郦晓工作室

　　华尔街的投资方式和中小投资者(或者称之为散户)的区别是什么？这个问题我思索了很长时间。

　　实际上可能并不存在一种对股票市场的特殊认识。中小投资者阅读《聪明的投资者》 ，华尔街大多数基金经理和分析人员，也认为这是最值得阅读的投资书籍。基金经理们阅读《华尔街日报》和《巴伦周刊》，中小投资者可能没有订阅，但《华尔街日报》不是秘密，许多文章，其它媒体都会予以转载。另一方面，即便是属于1%最出色的基金经理人，也会面临股票账面损失40%，这样让人尴尬的命题。

　　我们先抛开上面的问题，理解另一个问题。中小企业和大企业的区别是什么，指处事方式。或者说，为什么一些小企业最终成长为大企业，而另一些没有。我们知道，并不完全是行业的因素，虽然其中是大有关系的。根本地区别只有一个，小企业是直觉主导型的，大型企业则是计划主导型的。

　　散户唯一的问题，不在于缺乏对市场的敏感性，任何人对市场都缺乏敏感性。关键在于散户的投资存在很大的随机性。比如说，最近几天，散户就大量购入股票。这项决策无所谓正确或者错误，但行为本身确实有些盲从。相对来说，华尔街则有计划的多。

　　如果在未来一周，所购入的股票下跌30%，这一可能性无疑是存在的。投资者对此的理解是什么，这是可以承受的吗？选择抛出，也可能是更大错误的开始。我们说，中小投资者将大量的时间关注在投资品种和购入时机，却没有试图去对资产本身进行管理。

　　散户通常的作风是：买入一支股票相当随意，仅仅是证券类报纸的两行字，已经可以促使他去做出决策并采取行动。买入以后，花很多时间关注这支股票的走势。上涨，也许很快就了结了，如果股价持续下跌，就会不断搜寻相关材料，最终他将会成为这支股票的专家。

　　我们唯一缺乏的是对投资的过程管理。我们打算如何从投资中获得利润？红利还是资本利得？开一家小卖部，也需要知道怎么来赚钱。以什么样的依据来购买股票，至于是投资或者投机，倒是并不重要。可以承受多大的风险？当然集中持股，意味赢利的预期可以增加，与此同时风险也增加。顺便也可以考虑一下，打算持有多久？

　　有时候，你参考某份证券类媒体的某个数字，并据此实施投资。但是媒体并不对这一数字的准确性负责！其实也很简单，核对一下就可以了。所以说决策过程，可能要比结论更重要。

　　投资的过程管理并不能增加投资收益，但它能使你更好地接受投资结果。理性投资从长期看，一定会更具优势。显然并不总是能有很好的运气。产生合理结局的原因是，经历了合理的过程。对投资的过程管理，最终会使普通投资者接近华尔街的思维方式。

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