作者：皮海洲

　　日前，有这样两则截然相反的消息形成了鲜明的对比，读来颇为耐人回味。

　　一则是国债热销的消息。从3月10日起发行的2002年首期国债在全国各地销售火爆，部分城市的居民披星戴月，半夜排队抢购。更有甚者的是，在位于广西南宁市园湖路的光大银行南宁支行营业部内竟有两名女顾客为抢购国债大打出手，上演一部现代都市"武打片"。原定从3月10日起至4月9日发行的360亿元额度的国债，结果很快就被居民们抢购一空，很多的销售网点，在10日这一天营业不到二、三个小时的时间内，便挂出了"售罄"牌。

　　另一则是基金包销的消息。3月13日，基金景业扩募主承销商海通证券发布公告称，公司将全部包销基金景业扩募原持有人放弃认购的1.23963807亿份基金单位。实际上，基金景业此次扩募的份额并不大，仅为1..27125657亿份基金单位，海通证券包销的比例高达扩募总额的97.51％，创下承销商包销发行基金的最高纪录。而3月15日发行的基金丰和虽然募足了30亿基金份额，但个人投资者在网上认购的数量仅为6.2亿份基金单位，可以说基金丰和同样受到了中小散户投资者的冷遇。

　　读罢这两则消息，笔者感慨万千。同样都是一种发行行为，同样都是一种投资，购买不便、且规模多达360亿的国债竟被抢购一空，而购买方便、规模却远远少于国债额度的投资基金却被投资者冷落一旁，这不能不让人深思。

　　有专家分析，形成国债热卖的最主要原因是居民的投资意识不强。他们认为，热衷于国债的投资群体一般不是股民，大部分是中老年人，他们的投资意识保守，对各种投资手段不了解，他们的投资决定大多只与存钱做比较，这与投资理念和知识层次相关联。

　　对于专家们的分析，本人是不敢苟同的。实际上，居民投资于国债，正是他们投资意识成熟的一种表现。据笔者所知，在购买国债的投资者当中就有股民的身形，这些股民在股市中投资多年，他们对股市中的酸甜苦辣都有了切身的体会，于是，他们便加入到购买国债的队伍中来了。就拿本人来说，在股市里摔打10余年，如今也有购买国债之意。

　　应该说，国债的优势是比较明显的。一方面，收益稳定。虽然国债的收益水平不高，但却较为稳定，而且实际收益率高于银行存款。象3月10日发行的三年期和五年期两种国债，利率分别为2.42%、2.74%。虽然票面利率较之于2.52%、2.79%的同期银行储蓄存款的名义利率要低，但扣除定期存款的利息税后，三年期、五年期国债利率仍分别高于同期银行存款扣除利息税后收益的20%和23%。另一方面，信誉度高，风险极小。国债被称为是"金边债券"，信誉极好，风险极小，这是其它一些投资品种所难以比拟的。

　　相反，股票市场却是投资者的"伤心地"，从股民这一总的投资群体来说，大家投资一年下来，不仅难以取得收益，而且还会把本金亏进去。虽然这其中也有部分股民炒股赚钱，但他们的赚钱是建立在其他股民亏损的基础上的。作为投资基金来说，虽然号称是专家理财，但这些专家们只能依赖于吃政策的奶水生存。没有了政策的保护，他们便只能去充当踩雷英雄，或者违规操作，干一些损害投资者利益的勾当。因此，在投资者的面前，这些投资基金不仅信誉全无，就是那投资收益也是没有保证的。这样的股市，这样的基金，你叫投资者如何敢于将自己的血汗钱投入进来呢？

　　正因如此，笔者以为，国债的热销正是投资者投资意识增加、投资理念趋向理性的一种表现。国债的热卖，不仅与股票市场的冷清形成鲜明的对比，而且更为股票市场敲响了警钟。因此，对于那些基金经理们来说，要想在当前形势下使基金业有一个大的发展，就必须拿出自己的真本事来，不仅要取得良好的效益，给投资者以相对稳定的回报；而且还必须讲究信誉，守法经营，给投资者树立良好的形象。否则，那种基金只能靠包销发行的尴尬局面还将继续下去。这也许要算是国债热卖现象带给股票市场及基金经理们的一份有益的启迪吧。

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