作者：张志坚

　　当2002年的曙光照在中国股市上的时候，只见熊气弥漫。在1500点之下，对于普通投资者相信没有人会幸福而快乐。当股指从2200多点的高峰上一头栽下之后，在近半年多的漫漫熊途上，普通投资者饱受“断臂之苦”、“腰斩之苦”，不但吐出了前期赢利，连本金也大幅缩水。进入新年之后，普通投资者在迷茫中等待……。

　　1.股市暴跌意味着什么？

　　我想任何人在对中国股市做出评论和判断时，都必须清醒地认识中国股市的地位和作用，股市暴跌意味着什么？对我国的经济和普通老百姓有什么影响？

　　2001年下半年以来，中国股市股指在短短的几个月中从2245点多暴跌至不足1600点，跌幅超过30%，中国股票目前市值近4.37万亿(含非流通)，相当于我国国民生产总值的1/2，流通市值大体在18000亿，按这次股票暴跌幅度，市值缩水近1。3多万亿人民币，流通市值损失大体6000亿人民币，1.3多万亿人民币如果用于消费可以做什么？可以购买2000万辆英格尔轿车，相当于我国现有汽车保有量的100%，可以让2000万下岗人员领取失业救济15年(每4000元/年.人)，几乎可以让全国每个家庭拥有一台P4电脑……。

　　中国股票市场上的开户投资者6500多万，剔除重复开户和机构开户的因素，也至少约有6000万散户，以每户三口之家计算，涉及的直接间接投资人口约为1.8亿，加上1000多家上市公司的就业人口及其家属，与股市波动造成直接经济损失相关的人数大约在2亿多，平均人均损3000元。如果这些中国消费市场中最有消费活力的人口每人因股市损失而削减元500-1000/年的消费(这是完全可能的)，市场直接消费需求至少就会减少1000—2000亿元以上，加上连带效应，将使我国经济GDP增长造成数个百分点损失，甚至有可能将我国保持良好发展势头的国民经济拖入衰退的深渊，引起失业增加和社会动荡。那种认为股市仅仅是少数人玩的游戏的观点是大错特错了！

　　正因为如此在沪市下跌至1514点时，政府部门连续推出了二个特大利好以阻止股市的下滑，在特大利好的支持下，股市大盘开始回调，普通投资者一片欢呼，股票市场的人气开始重新积聚，在一片乐观的气氛下沪市大盘回到了1770点，此时按技术的分析，一些短线获利资金将回吐，回吐后并且预计在1600点左右企稳，果然大盘在1600点有所企稳，并在4个交易日中小幅回调至1650点，之后大盘并没有按技术派人士预计的那样继续上攻，而是连续三个跳空低开迅速的的将1514点的政策底击穿，于是间市场做空消息满天飞，恐慌的气氛蔓延，大盘的底在那里？甚至有人放出1000点的预测，整个市场又一次陷入非常无奈的悲观情绪之中。然而果真如此吗？

　　2.最近股市做空的意图

　　最近股市做空的意图是什么？市场人士众说纷纭，但当清除众多次要因素，把一个扭曲的麻花拉直，则原因十分简单。一方面，当沪市大盘在1514点附近时，由于突然发布的停止国有股减持和降低印花税的政策，使所有的投资者，包括庄家和机构投资者在内卒不及防，机构投资者他们手中根本没有收集到足够的低价筹码，因此大盘如果就此一直上涨对于庄家和机构投资者没有太大的好处，不足以弥补前期大盘下跌损失和满足预期的获利。另一方面，某些利益集团也不满足于对目前股市打压的结果，而有些不负责任的经济理论人士，也危言耸听的大唱挤泡沫论，天真地认为可以降低金融风险，于是对大盘的打压就成为必然的了，原因明确了。让我们来看看并分析一下空方打压的武器，看看他们到底有多大的能量，是一些什么货色？

　　首先空方对大盘打压的武器是散布国有股减持的消息，1月4日，在一些网站上先后转载了一条香港某家报纸发布的消息，大意是国有股减持方案已定，而且股减办法是一步到位，比原减持方案更不考虑市场承受能力等等。在一条消息的影响下，大盘以1611点报收，下跌32点，其后1月7日跳空低开，以1596点报收，击穿了1600点的心理支撑位，然后又轻易击穿了1514点的政策底。关于这一消息的真实性和效果，在管理部门的澄清下早已没有什么可以讨论关注的价值，但由于其不确定性的阴影对一些投资者的影响不可能在短期内消除，尽管管理结构一在表态，国有股减持方案仍然在征集，并力争推出一个各方满意的多赢的方案。

　　其次是空方大做上市公司年报业绩文章，利用银广厦业绩造假事件的影响，对上市公司年报业绩的真实性问题进行夸大炒作，理由“是上市公司业绩去年有10%左右退步”。关于上市公司整体业绩本身而言这种说法是否正确？退一步而言，甚至我们认为，在中国去年经济环境下半年因为股市下跌和其它因素有所变冷以及上市公司业绩审计加强，这种说法可能是正确的。但中国经济良好发展前景将带来的上市公司高成长，空方是不会提及的。至于上市公司年报业绩的真实性和业绩问题随着管理层监管加强，各公司年报的发布，投资者最终将得到上市公司真实的业绩年报。至于上市公司业绩，看看前段时间一些庄家和机构投资者炒作ST股吧，那时候怎么业绩就不重要了呢？实际上由于大盘的下跌，A股的加权平均价已经低于10元，很多股票已经具有了长期投资的价值。

　　第三是对大盘下跌的底进行炒作性预测1300点、1000点，甚至800点的预测。，就目前1500点而言，考虑近几年新股的发行，实际已经接近几年前的1000点，该挤的早挤了，目前A股有13只已经跌破了发行价就很能说明问题，而大盘800多点的下跌已经造成如此巨大的经济损失，再往下跌500-700点妈？如果真是那样投资者完全丧失信心时。到时候谁能够收拾残局？

　　2002年中国政府无论在证券市场，还是经济基本面方面将是利好频传的一年。这是因为目前严峻经济形势决定了政府必然要走“利好”这步棋。证监会近日推出的《证券公司管理办法》规定境外机构可在中国境内设立中外合营证券公司，另据据帮助股民要求亿安科技操纵者进行赔偿打官司的郭峰律师师在北京电视台透露，股民要求违法公司赔偿的案件有可能受理，法院正在抓紧制定这方面的详细措施。另在修改这篇文章时央行行长戴相龙在新闻发布会上指出央行将通过对货币政策和金融市场的管理来支持资本市场发展，此外的谈话言下之意就是会通过金融调整，使得股市资金供给以有效补充，这个消息对于极弱的市场而言能起到恢复市场人气的作用，说明利好消息序幕已经开始。在这种背景下，目前的市场依然我行我素下跌，显然是某些利益集团所为，它们目的是不言而喻的，这一点借用海归派的话说，中国证券市场需要洗牌，或者推倒从来。如果说去年6月份股市下跌有我们自身原因，那么目前股市下跌我们没有理由排除某些利益集团试图以很低的成本搭上中国这唯一的在世界经济处于衰退边缘仍然保持高速行驶的经济列车。我们认为，这非常值得市场的警惕。

　　中国股市的市值已经超过了4万亿，相当于我国国民生产总值的1/2，这就决定了其在国民经济中的重要地位，不管它有什么缺点，都只能在发展中来寻求解决的办法，“发展才是硬道理”，休克疗法在中国股市不可能行得通，皮之不存，毛且焉付？挤泡沫也只能在发展中来解决。中国股市崩盘之时，也就是中国经济拖入衰退的深渊和社会动荡之时。

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