肖建军

　　证券投资基金定期披露的投资组合对市场来说永远都是重要的信息，基金的持仓比例反映了机构投资者对大盘后市的看法，基金持仓结构的变化则反映机构投资者对上市公司价值的判断，增仓或重仓表明公司基本面有潜在价值还没有被市场所察觉，后市值得看好。根据这样的判断标准，我们不妨对2002年上半年基金十大增仓的股票进行一番分析。

　　由于股市环境的改变和监管的加强，基金重仓股的表现已经不像2001年以前那样风光。但是由于基金的深入挖掘，这类被增仓的股票应该说比其它股票有较高的投资价值和较低的市场风险，因此从中线角度衡量股价上涨的潜力还是值得关注的，尤其是一些股价偏低，基金最新增仓或重仓的个股更值得重点关注。

　　基金十大增仓股非常清楚地分为两类：一类是深发展、民生银行、宝钢股份、中国石化、陆家嘴，这些股票都是本轮井喷行情中两市的领涨板块，不仅有先知先觉的机构早先介入，而且也成为踏空的机构抢盘的对象。其中深发展、民生银行作为两只有较大外资购并潜力的银行股受到市场和基金的追捧，尤其是深发展这只深市老龙头股，在本轮行情中的领涨作用没有任何一只股票可比。从基金增仓的比例来看，显然基金不是深发展本轮行情的主要推动者，市场猜测深圳本地资金运作是有根据的。宝钢股份、中国石化两只沪市大盘指标股被增仓使它们成为沪市走强的重要领涨力量，但是增仓的幅度也不是非常显著，也证明市场此前对这些股票走强背景的推测。最后我们似乎可以得出的结论是，基金虽然积极参与了本轮，但并非行情的主力军；虽然增仓发生在“井喷”以后，但被动跟进的迹象比较明显。另一只指标股陆家嘴是沪市本地地产股的龙头，基金增仓绝对量也比较有限，也是跟风炒做的可能性较大。

　　如果说深发展等前一类股票领涨大盘，因此增仓的理由显而易见。而另一类股票包括友谊股份、桂冠电力、威孚高科、双汇发展、巴士股份，在本轮行情中表现并不突出，这些股票被相中或大举增仓显然有更多的个股方面的原因。

　　从共性来分析，这类股票大多具有盘子中等偏大、业绩较好和股价适中的特点，盘子最小、业绩较差的是友谊股份，流通股只有8282万股，这也没有满足流动性好的需要，但友谊股份也是十只股票中股价最高的。

　　从个性方面来看值得关注的是：友谊股份的增仓显然是在5月增发5000万股新股时被基金增仓的，能够以14.5元的高价被基金追捧，该股最被人看好的是控股子公司联华超市具有全国第一的超市销售规模，业绩有稳定增长的潜力。桂冠电力作为业绩良好的电力公司，股价和股本规模较为适中，属于广西国电控股的企业。一方面2002年业绩出现大幅增长支持股价向上(这些预先不被中小投资者知道的信息却有可能被基金研究人员调研挖掘出来)，另一方面该股有较大可能性在即将实施的电力体制改革中获得大股东的扶持，实现更快速的增长。威孚高科竟然被开放式基金华安创新在短短一季度中增仓1500多万股，基金看好的态度是非常坚决的。而且从成交量分析，该股被华安增仓很有可能发生在井喷期间，持股成本不低。除了公开披露的信息以外，公司还有什么值得挖掘的潜力就不得而知了，但是该股显然值得密切关注。至于其它两只股票，双汇发展显示有点庄股走势的味道，能否持续保持绩优股的形象对公司是严峻的考验，不知为什么基金如此坚定地看好其未来前景。巴士股份经过多年扩张，业绩增长已经很难跟上股本规模的扩张步伐，除了业绩较为稳定，股价较低的优点以外，看不出还有什么值得特别关注的东西。

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