作者：风轩

　　所有看这篇文章的人都是对国家经济关心的人，因此如果我们了解国有股减持的意义，会对国有股的减持持肯定的态度。中国近年的经济增长速度已经大幅降低，如果我们再考虑人口的因素，我国的经济绝不乐观，5%的经济增长速度是我国经济增速的底限，经济增长完全为新增就业人口所抵销，只有高于7%，我国的经济才有可能在抵销物价、就业人口增长及其他因素的情况下，获得实质增长。如今我国加入了WTO，国内经济正面临着重新洗牌，结构性失业必将进一步扩大，国家目前急需大量的资金来缓解矛盾，这就是社保基金的主要用途，也是国有股减持的重要意义。

　　1、目前国有股减持的争论重点在国有股减持的价格上，首先我们必须明确：国有股减持的价格必须由市场决定，而不能由国家机构来决定。

　　目前中国股市的现实是：国有股减持，国家是卖方，广大散户是买方，虽然国家有权决定减持方式或价格，但如果不能同广大的散户协商，让广大散户满意，股票的二级市场价格肯定会跌到净资产以下的(除非国家用自己的钱托市或者可以幸免)，到那时，只能是“双输”的局面。事实上，国有股减持所获得的资金多少同减持价格的关联度并不很紧密。二级市场的股票价格跌破增发价、发行价的先例已经使国有股有了配售不出去的可能，如果二级市场股价跌到净资产以下，国有股只能死在国家的手里了。因此，在我们考虑国有股减持之前，我们必须先考虑二级市场的承受能力。

　　在价格决定方面，我们只能也必须以市场原则来决定国有股的减持价格，在股票市场，高价买，低价卖是绝对正常的，即使国家也不例外，难道只有散户可以赔钱，而国家手里的股票就不能低于其购买价(或成本价)出售？

　　具体操作上，我们可以在二级市场以国家为唯一卖家，让广大投资者自由竞价，以能够卖出所有国有股的最高价格(允许减持价格低于每股净资产甚至低于面值)为成交最低价格，以在最低价格以上的投资者所填的价格分别成交，如果竞买量不足，就先由国家拿着，二级市场的股票价格不计算除权，从现实考虑，只有这种方法能使国有股减持获得最高价格。如果由国家机构根据什么净资产规定价格，不考虑市场的股票与资金的供求关系，必然导致股票价格的全面下跌，甚至跌到净资产以下。

　　2、现在国有股已经成为公众手中的非流通股，由于二级市场的股价不计算除权，而国家已经获得了大量的资金，则国有股的流通时间完全可以推后。在每年的固定日期允许“当年股票流通量”的n%(5~10%为宜)这部分股票参加流通，即使是国家手里的股份，同样直接按比例参加流通。以目前25%流通盘的股票为例，一只股票最快需16年能够达到股份完全流通。只有这样通过长时间的消化，使二级市场比较平稳的承接国有股的压力，才能使国有股减持的价格和数量有保证。

　　在这期间，尚未流通的股份同流通股要做到同股同权，配售、送股，派息完全相同。并不允许在发行新股时继续产生国有股。

　　3、通过以上方法，在5年内基本使国家把国有股脱手，利用20年左右的时间彻底解决国有股流通的问题，虽然20年时间较长，但却可以使资金与股票的供求关系基本保持平衡，使中国的证券市场平稳的发展。切记，只有二级市场的平稳，才有国有股成功的减持。

　　4、国家若要获得最佳的减持价格，可以采取提高公司的业绩，对国有股采取缩股等方式，以提高每股收益等指标，毕竟一个好的公司前景，会使股票的未来预期价格更高。此外一些业绩较差公司的国有股也应该不允许减持。我们都知道，在国有股没有参加流通以前，中国的证券市场只是一个国家募集企业发展资金的地方。我们希望在国有股流通以后，中国的证券市场是一个真正的资本资源能够有效配置的市场。

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