郦晓工作室

　　近来有一个奇怪的现象，每个人都知道了银行存在巨额呆坏账。有关呆坏账的讨论过多了，这种担忧是必要的，但它被不恰当夸大了。我们并非不能在一段时间解决这一问题，或者说至少存在解决这一问题的基础。

　　这一问题得以根本性的扭转的确只需要5年的时间，相反如果在这一个十分有利的阶段不能予以有效解决，那么这就真成了一个问题。在2010年，也许再晚一些，银行系统可以和国际实现完全接轨。

　　首先银行的不良债权要从一种增量的角度来理解。我们毕竟身处一个十分健康高速增长的经济环境中，今天的资产存量只是构成未来总量的一部分。每年的居民存款都在迅速的增加。而接下来银行的业务也面临转型，下阶段越来越多的是诸如住房按揭这类低风险的业务。这就稀释了整个不良债权的比例。

　　经济增长速度是所有问题的前提，从来是有增长就有机会。所以说资本市场的参与者可以看好，政府主导的基础建设项目所带来的相关业务，因为政府依然会坚持积极的财政政策。

　　银行的不良债权的形成并不完全是银行或者地方政府的问题，它更是一个融资结构的问题。因为以前没有一个健全完善的金融市场。没有获得资本金的途径，一些企业是以近乎零资本金来运营的，银行承担了所有风险。今天资本市场已经初具规模。当然，假定我们津津有味的在如何减持国有股上讨论上5年，那就真是万事皆休。

　　从逻辑上说，大公司对银行系统的依赖应该较小，因为它可以直接向金融市场发行企业债券。债券市场也减低了银行的风险。传统意义上，银行是一种很保守很普通的产业，主要是向中小企业提供抵押贷款之类的服务，今后会有回归。现在提到了混业经营，我个人对此有所保留。

　　债务人的情况也发生了变化。国有企业给银行系统造成的麻烦已经到了最高点，很难再让人大吃一惊了。一方面一些大型企业的经营环境逐渐趋向于有利的方向。赢利不断上升缓解了现金流的压力，同时也解决了银行的问题。另一些国企面临清盘撇帐，它给银行带来一个大麻烦，好在这也是最后一次了。

　　银行的坏帐当然要用利润来冲消。利率市场没有实现市场化，储蓄也依然大多数居民的资产处置的方式。起码在短期内还是可以通过利率调节，使银行获得实质上的超额利润。调控两三个百分点，在不超过十年的时间内就能解决所有坏帐冲消。问题是银行如何来理解这一超额利润，是理解为自己赚得，还是社会的补贴。这影响到他们是把这笔钱用于员工的福利，还是用于撇帐。

　　唯一的变量是银行自身的调整问题。既然出现了招商银行这样新型银行在观念上的冲击，对调整还是可以乐观看待。

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