肖建军

　　如果新股配售的利好在四月底之前出台，大盘突破向上的可能性很大，对此大概不会有人会产生疑义。可惜利好措施是在破位以后才推出的，总有救市的感觉。而在市场实际已经提前消化了这一利好，而最新方案并没有多少新意的情况下，指望这一利好促成大盘再度走强就显得有点勉为其难。

　　实际上管理层在将配售利好当成"系列片"推出，在具体公告时还煞费苦心地"拆一为三"，也许是希望对大盘走强有更多的刺激。从效果来看确实也达到了使大盘止跌回稳的目的，但是却难以推动大盘持续走强。理由如下：

　　第一、新股配售并没有强制要求所有上市公司都实施的规定，配售比例也是在50%至100%之间波动，因此不会达到投资者期待的彻底消灭一级市场申购资金的目的，实际分流到二级市场的资金相当有限，并不足以承受新股扩容对资金面形成的压力，因此股市的资金面难以支持大盘持续走强。

　　第二、在前期领涨大盘的重组股与外资购并股行情进入调整以后，市场虽然出现过各种热点，如本周的科技股、药业股的走强，但上涨的理由不充分，难以持久、也难以有效吸引场外资金，对股指上涨帮助不大，充其量表现为局部的、短线的市场热点，勉强可以维系市场人气。因此在没有新的有持久号召力的热点出现之前，大盘难以持续走强。

　　从大盘的走势形态分析，股指在上周击穿1600点以后反复震荡，即使利好推动也没有再度重返1600点以上，利好效应逐渐淡化以后再期望走强的难度加大，因此大盘从中线角度来看倾向于在下一个台阶以后进行箱形震荡。实际上本周二大盘借助于利好刺激的大幅上涨，股指最高见到1599点，已经完成了对上档1592点处的跳空缺口的回补以及对1600点破位以后的技术性反抽，可以说继续反弹的动力已经失去，因此周三才会走出较大的阴线而在随后的走势中上行乏力。前期笔者反复强调的股市中期可能走弱，是由股市的环境决定的，尤其是资金面，而新股配售的利好效应在弱市中比较有限，因此无助于趋势的扭转，只能使调整的走势表现出多一点强势特点，或者局部市场有较多的热点出现，而不至于过于低迷。不过大盘总体的走势还是回落调整，下寻支撑。

　　短线来看股指既难以突破1600点向上走强，也不太可能再度出现大幅下挫的走势，这是由资金面的困窘与政策稳定的冲突决定的。也就是说1500点到1600点将成为股指下一个运行的小箱体。

　　在这样的背景下市场机会将体现在局部热点与个股行情上，具体表现为三类个股行情：一类是有各种题材的个股牛市行情，其中除了一些重组股有征兆可以追寻以外，其他个股较为难以把握；一类是长期调整的个股启动新行情，这些股票的走强大多是因为冷门，不受市场关注，机构容易吸筹，如本周表现较好的神马实业(600810)；还有一类是老庄股的自救行情，尤其是2001年上半年以前介入的机构的自救。他们显然不会甘心套牢或认赔出局，虽然大盘没有大幅上涨的机会，但只有股市保持相对稳定，市场保持一定的交投活跃，对这些机构来说已经足够。这样的个股如南玻科控(000012)，操作上应把握老庄启动之初介入有较大机会，一旦有一定涨幅就要小心，毕竟这些老庄可能仅仅期望解套出局就满足了。一相情愿地设想机构将推高足够的空间争取获利是危险的，因此追高要保持理智。

　　基于大盘调整的背景与市场局部热点的判断，建议投资者在操作中首先要注意控制仓位，在大盘走势不明朗之前当然也可以介入短线机会甚至中线持股，但是不宜重仓，应保持一定资金以应付市场出现的意外走势；其次应注意挖掘处于启动阶段的有潜力的个股，而不要过于追涨短线的热点。

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