王勇刚/文

　　龙小波是大成基金管理公司的总经理。大成基金引起关注是和"银广夏"事件联系在一起的。他们最近的情况怎么样？我们访问了大成基金管理公司总经理龙小波。

　　王勇刚："银广夏"事件之后，你们最大的教训是什么？

　　龙小波：风险防范。必须抓风险防范。

　　严格的风险控制体系突出的体现在限制股票名单上，被限制的股票包括三大类：

　　一是所有PT/ST类股票。虽然从市场的角度上看，投资这类股票完全有可能获得较高的资本利得，但由于伴随的风险也很大，为了降低风险，维护投资者的利益，大成坚决地把所有这类股票打入"冷宫"。

　　二是短期内涨幅过高的股票。虽然顺势而为也可能带来丰厚的收入，但带来的风险也不小。

　　三是有非议的股票。如果该类股票是大成的重仓股，公司必须立即调查落实；如果无法确证，也必须清仓以避免跌入大的陷阱。另外大成还特地强调，公司充分重视新闻媒体的意见，利用媒体灵敏和广泛的信息，规避大的风险。

　　严格的风险控制体系还体现在对待重仓股的慎重上。公司规定，持仓超过1%的必须报投资总监审核批准，超过2%的必须报投资决策委员会批准。持仓比例超过1%的股票必须从研究部评定的一级股票库中选择。并且规定，今年一季度末每只基金所持的股票至少有50%必须来自一级股票库，以后季度该比例将逐步提高。而一级股票必须是经过深入研究，证明其产品成长性、公司业绩和管理都属上乘的公司。对于每只基金持仓前10位的股票，必须时刻关注，并且每月作一次跟踪调研。对于业绩下降较快的股票，不管该公司有无重大问题，都要坚决卖出。另外，对基金重仓股中发现有非议的，必须立即调查落实；如果无法确证，也必须清仓以避免跌入大的陷阱。

　　风险控制在任何投资中都是敏感的话题。大成从个人行为和市场风险两个方面进行防范。为了限制个人风险，大成从投资流程和投资权限上进行限制；而在处理市场风险上，大成通过加强市场及宏观研究，加强资产配置能力，控制行业及个股集中度，以及设定股票限制名单上进行控制。通过一段时间的实施，风险控制体系逐渐完善。

　　王勇刚：在投资决策流程上，你们有什么改进？

　　龙小波：大成今天的投资管理可以概括为三句话：专业化分工、程序化管理和分层次决策。

　　所谓专业化分工，是指一个投资的完成不是任何个人的行为，而是一个团队共同努力的结果。这在大成投资各部门的设置上可以清晰地看到这一点。大成的投资部门包括研究部、基金经理部、交易部和金融工程部，各个部门在整个投资中扮演不同的角色，有着不同的侧重点。

　　程序化的管理是规范投资的基础，一个成熟的流程是正确决策的保证。

　　而分层次的决策主要体现在投资的三个层次各司其职。

　　按照我们周洪副总经理的说法，大成的投资管理是"以研究为驱动、以资产配置为前提、以程序化投资为手段、以数量分析为辅助，并以风险控制为保障。"

　　以研究为驱动，是理性投资的最好注脚。大成的研究部由具有深厚行业背景的专业人员构成，负责研究发掘投资品种，跟踪组合持仓，把握行业动态，并分析宏观、市场状况。通过整体分析和深度挖掘，研究部为投资提供源源不断的信息和资料。

　　资产配置在当前的投资中所起的作用越来越大，大成对此给予了高度的关注。在投资策略上，大成遵循严格的自上而下的程序，明确以资产配置为先导。为此，大成成立了专门的金融工程部，加强了对宏观经济、政策、资金及市场特征的专门研究，从与研究部不同的角度上为投资提出建议。

　　程序化是公司持续、健康发展的首要基础，也是公司扩大规模、规范管理的必要条件。大成选择了清晰而明确的投资流程。

　　王勇刚：我印象中，大成基金公司金融数量工程的研究工作在行业内做的是比较早的？

　　龙小波：是的。早在1999年公司成立之初，大成就成立了专门的数量分析小组，为当时的投资决策提供了有力支持。2002年初，大成在原数量分析小组的基础上成立了金融工程部。至此，金融工程部已经成功地开发了几大分析系统，包括投资组合分析系统、基金评价系统以及指数分析系统。目前这些系统已经成熟，在实际的使用中发挥了重要作用。

　　王勇刚：能具体讲讲你们的效果吗？

　　龙小波：通过一系列的努力和切实的措施，在经历了2001年下半年的"股市严冬"后，大成旗下的各只基金显示了良好的发展势头。据4月15日《中国证券报》上《证券投资基金净值排行榜》的统计，自2002年1月4日至4月12日，大成的5只基金净值表现均在上证A股之上。在48只可比的基金中，景福排名第2，景业第8，景阳列第14，均处于前三分之一梯队；景宏排名20，处于中间的梯队；只有景博的排名比较靠后，为第36，处于后三分之一梯队。

　　截至2002年4月15日，大成旗下各基金单位净值和累计净值

 基金	净 值	累计净值
基金景宏	0.8657	1.3357
基金景博	1.0185	1.2575
基金景福	0.9723	1.1363
基金景阳	1.0074	1.3004
基金景业	0.785	0.785

　　我们相信：一个善于处理危机事件，从失败中吸取教训的公司是具有学习型特征的公司。大成在经历了风险的教训后，能够痛定思痛，从根源上采取果断措施，显示了不断进取、永不放弃的精神。这样的公司注定能够走出困境的。

　　王勇刚：在基金行业的竞争中，人才的竞争是主要的竞争，在这方面，你们是怎样做的？

　　龙小波：的确，人才是我们最可宝贵的财富。截止2002年4月5日，大成共有员工85人，其中有硕士及以上学历的为51人，占到了60%，而具有海外留学或工作背景的有9人，占总人数的10%。

　　让员工随着公司的发展而成长，是大成员工计划的目标。为此，培训成了一个重要的手段。培训的形式是多样的，有公司内部的培训，也有让员工走出公司，包括去美国、德国、英国、香港、新加坡等发达国家的相应公司学习和考察。用我们的话说，"在提供大成员工的素质方面，我们可以不惜血本。"在培训的内容上，有涉及专业的"投资学"，"投资组合管理"，"美国证券基金管理"等主题，也有非常实用的"英语水平"、"软件应用能力"，"演讲能力"的培训。

　　与培训相对应的，大成业务管理部门有着灵活的岗位轮换制度。这样，对于提高员工的综合素质，还有加强整个公司各部门间的沟通和理解，将有很大的促进作用，也有助于提高整个公司的凝聚力。事实上，公司内部各部门间的人员交流已经全面开始。只要自身素质适合，每个人都有可能到一个全新的部门锻炼或者长期工作。

　　大成鼓励沟通。大成内部使用的是lotus的notes办公系统，是一种功能强大的局域网。通过这种办公手段，普通员工和公司领导之间的沟通没有任何障碍。而在大成的BBS上，每一个人都可以畅所欲言而不需要有任何地顾虑，因为在BBS发言就是匿名的。公司重视每一位员工的想法。我每次开员工大会，会要求每一位员工都发言。因为，"每一位员工的意见都很重要，利用好了都是公司的财富。"

　　今年元旦期间，大成的总部从北京搬到了深圳，除了市场部人员还留在北京外，其他人都要搬到新的地方办公。地理位置上距离、家庭的现实原因很自然地造成了人员一些流动，然而仔细分析，变动并不大。从今年初以来，总共有10位员工离开了大成，大概占员工总数的12%，属于正常流动的范围。而同时，有更多的员工忍受着北京、深圳两地分居之苦，仍然坚决地留在了大成。这也许从另一个侧面反映了大成的魅力和员工对大成的信心。

　　王勇刚：开放式基金已经发了5只了，大成在这方面准备得怎样？

　　龙小波：在开放式基金的筹备上，大成的工作已经进行到了一定的程度。在资产管理和基金产品设计领域，大成更是走在了行业的前列。

　　早在1999年底开始，大成就为早日推出开放式基金积极开展准备工作。

　　2000年1月，大成成立新产品开发小组，正式开展开放式基金方案设计和市场开发业务；

　　2000年2月，设计出开放式基金方案第一稿；

　　2000年4月，公司新产品开发小组赴香港考察，重点考察了怡富、景顺、汇丰、百慕大等知名基金管理公司的开放式基金营销系统，并向中国证监会报送了开放式基金设计方案。

　　2000年5月，开放式基金方案设计进入系统开发阶段，大成聘请有经验的专业公司开发大成设计开发系统平台，并与中国农业银行不断交流，共同设计开发代理销售平台。

　　2000年7月以来，大成在不断完善方案和系统的同时走访了一些机构客户，开展了一些开放式基金的前期销售工作。2000年9月，大成正式成立市场部。

　　2000年10月，大成参加了证监会组织的第一次开放式基金专家评审会。

　　2000年11月至2001年7月，大成的营运系统建设和营销工作全面展开，整个准备工作取得了较好的进展。

　　2001年7月以来，大成开放式基金准备工作进入成熟阶段，7月初，大成与德意志资产管理大成签订了《战略发展合作意向书》，今年11月签订了《战略合作协议》，双方在投资管理、风险控制、产品开发、市场推广策略、信息系统设计与支持等方面展开了合作。到目前为止，德意志资产管理大成的专家已对大成开放式基金业务进行了三次实地考察和评审，并于2001年11月向证监会汇报了评审工作完成情况。

　　技术系统的建设也进入新的阶段。大成共开发了注册登记系统、直销业务系统、客户服务系统、电子商务系统，搭建了开放式基金综合业务平台。到目前为止，大成此综合业务平台已经经过了七次全面测试，具备了上线的条件。产品方案和评审材料也进行了多次的讨论和修改，目前整个5.0版的材料已经全部准备就绪。

　　王勇刚：我记得你说过，中国基金公司从封闭式走向开放式，实际上是一次管理上的革命。

　　龙小波：是的，只有在开放式基金推出的条件下，我们才可能真正做到"客户利益最大化"。因为你不为客户负责，客户就不会买你的基金啊。

　　要达到这个目的，诚实可信、勤勉尽职就成了必备的条件。诚实可信、勤勉尽职是大成理念的重要两条。忠诚和信用是成就事业之本。大成崇尚以信用赢得客户，以赤诚对待客户。兢兢业业，孜孜以求是大成人对待事业的态度，也是事业成功的基础。

　　我们的市场部就是要担任起了这项重任。自2000年10月份成立市场部以来，市场部人员增加到了23人。市场部有专门的的营销、产品设计、对外合作和营运管理的队伍，在客户资源开发、销售渠道的选择与管理、营运系统建设、产品设计和对外合作等方面均做了大量的工作。而实际上，在公司的整体部署中，大成拟将开放式基金的推出作为一个发展的契机，建立公司的品牌，同时锻炼管理队伍。客户至上，体现在大成扎实的市场营销工作上。要在2001年初，当开放式基金在硬件上尚未准备完毕时，对市场的调研和市场营销工作已经全面展开。在明确的渠道销售和直接销售思路下，市场部进行了大量细致的工作。积累了大量原始客户的需求信息。正是在这些市场信息的基础上，大成开始着手开放式基金的品种涉及。正式这种以客户为导向的思路，也为开放式基金的发行打下了扎实的基础。

　　客户至上，还体现在为客户量身定做投资产品上。大成可以根据客户的需要，通过市场部与基金经理部、研究部以及金融工程部共同研究与开发，为客户量身打造合适的投资产品，通过提供个性化的产品方案，满足投资者的投资需要。在客户需求日渐分化乃至千差万别的今天，大成的超前的服务意识必将成为其赢得市场的一个重要法宝。

　　王勇刚：谢谢你接受我的访问，特别是这样细致的介绍了公司的情况。

　　龙小波：我也是新浪的网友。希望有机会为广大新浪网友服务。

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