黄湘源/文

　　中国散户投资者是资本市场的弱势群体。在资本市场穷凶极恶的豺狼虎豹面前，他们的命运就象弱肉强食的羔羊一样可怜。散户投资者如果不甘心老是吃亏，做别人嘴边的肉，就应当改变自己的观念，跳出羊群效应。

　　散户投资者的弱势地位本质上是资本市场的特点所决定的。资本市场是资金博奕的场所，散户投资者在资金和信息技术上的先天弱势，即使在市场机制比较成熟的股票市场，也是不足以同大资本相抗衡的。更何况在我国目前这种尚不成熟的新兴市场，政策的不稳定、市场规则的不完善，上市公司和机构行为的不规范，都使散户投资者无法获得公平竞争的条件。再加上投资理念的混乱，追涨杀跌几乎成了习惯性行为。对于许多散户投资者来说，成也羊群效应，败也羊群效应。正如中国证监会首席顾问粱定邦先生在《资本市场前瞻》一书中所指出：“羊群效应成了市场的常态。反过来又进一步加大了市场的波动性，从而形成了一个难以打破的恶性循环。”

　　在某种意义上说，观念可以改变一个人的属性。你是狼，还是羊，都是观念可以决定或改变的。

　　狼者，《禽书》说，兽中之良者也，故从良。狼之获得“良”的评价，不是偶然的。狼懂得合作，在狼群中有严明的秩序、自觉的纪律和明确的行动目标，同时，狼也有极强的生存能力，独行千里，仍能保持一定的危机预警力、攻击力和抗争力。狼的这些特性，使它获得了陆地生物食物链最高终结者之一的称号，人们在惊恐其凶残冷酷的同时，也不得不为其灵敏的危机处置能力和顽强的拼搏精神所惊叹。试想，如果羊在保持其温和善良的本性的同时，能够学一点狼的警惕，狼的纪律，狼的有目的性、狼的应变能力，狼的生存能力，狼的抗争能力等等，不也就可以改变弱肉强食的命运，甚至展露胜利者的微笑？

　　散户投资者不能学羊的盲从，而要学狼的机敏。所谓羊群效应，无不是由于盲目追求财富效应所造成的。一有风吹草动，就蜂拥而至，一听风声鹤唳，就一哄而散。羊群效应的盲目性，既容易被利用，又不容易保护和引导，所以，羊总是难以改变弱者的命运。狼则不然。狼对目标有自己的独立追求。狼一旦瞄准自己的猎物，不达目的誓不罢休。

　　羊的惰性也是致命的缺陷。羊只吃草，只知按自己的规矩生活。改变规矩的总是狼。狼在逐食时，能预测对方逃跑的方向，能在急行中紧急改变方向，也能耐心地等待最合适的出击时机，所以狼常常是胜者。

　　拿羊和狼比较，不想可知，狼的胜数总是大于羊。在证券市场上，散户投资者虽然不可能成为物理形态上的狼，在观念形态上成为狼应该是没有障碍的。散户投资者即使谈不上变身为狼，至少也可以从狼那里学到些什么。只是千万可别再学羊，羊群效应更是万万要不得。

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