物科技股在美国市场的大幅上涨曾引起以东北药为代表的一批个股走强，国际原油价格持续上涨也曾带动中原油气、辽河油田等原油类个股的上涨，国内网络股能否也能借“他山之石”，值得关注。

　　投资基金法年内难出台

　　人大财经委委员周道炯认为,从立法程序看,即使一切顺利,《证券投资基金法》年内也难以出台。周介绍,8月27日,全国人大常委会第二十九次会议对《证券投资基金法》(草案)进行一审,今年11月份左右有可能安排二审,明年2月份可能进行三审。他希望《证券投资基金法》在经过三审后能尽早出台。”

　　虽然《证券投资基金法》年内难以出台，但并不影响投资基金目前的大扩容。

　　——长盛成长价值开放式证券投资基金"代理销售队伍庞大。中信实业银行、中信证券、华夏证券、国泰君安证券、联合证券组成的长盛成长价值开放式证券投资基金"代销团",把该基金的发行推向高潮。该基金的管理人为长盛基金管理有限公司,基金托管人为中国农业银行。发行期为8月26日至9月13日,共19天。

　　——易方达平稳增长结束设立募集工作。易方达平稳增长证券投资基金以极佳的销售额结束设立募集工作,并再次证明开放式基金对银行储户的魅力。易方达基金管理公司今日发布公告称,该开放式基金总计净销售额达到46.78亿元。自此,成立不到两年的易方达基金管理公司旗下已有4只封闭式基金与1只开放式基金,基金管理规模已超过100亿份基金单位。

　　——博时价值增长将发售。经中国证监会批准，又一只开放式基金--博时价值增长证券投资基金将于近日开始发行。 博时价值增长基金是一只平衡式基金，在设计和管理过程大量使用现代金融理论和技术，以条件VAR技术为核心支撑的风险预算管理。最引人注目的创新就是提出‘价值增长线’，并承诺在基金单位净值低于价值增长线期间暂停收取管理费。

　　——金鹰基金公司筹建。日前，广州证券收到中国证监会批复，获准同广州药业、粤美的、四川南方希望公司共同发起筹建金鹰基金管理有限公司。拟筹建的基金公司注册资本为1亿元人民币，其中广州证券出资4000万元，其他三家企业各出资2000万元，各发起人均以货币形式出资。目前，筹建工作正紧张进行中。

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