国信证券 李先明

　　今天《上海证券报》在显要的位置刊登了由《上市公司》杂志评选出的2001年“上市公司50强”的名单，并在头版头条中对此作了较为详细的报道，其中中国石化、宝钢股份、华能国际分别名列2001年50强的前三名。联想到近期三大报连续对上市公司的业绩作出积极的系列报道，市场的许多投资者或许感觉到，崇尚绩优的投资理念和对业绩浪的炒作，似乎 已经逐渐到来。但我们觉得，投资者对此还有必要保持一定的谨慎和理性。

　　从大的层面来说，上市公司的业绩应该说是整个证券市场发展的基石，是决定整个证券市场投资价值和发展前景的根本，崇尚绩优的投资理念也应该是一个成熟的资本市场的主旋律。在中国证券市场上，绩优上市公司也一直是投资者追逐的热点。但由于市场监管和发展还不够成熟，在享受到绩优股所带来的丰厚回报的同时，上市公司业绩的剧烈波动和部分公司业绩的造假行为也使得市场投资者饱受“绩优”变“积忧”所带来的巨大伤害和损失。尤其是银广夏、蓝田股份、东方电子等曾经以绩优蓝筹概念股的美好形象展示在投资者面前的公司，其高成长性、高盈利能力的美好光环的背后，却是业绩的疯狂造假，这对市场投资者的心态和投资理念都构成了极大的打击，很大程度上动摇了投资者对绩优个股的信心。近期部分绩优公司更是把良好的业绩作为增发、配股等圈钱行为的重要筹码，只求索取，不求回报，投资者非但不能从上市公司中得到应有的投资回报，反而还要不断的付出，也在很大程度上抑制了投资者对投资理念追求的热情和欲望。而白猫股份、都市股份等复牌概念个股近似疯狂的表现和市场对ST为代表的重组概念的持续热炒，在很大程度上也刺激了市场的投机气氛。

　　当然，我们没有理由因为部分公司的造假行为而质疑这份50强名单的真实性，只能说由于银广夏、蓝田股份、东方电子等公司的大肆造假行为，很大程度上动摇了投资者对待绩优个股的信心。而且，对于证券市场来说，投资者投资于一个公司所看到的是其未来的发展前景、吸引投资者的是一个公司未来的成长性和盈利能力。但从这份50强的名单来看，更多的只是突出入选公司的资产规模和总体的收入情况，而并没有更多的考虑公司未来的成长性。从名单中我们看到，入选的大部分都是航母型的上市公司，主要以钢铁、石化、交通等行业的公司为主，而钢铁行业的上市公司更是占到了整个50强名单的20%左右。我们知道，钢铁、石化、交通等行业都基本属于成熟型行业，虽然业绩相对比较稳定，但受市场总体容量的限制，其业绩难以在短期内出现很大程度的提升，尤其是钢铁行业，在整体行业的产能过剩以及中国加入WTO后国外同类产品对市场的冲击下，钢铁行业在短期内要想实现太大的飞跃，好像不大现实。

　　另外，从这些个股的市场表现来看，我们也可以感觉到市场对绩优板块炒作的条件还不是很成熟，还需要一个过程。像50强名单中排名第一的中国石化，上市后即走出了逐波下行的态势，并大幅跌破了初始的发行价位。中国石化目前虽然已经有了企稳的迹象，但由于上档的压力重重，估计要想展开一波波澜壮阔的反弹行情的话，好像条件还不够成熟，而像申能股份、首钢股份等个股，目前还处于较为明显的下降通道之中，短期内估计还看不到转强的迹象。这些都对绩优板块的整体表现，构成了很大的影响。

　　当然，对于这份50强名单，还是很有参考的价值的，它对宣扬市场的投资理念，正确引导市场的投资方向都会起到积极的作用。而且其中的不少个股也具有较强的投资价值，像近期表现较为活跃的深发展、四川长虹，长安汽车等个股，还值得投资者密切留意。但我们需要说明的是，就算这些个股出现了一定程度的表现，这也可能仅是部分个股单独的行情，而对于绩优板块整体的表现，投资者还需要保持必要的谨慎。

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