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　　日前，沪深证券交易所与中国证券登记结算公司联合发布测试用“向二级市场投资者配售新股方案”。对于小资金而言，新股配售政策带来的唯一好处就是参与摇号不用事先掏钱；而对于大资金特别是有能力作庄控盘的机构来说，如何能以最小的代价获取最大的市值，从而取得二级市场与新股配售的超额利润，想必是各路机构运盘思路中最需要突破的一环 。

　　思路一：通过持有基金获得超额配售？

　　在本方案出台以前，许多投资者都有一个如意算盘：买入并持有市价低于净值的封闭式基金，一方面享受基金持仓的市值配售带来的基金增殖；另一方面自已持有的基金市值也参与新股配售，一分钱掰成两分钱花。可方案中明确规定了能够参与新股配售的流通市值只包括A股股票市值，投资者持有的B股、封闭式基金、开放式基金等其它有价证券市值将不计入流通市值，不能参与即将重新推出的按流通市值向二级市场投资者配售新股。一石二鸟的如意算盘被打乱了，尽管持有折价的基金享受分红仍不失为稳健投资者长线法宝。

　　思路二：通过持有大盘蓝筹股来规避市值缩水风险？

　　自从重新启动新股配售机制的消息传开，许多专业分析人士一致判定，这一政策对于大盘蓝筹股是重大的长期利好，理由是持有业绩稳定的大盘蓝筹品种，可以规避因参与配售而长期持仓的市值缩水风险。笔者对此观点不敢苟同：一方面在实现股份全流通之前，中国股市缺乏真正意义上的蓝筹股；另一方面，站在大资金的角度考虑，大盘绩优股〈姑且这么表述〉的成长性及股本扩张性必定呆滞，持有此类品种参与配售，只是单纯为配售而持有，加之大盘股炒作困难，长时间维持高位不太现实，资金需求大，起不到"四两拔千斤"的功效，积极进取的集团资金不会重点采用。

　　思路三：长庄模式有望重新成为市场主流！

　　通过挖掘个股的成长性，长时间对个股相对低位筹码的锁定，配合有节制的股本扩张，达到控盘筹码市值的增殖，并用之参与新股配售再增殖，可能是积极进取的集团资金今后的运盘新思路。经过去年对黑庄恶庄的严厉查处，此类长庄模式受到了来自各方面的质疑，许多庄家撤离阵地，导致近期政策面明显转暖的背景下许多个股仍欲振乏力。仔细研读配售政策，长庄模式对于大资金而言是个多赢的运盘方向。结合最近公布的基金持仓公开信息，可以发现次新股被普遍增仓的现象，而其中行业具备垄断性，业绩稳定增长，股本扩张潜力大的中小盘个股最为基金看好。同时具备以上特征的品种也许就是未来机构长庄的目标，通过对此类个股的高度控盘，来达到最高的资金使用效率，又可以将风险的控制权牢牢地掌握在自已的手里。可以说，在为寻找有效的价值取向迷惘了好久的今天，一纸配售政策拔开了大家心头的迷雾，长庄模式的即将回归顺应天意，符合国情。

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