郦晓工作室

　　虽然没有连下12道金牌，但也已经有了很多。只是每一项利好出台，5分种之后，又有人会抱怨。不过现在抱怨背后很难再有什么新的“要求”了。

　　首先是连续降息，目前利率已经是一个历史性的低位，如果考虑新增的利息税就更是 如此，再次降息的空间很小，关键是没有任何意义，即便是心理层面上的。美国经济可能会复苏，这应该被认为是一个好消息，但是相应的美息就可能会上扬，那么人民币。。。。。。

　　其次是减税，不能说力度不大，一次就削减了印花税的五成。不过我们的股市已经是世界上最活跃的交易市场。减税绝对不能增加交易的活跃程度，无论是长期的，还是短期的。资本市场的减税并不合乎税收哲学，当然应该通过资本市场使社会财富得以二次分配。那么有关资本利得的所得税，会被提上议事日程。

　　接下来是佣金下调，实施浮动佣金。一些券商的思路是佣金为零，然后提供增值服务。只是，那又是什么？我不担心佣金的多少，现在我担心我资金的安全性。券商有其它收入来源吗？或者他们会动客户保证金的主意。

　　现在是对二级市场的新股配售。这无疑是前期某些财经评论人无所不能的最后魔法石。如果真是那样，那基金的去年日子就不会那么不堪回首，她们是配售爱好者。当然多少体现了市场公平原则，只是来市场的目的，似乎是为了赚钱，而不是寻找某种永恒的正义。

　　还能期望什么？显然是没有了。

　　股市将继续扩容，以比较快的速度。企业的融资结构不合理，以往过多依赖于银行的贷款，现在企业有很强的融资冲动是不奇怪的。即便今后一段时间，融资成本提高，从企业运营风险的角度来考虑，企业也会尽可能的实施基于股权的融资计划，除非根本就发不出股票。

　　资本市场的开放性是不可逆转的趋势。我为什么去年在《世界汇金网》上撰文指出，QDII是不可避免的。因为这不是愿望，而只是事实的一种体现。有越来越多的外汇储备，这些资金只能购买美国国债，而我们的骨干企业却要到美国上市，通常又是极低的市盈率，我们这是在干嘛？

　　国有股减持终究是不能回避的。也许我们已经错过了解决国有股减持的最好时机。现在已经没有人敢于谈论这个议题，它已经显得太过沉重。不存在一个让大家都满意的解决方案，也许很块倾向性的国有股减持方案又会成为市场新的要求。我也最好不谈，免得砸了饭碗。

　　市场方面的要求，都已经得到了满足。这或者难为了财经评论家，一直以来，他们都是靠“要求”赚取稿费，接下来，或者会谈“诚信”。但这不重要，资本市场从来以自己的轨迹运行，没有谁应当或者能够对市场变化负责。

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