俞晓筠

　　于5月18日募集结束的鹏华行业成长证券投资基金，已于周内正式成立。该基金的总销售额超过40亿元，净认购额39.7717804亿元，首次募集量较不久前发行成功的国泰金鹰增长开放式基金又见较大的回升。在鹏华行业成长证券投资基金发行期间，曾有不少传媒通过对发行网点实地观察后对该基金发行表示担忧，现在从数量看，应该是超过了人们的预期。

　　我们注意到，鹏华行业成长在募集说明书中提出了在有效控制风险的前提下，通过行业资产优化配置和成长性上市公司选择的二次优化力争获取超过基准的投资回报。通过行业基本面研究与数量化模型相结合的方式，依据对各行业超额收益率的预测和排序，在市场自然权重的基础上对预期超额收益较高的行业加大投资权重，对预期超额收益较低的行业减小投资权重。重点投资于预期营业收入或净利润增长率超过行业平均水平的成长性上市公司等投资理念和方法。而在现阶段这些投资理念相对易于为较大的投资类机构或资金持有人率先接受，并且从今年早些时候发行的两家30亿规模的封闭式基金已表现出的基金认购人结构的机构化倾向分析，可能也有一定比例的机构投资人入场参与。

　　周内中国证监会基金监管部副主任祁斌在"中国上市公司峰会"上的讲话引人关注,他表示,在产品设计方面,我国基金业正在加大创新力度,包括债券基金、保本基金、指数基金等在内的基金品种都在积极研究之中；在业务拓展方面,基金公司正在积极研究从事委托理财业务的可行性并考虑制定相关的实施措施。证监会将在加强监管的同时,加快推进市场化的步骤,力争为加入WTO后的基金业创造一个公平透明的竞争平台,同时积极研究基金管理公司业务范围的拓宽,在基金品种上,允许并鼓励品种创新,探索从审批制向注册制的转型。同时,监管部门也正在着手开始借鉴国际经验及保险业的成功做法,探索建立一套基金销售人员的佣金提取、资格审批、日常监管的体系,使基金营销工作在现有基础上进一步制度化、规范化、透明化。

　　证监会基金部负责人的这一讲话所提出的入世后基金业的发展创新思路具有十分积极的意义，而且对目前基金市场所遇到的问题具有很强的针对性。目前，由于客观现实原因，国内证券投资基金的投资主体定位尚不够清晰。从社会游资看，已参与证券市场的资金期望高投机收益而不愿投资基金，而大多数银行存款的持有人(包括一些大的机构、法人)往往是谨慎第一，宁可取得低廉的银行利息也不愿意承担证券投资基金投资股票市场所承担的风险。这就形成了对一方面存在颇为庞大的银行存款余额，另一方面对证券投资基金需求不旺的矛盾。现在管理层提出基金业加大创新力度,积极研究发展包括债券基金、保本基金、指数基金等在内的基金品种、在业务拓展方面,基金公司正在积极研究从事委托理财业务的可行性并考虑制定相关的实施措施的动议就较多地考虑了这一现状。

　　债券基金、保本基金都是风险极小的基金品种，对于约在8万亿银行存款将有较大的吸引力。指数基金则会受到长线看好中国证券市场发展的投资人的欢迎。而社会上诸如社保基金、企业、法人等群体对基金管理公司的委托理财业务的需求之大更是不言而喻的。因此，经过研究创新，推出满足市场需求的基金产品，中国证券投资基金的发展空间可望逐渐打开。

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