令中国股市投资人百感交集的蛇年在一根阴线中谢幕了。在蛇年里投资者充分领略了股市波谲云诡充满风险的一面，而股市里投资回报、投资收益等代表收获的字眼似乎已经被投资者束之高阁。实际情况确实如此，迄今为止，自上证指数从2000多点下跌以来，沪、深两市股票市值大蒸发是不争的事实。

　　过去的就让它过去吧！蛇年的不如意就当是经验教训，目前当务之急是总结、分析，特别是在春节证交所休市期间，更提供给广大投资者一个静心思考的机会，让我们理清思路，寻觅战机，以利再战。

　　根据政策面、基本面的实际情况和市场投资理念的变化态势，笔者认为 波段操作是马年最佳的投资策略。

　　首先刚刚召开的全国金融工作会议已经明确指出稳定是股市规范、发展的基础，也就是说政策面是以稳定为主基调，因此股市大涨大跌的可能性基本排除。马年股市基本上将是一个平衡市，全年的波动范围(以上证指数计，以下均同)约莫400点左右，高点在1600点，低点在1200点。

　　也许有人会说高点难道只有1600点？这是因为目前中国经济还是没有走出低谷，2002年仍存在不少困难，宏观经济及微观层面并不支持股市牛气冲天；还有上市公司的税率调整，2002年部分上市公司的优惠所得税率将被取消，这些上市公司的业绩将会受到影响；另外，2002年监管力度仍会进一步加大，部分靠做庄、虚假重组过日子的游资将逐步退出市场；此外重要的一点就是1600点以上股市泡沫又将膨胀。最后国有股的减持问题不明朗将始终制约大盘的上行。

　　那么为什么低点定在1200点呢？有如下理由可以认定：中国经济在筑底阶段，2002年经济增长速度有望达到7%，这个经济增长速度足以支撑股指在1200点软着陆；管理层为了保证股市融资功能不弱化，绝对不希望股市大幅走低；2002年仍有可能降息。目前人民币升值压力较大，再加上宏观经济扩大内需的要求，2002年可能不得不降息；2002年机构实力会进一步壮大，如券商纷纷增资扩股、基金管理公司设立条件放宽、中外合作基金、保险基金规模增加等，使得正规资金的流入渠道进一步拓宽。

　　由于上述市场环境的特点，马年股市走势忽“熊”忽“牛”的特征将十分明显，投资者也只能采取 波段操作的投资策略，投资者操作得当，节奏踏准了，一年中可能有多次较好的做空、做多机会。我们首先应该调整仓位比例，大盘在低位时加重仓位，而大盘在高位时仓位减轻。坚持波段性操作，低买高卖，盈利的心理价位适当调低，打好每一次“歼灭战”，积少成多，最终必将成为马年股市的赢家。

　　笔者认为目前中、小投资者或多或少持有股票，该如何操作呢？操作思路应主要从两个方面入手：一是调整仓位大小，二是调整持仓品种。由于大盘总体仍处于比较微妙的阶段，满仓操作显然不太合适，应注意在高位适量减磅，当股指回落后，逢低介入低价而且较具投资价值的股票，波段持有，获利可能最大，不妨一试。

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