黄湘源

　　今年是马年，可是，股市中纵横驶骋的不是白马黑马，而是白猫黑猫。就在上周末，一只叫做白猫的股票，股价收于20.11元，比4月18日开盘价10.32元上涨了94.9%，股价在不到10个交易日里几乎翻了一番，令所有人心目中的白马股黑马股无不瞠乎其后。

　　白猫的持续走强说明了什么？

　　白猫股份是由原PT双鹿重组改制并盈利后获准恢复上市的。人们注意到，从今年5月1日开始，中国的PT板块将从股市中消失，PT股票不是象白猫一样恢复上市，就是终止上市。在这种情况下，以白猫为代表的一批恢复上市的原PT股票的受到市场热烈追捧，并不是对于代表死亡的PT依依不舍的挽歌，而是对于代表新生的凤凰涅磐的赞美。以大规模的优质资产注入和坏账核销为主要特征的挽救PT的危机重组，作为一个特殊时代的政策产物，按照上海市上市公司资产重组领导人的说法，在始作俑者的上海即将告一段落。但是，资产重组不仅是修订后的《破产法》将为上市公司开拓的空间，也是全国广大上市公司赖以提高资产质量和经济效益的根本途径。对于上市公司来说，资产重组永远也不会过时。白猫重组成功的意义在于，它的盈利基础主要是建立在主营业务结构的成功改变之上的。如果今后上市公司资产重组的重心都将围绕企业的产业结构调整和运行机制重组来展开，通过实质性的资产重组规范控股股东的行为，加强上市公司的法人治理结构，那么，白猫的今天何尝不是人们所期待的其他众多上市公司的明天？

　　白猫股份属于1320万股流通盘的小盘股，白猫的持续走强反映了市场对实质性重组的关注，对于小盘股板块也产生了一定的带动作用。从资产重组的角度来看，由于未来存在较大的股本扩张空间，小盘股无疑是一切觊觎资本市场融资功能的投资者倍感兴趣的最佳重组对象。从投资回报的角度来看，小盘股在送转股本方面的潜力，对于任何投资者都是相当大的诱惑。而从市场炒作的角度来看，小盘股的走强，显然具有四两拨千斤的意义。

　　白猫的持续走强，对于投资者来说，更为重要的意义在于揭示了投资理念的变化。今年以来，从深深房的持续走强到白猫的持续走强，充分反映了市场对投资理念的探索。人们探索过绩优股，探索过高科技股，探索过蓝筹股，也探索过垃圾股，许多股票，都被人们在探索的过程中贴上过白马或黑马的标签。但是，时过境迁，刻意追寻白马、黑马的人们却总是不无遗憾的感叹：“白马非马，黑马不黑”。白马、黑马的遗憾是形而上的悲哀。尽管现实生活中不乏日行千里的骏马，但伯乐的相马经用之于作为虚拟资本形态的股票无异于捕风捉影。对于股票来说，所谓白马、黑马，往往因时而异，因股而异，因人而异，根本就没有一定之规。正如一代伟人邓小平所说：不管白猫黑猫，逮住老鼠就是好猫。英雄不问出身，股票别贴标签，资产重组股中之所以屡屡出现一鸣惊人的白猫黑猫，显然不是没有原因的。炒股一定要区分什么投资还是投机，白马还是黑马，其实很愚蠢。事实上，从来也没有过哪一种血统的股票一定比另一种更高贵或者更低贱的事情。贴上标签的白马黑马未必比得上脱颖而出的白猫黑猫，历来如此。

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