郦晓工作室

　　亚马逊的贝索斯说：股票和一张废纸的区别在于，我们能否更好的服务于客户。事实上消费者消费偏好的变化，投资者需要十分关注。如果消费者的消费行为模式都发生了变更，需要的就几乎是警惕。

　　一些人经常性的消费，只是通常购买一些较为便宜的商品。另一些人，平常几乎没有任何消费，偶然消费，目标却是一些单价相对昂贵的商品，或者同时购买较多的商品。前者的收入一般来说是少于后者的。如果整个人群的收入都在上升，那么集中消费就成为一种趋势。它影响到企业，企业的表现最终会影响到资本市场。

　　“集中消费”趋势在具体表现中更为复杂，在三个方面：

　　第一。在一特定地点更多的消费。离我居住的地点不远，有两家超级市场。一家大约有300平米，另一家则有10000平米。我通常被动的到较小的那一家。理由很简单，大的那一家收银台总是不容易通过，因为人实在太多，小的那一家就总是很清淡。人们愿意到大的那一家去，愿意一次购齐。

　　这一趋势很有趣，同时意义深远。在任何的百货排名榜上都不能发现中国的零售企业。另一方面中国人均零售业网点的密度则居世界前列。我们知道，在过去几十年，美国的便利店受到了空前的挑战。这样的故事会重演吗？

　　第二。现阶段人们更愿意拥有一些奢侈品。到了景点我才知道，原来那么多人随身携带手提摄像机。几乎和个人收入的增长无关，中国已经迅速成为最大的移动通讯市场。最近的数据表明，有足够的理由相信在类似家用电脑，房地产等领域，从长期角度看会进一步延续目前的繁荣。

　　相应的，是否可以认为，普通品牌迎合潮流的成衣，在面临一个短暂的热潮以后，会逐渐的归于平淡。除非是一些特别强势的品牌。消费者将抵御小额消费诱惑，转而购买要较长时间积蓄才可能购买的商品。

　　第三。人们更愿意在一个特定的时间段落消费。节假日消费，或者是在外出游览的时候。这对企业是有害的，如果某一产品在一年中的某一个月集中销售全年产量的一半，对企业的运营能力就是一个很大的考验。对投资者来说，几乎不能找出一条合适的曲线来推断，企业状况是向好还是向坏。存货是合适的，还是太多了。

　　在70年代的时候，一些日本企业开始在美国投资。他们希望日本产业的JIT观念灌输到美国员工中去。有关JIT简单的理解就是减少库存，生产刚好足够当期销售的商品。这些日本企业很快就碰了钉子，仓库从来很重要。

　　投资的复杂之处在于，有时候判断那一个会是市场角逐的赢家并不太重要，顾客一不留神就把整个特定行业的所有企业都抛弃了。

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