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俞晓筠
基金业与证券市场形成互动
继上周基金公会和证券传媒开始进行大规模的基金发展宣传活动之后，本周关于“2002中国证券投资基金发展国际研讨会”的报道，特别是中国证监会主席周小川发表的题为《
基金业发展是加速市场成熟的关键》的讲话无疑成为一周里证券市场的中心议题。直到周五，中国证券报发表题为《“新兴”加“转轨”——一论正确认识我国证券市场所处历史阶段》的评论员文章，文的中心议题仍围绕宣传中国证监会主席周小川在“2002中国证券投资基金国际研讨会”上的讲话中关于我国的资本市场，既是新兴市场，又属于转轨经济中的市场，在这样的环境之中的机遇以及如何衡量这些公司投资价值的论述展开。
人们注意到，周小川主席在这样一个研讨证券投资基金发展的会上讲话，并未就事论事的专门讲基金，而是从我国证券市场现阶段的特征以及投资理念的方面着眼，对作为基金投资标的国内证券市场以及上市公司的投资价值进行探讨。认为现阶段衡量公司是否有投资价值，需要有平衡和动态的眼光。在新兴和转轨过程中，从不成熟过渡到成熟是一个不可跨越的历史阶段，是需要时间的。简单化地用成熟市场的标尺来衡量新兴市场及其中的投资价值是不实际的。中国的资本市场十年多的发展实际上已经大大推进了市场成熟的进程。基金业的发展是加速市场成熟化的关键环节。基金业的发展是加速市场成熟化的关键环节。因为基金业的发展，能够有效改善新兴市场以及转轨经济中存在的薄弱环节。监管者要创造条件加速基金的发展，在政策上为基金发展营造良好环境。上述论点将基金与证券市场发展的良性互动关系勾勒的十分清晰，我们也可以从中感受到基金业所受到的管理层的空前重视以及未来可望得到的政策支持力度。
180指数投石问路
上海证券交易所编制180指数并将于今年7月1日起正式发布，但去年以来，与推出股指期货的讨论齐同并进并以多次被称为“已取得进展”的重要议题——一编制沪深统一指数，却尚无音讯。一个好的指数往往对于市场的健康运行乃至投资理念的建立起到重要作用，也对目前正在策划中的大批指数基金产品以及目前已运在做之中的指数基金选择追随标的有直接关系，而未来股指期货的引入从很大程度上讲将牵动整个基金业。今年早些时候，曾有上半年推出统一指数，试运行半年左右考虑推出股指期货的说法，现在看来，管理层对此保持着相对审慎。相信180指数的推出会对统一指数的推出提供经验。
华夏成推出后端收费模式
继南方稳健成长率先实施首次分红后，近期华安创新和华夏成长也相继推出了分红方案，6月底之前，国内首批三家开放式基金的首次分红将实施完毕，这意味着国内首批尝试投资开放式基金的投资人都拿到了高于同期央行人民币存款利率两倍以上的回报，三家基金都在努力以尽量好的业绩拉近与投资人的距离。
另外值得一提的是，华夏成长推出了后端收费模式，即投资人在申购华夏成长基金时可以先不用支付申购费，而在赎回时支付，持有期在一年以内申购费率为1.8%，满一年不满二年为1.5%满二年不满三年为1.2%，满三年不满四年为1.0%，满四年不满八年为0.5%，满八年后为0。赎回费率为赎回金额的0.5%。7月31日后，投资人仍可继续按前端收费模式申购华夏成长基金。
关于开放式基金的投资成本明显要高出封闭式基金的情况确为客观存在。华夏成长的的后端收费模式则较好的解决了为立足于长期投资的投资人减低成本的问题，并且我们注意到，华夏成长的操作模式在最大程度上尊重了投资人的意愿。
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