作者：张善高

　　天下没有不散的宴席，本次大资金主力发起的自救性质的反弹行情在人大、政协两会闭幕之时应声而落。3月15日沪、深二地股市皆以一根实体长达50点、覆盖前一日阳线的大阴线收市，当日尾盘下跌时放出大量，大资金慌不择路、杀跌出货迹象昭然若揭。

　　回顾一下自春节后到3月15日沪、深二地股市的走势，我们不难发现本轮反弹行情是部分短线投机资金的“过江龙”式的炒作和庄家自救行为。从新资金的性质和来源分析，大多来自非主流、非正规市场主力的资金，以证券投资基金为代表的二级市场正规军并未大举出击。新基金重仓品种包括高科技股、绩优股、次新股等少有表现。这些短线投机资金通过大肆炒作跌幅甚深的“问题股”和深圳本地股盈利已经相当可观，急需派现。另外，“过江龙”式的短线投机资金不可能也坚决不会作长远考虑，“捞一把就走”是此类投机资金的特点，速战速决的炒作方式决定了本次反弹行情时间上的短和空间上的小。

　　短期高潮过后，短线投机资金介入的年报预亏绩差股和问题股，涨幅巨大，具备了出货空间，随之而来的又是大幅下跌，最终将踏上价值回归之路，套牢新的一批追高者。

　　人大、政协两会闭幕，使得“暖风融融”的股市消息面没有了为投资者“摇旗呐喊”的环境，投资者又将重新面对中国证券市场矛盾与问题并存的实际状态，投资信心是否依然保持实在是一大疑问。

　　而扩容的步伐却坚定有力，甚至是在加快，继北大荒农业股份有限公司在3月13日发行3亿股A股后，3月14日又有一家小盘新股发行。一波未平，一波又起，下周招商银行计划发行的A股将隆重登场，集资额料上百亿元人民币。另据多家媒体称“海归公司”在中国A股市场上的募资“闸门”即将打开，其分流资金的作用不可小视。倘若习惯参与“新股认购”的投资者在新股上市获利丰厚的现实情况下，有上述那么多新股认购机会，还有热情将自己的资金长驻在二级市场上吗？

　　有人说新股申购方式将出现调整，恢复按股票市值配售的方法，这对证券市场特别是二级市场是利好。笔者认为不尽然。聚积于一级市场的大批申购资金中绝大部分是注重安全的资金，对潜在的风险极为敏感，如果迫使这些资金投入到目前投机性大于投资性的二级市场，这些资金中的相当部分宁愿不参与新股申购，也不会冒险参与二级市场，所以不会对二级市场的资金供给产生明显的增量作用。

　　目前期望股市走稳并重拾升势还得指望消息面，但是股市在春节前后消息面的利好已经有不少了，可股指也仅仅涨到1675点，这足以表明经过800多点的大跌，信心的恢复，人气的重聚不是一朝一夕的事。

　　前事之师，后事不忘，每当股指大幅上涨后，人们总是一片叫好声，市场总是在谈未来的高点到在哪里？，上涨似乎可以一直持续，对可能的下跌缺乏防范，正是在这种舆论的误导下，主力从容不迫地拉高，为自己的出货留下了空间。广大中、小投资者则在行情的尾声阶段，经不住诱惑，热衷于短线博杀，其结果不是套牢，就是割肉。

　　有鉴于此，广大中、小投资者应该冷静，面对本次反弹行情，不要对后市走势抱有不切实际的奢望，更不要在前期热炒过的绩差股和问题股上作投机买卖，以免为本次反弹行情买单。

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