郦晓工作室

　　产业走过成长期，接下来是成熟期。成熟期无疑是对应成熟期的股票价格。这种认识源于书本，并不总是符合事实。或者可以说，成长衰退模型会发生变化。有时候，产业看起来是进入了成熟期，但市场的变化，使其重新回到成长阶段。

　　这种变化在白色家电领域确实出现了。

　　在此之前，的确没有看好这一个产业的理由。产业增长的曲线已经日趋平缓。营销专家的注意力则集中在，如何说服一个家庭购买第二个冰箱。也许他们真的能够成功，但市场潜力是可以看得到尽头的。整个产业在忙于资本输出，她们需要倾卸掉剩余的产能。

　　大型的冰箱开始动销。500升冰箱的价格是150升的很多倍，5倍或者是6倍。这背后的原因是，住宅大型化。更为重要的是生活方式在悄然发生变化。现在的人更忙，更忙的人总是更有消费能力。一次性购买许多食品，在一段时间消耗。我们的生活水准开始向西方靠拢，外国电影里的冰箱都很大。

　　变化也会波及空调器和洗衣机。大空间需要大空调。收入在增加，对电费的敏感性就开始下降。80年代初期最初购买冰箱的家庭，还会顺便在电器商店，买上一支两瓦或者三瓦的蜡烛灯炮。更大地洗衣机也是题中应有之意。不只是因为需要更多更频繁的洗涤。日本的新品洗衣机，可以把家庭成员的衣物分开洗涤。尊重家庭内部成员的私秘性，我认为也是一个方向。

　　其实在80年代末期，电视机已经开始严重滞销。在80年代中后期的市场高涨之后，不久就开始滞销。但是那个时候根本还没有TCL，我是说TCL还没有开始生产电视机，长虹的故事则要在稍后再演绎。几乎是在一夜之间，消费者开始热衷于选择20寸以上的，大屏幕彩色电视机。这个产业成为90年代中期，最振奋人心的产业，特别是对证券市场的投资者而言。

　　我还没有预言整个家电业，因为黑色家电存在技术突然变化的可能，还有待进一步观察。不过，白色家电技术发生根本变化的可能性就比较小。市场格局应该不会有很大的变化，今天市场的主导企业，很可能继续维系现有优势，并从增长的市场中获益。

　　有必要补充的是，白色家电企业呈现地域化特定。对应于黑色家电，日本企业一统天下。在每个大洲，都有非常突出的当地企业。

　　家电企业是夕阳产业吗？那么为什么GE还在做类似的产品。这一点，我们真的是忽略了。每个人都知道，GE只忠实于利润，从来不忠实于某一产业。在80年代，她甚至于可以毫不犹豫的从半导体产业中退出。显然，现在还没有足够的理由来说明，买下这支股票，也许是那支股票。但认识要开始变化。这个产业的潜力，有必要予以重新评估。

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