就上市公司并购政策变化、中国股市市盈率等近期市场热点问题，新浪网财经频道与《证券日报》于7月31下午4点联袂推出“与经济学家亲密接触”嘉宾在线聊天节目，本期邀请嘉宾为北京大学教授、博士生导师、《投资基金法》起草工作小组副组长曹凤歧先生，《证券日报》常务副总编董少鹏先生为本次聊天的特约主持人。

　　网友：请问中国的基金经理在没有股指期货的情况下，如何规避风险？没有全流通的 情况下，您认为股指期货可靠吗？
　　曹凤岐：目前的情况下，对基金经理是很大的考验，中国缺乏卖空机制，因为中国现有的投资基金基本都是股票基金，而80%要投入到股票市场中来，而且中国能够投的股票就那么多，所以在这种情况下，可以说操作是跟随单边股市操作的，操作的再好，有可能比大盘好一点，投资组合会好一点，当然也好不到那儿去，因为大盘上，它上，但是大盘下，它肯定也是下的，所以不好做。从这一点来说，中国的基金经理是比较困难的，没有那么多的组合，而且在组合的过程中，又受到整个股市的考验和制约。

　　从操作的层面来说，我们希望有一个卖空机制，买入现货的时候卖出期货，这种情况下他们会防范风险的。我们要创造条件，尽量的能够推出股指期货，当然还有金融期货，当然我们还有一些问题要解决，但是中国要解决股指期货，或者搞成期货这个机制，是一种创新，我还是鼓励和支持这样来做的。至于说，是不是非全流通会出现问题，因为我们有智慧，所以我们会解决这些问题的，当然也会出现一些问题。

　　董少鹏：市场的机制创新和品种的创新，这对于中国的资本市场来说，是迫切需要的。参照国际的股市，我们经常讨论接轨的问题，或者是参照国外资本市场的经验问题，我们的品种、我们的市场体系，是比较单薄的，无论机构投资者，还是普通的投资者，参与市场的手段和选择还是太少了，从这些角度来看，新品种的推出，应该说是加快，当然这个加快的过程当中，要考虑市场的平稳，要做一定的舆论宣传和推介，让大家接受新的品种。至于说股指期货和全流通问题，刚才曹老师也讲到，我们一定有智慧来解决这个问题，那么有一部分的股票不流通，它也会有形成价格的机制，有机制在，遵循这个机制来做，应该是可以有创新的。那么推出新的品种之后，也会促进历史遗留问题，包括不全流通的状况，也会找出智慧来解决，相反有利于市场的稳定。

　　曹凤岐：中国的股市，现在面临着制度要继续创新，包括公司制度和证券市场的制度，比如说解决全流通的问题，一些制度性的问题。另外，就是工具创新，我们现在太单一了，主要是股票，债券也比较单一，现在应该说开放式基金非常好，但是很多人还不知道是怎么回事。期货，尤其是金融期货这一块，我们现在又比较的担心，在这些方面，如果我们不进行创新的话，我们肯定走不出来这个圈子。创新的过程中肯定会出现问题，但是不要紧，是前进中的问题，如果老不做，就不可能有。如果当时证券市场条件不成熟不开放，有可能今天还没有开放。

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