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股市的连续下跌使投资人怨声载道，国有股减持更成为一个焦点。其实从2000年下半年抖出的“基金黑幕”，到2001年亿安科技、中科创业操纵案的东窗事发而引起的对已经发展了十余年的中国股市应该如何评价的争论，就让投资者隐隐感到中国股市问题不少。但是当时正处上涨阶段，投资者的热情掩盖了问题的的存在，到了2001年6月底国有股减持方案推出，行情一路下跌，40%以上的跌幅和4000亿流通市值、1.7万亿总市值蒸发。人们郁闷、痛恨、怒吼、悲歌、甚至是骂娘，归咎于国有股减持方案失当者有之，声讨上市公司造假、欺诈 的有之。等跌到1514点，管理层出台国有股减持暂停、印花税大幅下调、券商自行决定增资扩股等一系列利好、救市措施，行情终于企稳回暖。但好景不长，在取消PT而直接退市、券商受托理财需审批、金融机构撤消条例颁布、重大重组政策调整等被人们视作“利空”消息的打击下，股指义无反顾地跌穿“政策底”，而且还没有止跌企稳的迹象。人们在失望之余，不禁要问：中国股市会把投资者“斩尽杀绝”吗？今年股市还有戏吗？
戏还是有的。也不会把投资者“斩尽杀绝”。因为从许多方面来讲，我们已经离不开股市。
真要就市论市，按照功能定位来评判中国的股市，按照公司素质评价中国的上市公司，都肯定是不合格的，至少股价还应该下跌，把投资价值宣现出来；上市公司也该清理整顿一下，规范了再说。但我们的股市一开始就不是在这样的标准下起步的，而是先作为试验田搞了起来，著名的"不行就关了"的论调我想大家不会忘记。以后因与国有企业解困、改制相联系，成为缓解财政、银行压力与危机的重要替代手段后才得以加速扩容与发展的。可以这么说中国股市存在的意义首先是改革与发展的需要，这是一个大前提，筹集资金、为结构调整和企业改制服务。据有关资料统计，上市公司通过发行新股共筹集资金7118亿元，其中发行A股筹资3081亿元，B股320亿元，H、N股筹资1395亿元，配股1900亿元，增发378亿元。到2001年10月末，上市公司家数为1231家，其中，A股为1121家，B股为110家。特别是这一两年都保持了每年1000多亿的筹资额。看看中国股民为中国股市乃至中国经济作出了多么大的贡献，股市焉有把投资者“斩尽杀绝”之理。
另外就是目前的经济形势需要股市的发展。去年的经济工作会议指出，今年我们面临的任务十分艰巨，扩大内需将是我们长期坚持的一项战略方针。要完成各项任务，保证经济增长和改革顺利进行，措施和信心是同等重要的。自亚洲金融危机后中国从1998年下半年开始实施扩大内需这一政策取向，并取得了明显效果，但去年下半年国际经济状况的恶化使这一次面临的形势更加严峻、不确定因素更多。合计占世界经济总量70%的美国、欧洲、日本三大经济主体同时陷入衰退，滞后的影响正在不断显现，出口停滞使过去拉动我国经济增长的三驾马车还剩下两驾。借助投资和消费拉动经济增长就显得十分重要。但是人们消费不足已成为不争的事实，主要是因为经过二十多年的市场化改革，经济的增长和改革的深入已使我国的经济运行走出了短缺状态，进入了生产的相对过剩，走出了资源约束，进入了相对的需求约束，产品生命周期缩短，刚推出不久就出现滞销、过剩，加上人们对未来预期的不确定性，老百姓花钱谨慎，造成通货紧缩的现象有加剧的趋势。剩下来这一块只有靠投资了，从这方面来讲，股市的作用的重要性不言而喻，到时候该需要股市上涨的时候还得上涨，道理很简单，一个节节下跌的股市是没法吸引老百姓买股票的。
还有国有股减持问题，这是政府实现筹集社会保障资金和统一股权的手段。社保基金是中国社会弱势群体的命根子，事关改革与稳定，是财政部力保的硬指标，预计2001-2006年社保基金缺口将达4552亿元。不管国有股减持最终方案如何，但是要想在死气沉沉的市场中进行减持肯定是行不通的。要给大家都有利可图或至少存在有利可图的预期，国有股减持的目的也才有顺利实施的可能。
所以从以上所述的为上市公司募集资金、为刺激经济发展、为顺利实施国有股减持这三点关键问题上都要求今年股市要上涨，要有戏，具有短期合理性。正如积极财政政策的最终意义在于拉动民间资金的参与一样，股市的上涨也只能在短期内对改革、发展和稳定产生明显效果，并不能解决内需不足的根本原因——收入分配差距过大的问题，但是在机会来临时我们也不能错过，现在的难题是时机，时机显然还未到，不过我想请大家特别关注中央金融工作会议，在此之前，稍安勿躁。
资料：张卫星：非流通股的全流通解决方案
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