上证指数自2001年6月15日以2245点见顶，在半年多的时间爆跌900点，跌幅达40%。其残酷程度不亚于1994年7月29日的325点。今日之指数与前几年同点但不可同日而语。股民们损失惨重，心里在流血。何以如此爆跌？本人认为是政策失控，中国股市是典型的政策市。

　　鲁迅先生鞭策中国旧社会五千年的历史是满纸写着二个字“吃人”。中国股市走过的十年历史，满纸也是写着二个字“圈钱”。开市之初，配股价仅二、三元。当时股民视为利好，可以摊低持股成本。然而到了2000年，配股公司之多，配股比例与价格之高都是前所未有的。到了去年已不满足于配股，纷纷转向增发，来得快，来得方便，圈的钱更多。“圈钱”之贪婪已到了不择手段，不要脸皮的地步，唯恐落后。以致管理层都看不下去了，于是出台一则“不分配就不得再融资”的规定。这一规定非但不能抑制住“圈钱”势头，反而起到了推波助澜的作用。“你不是要分配才能再融资吗？”那我就分配，每股分几分，甚至几厘，但我圈钱可就不客气了。每股十多元，甚至几十元。到了去年下半年，国有股也加入市场，共同“圈钱”，减持价格之高令人作舌。一个只值二、三元的净资产，如果拿到拍卖行，二、三元都无人要，却硬要十多元、几十元的向你减持。10%的比例减持却带出90%的?发，这种赤裸裸的圈钱，引起广大投资者的无比愤慨，带来的恶果就是股票爆跌。什么保护投资者的利益，什么“稳中有涨，涨幅有限”的八字方针都哪里去呢？5。19行情，指数到了2000点，我们的报纸仍在评论是与经济发展相吻合的。投资者的重大损失自负不必说，却要接受教育，给股民们上课。股民们那天不是血淋淋的教训！

　　政策多变，但“圈钱”不变。指数跌到这个份上，增发、新发股票不断。如“罗牛山、京山机械、南京中达、南京中膜、营口港、海螺水泥、海油工程、天富热电、中远发展”等等，源源不断。“圈钱”没商量。还要推出什CDR。作为市场，供求关系是本质。投资者越来越清楚地认识到，上市公司来到这个市场不是努力经营给股东回报，(当然不是所有上市公司)而是来圈钱的。圈钱才是他们的目的。上市公司每次“圈钱”少则几亿，多则几十亿、上百亿。难怪成千上万个公司变着法儿也要上市。(不拿白不拿)有的上市公司2000年刚刚实施过配股，紧接着2001年又增发上亿股票，不知为何照批？最近年报分配方案中又出现“派现金再配股”的老面孔。难怪有人问：“到底谁给谁分红”？

　　筹集社会保障资金，人人有责。希望前期制定国有股减持的官员们何不带头高价认购呢？做个榜样。不可否认，管理层对股市还是呵护的。远的不说，上证指数跌至1514点时，及时出台国有股减持暂停通知，紧接着降低印花税，受到投资者的热烈欢迎，股市报复性反弹即是明证。然而政策缺乏连续性，一再失误。股市刚有起色，就迫不及待地发行新股和增发老股。如上面提到的就是近期推出的。这样做无异于在伤口上再撒把盐。股民们希望再次破灭了，信心崩溃了。指数一泄千里，每天几十家、几百家股票跌停。难到真要把股民们都弄得“倾家荡产、斩尽杀绝”方才罢休吗？难到真要到了新股发不出，配股无人要的地步才被迫停止“圈钱”吗？其实早有人提出“圈钱”这个问题，但管理层不为所动。中国股市成了上市公司“圈钱”的乐园，成了他们获取福利的场所，成了他们的摇钱树和提款机。股市的发展不是以融资多少为标志。只要查一下十年来股市圈走了多少钱，而给股东回报了多少就明白了。投资者来到这个市场是以得到回报为目的，天经地义，不是来捐款的，也不是来扶贫的。试问有哪一家上市公司敢站出来表这样的态：“今后本公司再融资金额总数保证不超过给股东回报金额总数”。如政策能作出这样的规定，那么“圈钱”可以休唉！则股民有幸，中国股市有幸！“本是同根生，圈钱何太急”。

　　打假、查违规、加强监管力度，股民都是理解并支持的。那么多违规公司，当初是怎么把关的，又是怎么让他们上市的？“国有股减持阶段性成果”公布，再一次引起股市爆跌，我想这是管理层也不曾料到和不愿看到的。尽管这个“成果”有了很大进步，但市场总是对的。全流通思路表明加大了供给，进一步带来恐慌。其实还是“圈钱”的效应。

　　中国股市还有救吗？答案是肯定的。那就是不以圈钱为目的，努力经营，提高上市公司质量，给股东们以高回报！此时才是股市健康发展之时。

　　管理层应在抑制“圈钱”这方面下点功夫，动点脑筋。同时降低税收，给上市公司创造一个良好的竞争环境。中国加入WTO后，竞争更加激烈，难免会有更多的上市公司连续亏损，走向退市之路，值得警惕。夏刚恭

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