新年开市绿肥红瘦，一条“大阴线”给祈盼“开门红”的投资者当头一棒。其实我们从各种公开媒体的报道中可以觉察出一些不利于股市上涨的端倪，这些报道或多或少反映了广泛存在于广大投资者心理面的问题，并进而反过来对其在证券市场中的操作产生影响。通过分析投资者心理面预测未来股市的走向具有一定的实际意义。

　　年前就有报道说中国老百姓的生活压力加大，我想大家看了这一报道都会感同身受。首先大家达成共识的是2002年不确定因素很多。2002年我国宏观经济面据权威预测还可保持7%以上的增长，应该说在世界范围内经济普遍下滑的情况下要取得如此的增长率是非常不容易的。但是具体到微观层面上就有高有低了，特别是在牵涉到老百姓的住房、医疗、教育方面，大家普遍感到支出的预期较大，而就业竞争厉害，应届大学生找工作都难。虽然国家又将上调公务员的工资，但受惠面小，而且公务员的工资上调这一块支出由财政负担，必将转嫁到税收上，因此企业负担不会减轻。毕竟能当公务员的是少数，大多数老百姓对收入增长的预期不会乐观，在此情况下，还有多少投资者会在2001年高位套牢的情况下追加投资金额？

　　据《服务导报》1月4日消息：在2002年有47.4%的投资者将维持现有的投资金额；17.8%的投资者拟减少股市投入资金；只有9.23%的投资者准备增加资金投入；另有25.83%的投资者持观望态度。从总体上看，拟增加资金的人数比例还不到一成，而准备减少投资金额的人数比例却将近二成。粗略估计2002年投资者总体入市资金将有所减少。

　　以上所述是由心理面而影响到资金面上的问题。下面来看看股民的信心问题，大家都知道这个股市没有信心将会怎样？

　　股市在未来有以下几个方面问题让投资者揪心：

　　1、国有股减持(非流通股流通问题)如何解决？70%左右非流通股流通上市问题的妥善解决是中国股市走向成熟发展的基础，只有在此基础上才能谈到新的金融品种创新，才能谈到与国际接轨，非流通股全面流通，将最终解决困扰证券市场多年的症结。但减持价格要合理，必须为买卖双方所接受。这将是一个漫长的过程，这个底牌不亮出来，投资者心里就没谱，也就不敢大着胆子入市。

　　2、问题上市公司知多少？近日，中国证监会证券稽查部门要求每一个稽查人员1年至少要做五个上市公司的巡查，3年要把所有上市公司整个巡查一遍。也就是说，未来3年国内1000余家上市公司将全面受到证监会稽查部门的巡查，而且是实行巡查实名制。预料上市公司中的“地雷”将引爆的不在少数，做假帐等损害投资者利益的行为要受到有效遏制，市场的暂时波动也在所难免。

　　3、加入WTO的影响有多大？2001年12月11日是中国正式加入WTO的日子，社会主义市场经济进程的步伐将由此大大加快，国内经济将更多的与世界经济连为一体，国内企业能否顺利度过阵痛期而逐渐立于强手之列也是股市能否继续走强的关键。

　　4、银行利率及证券交易佣金是否会下调？这两个问题都成为近期市场人士所关注的焦点。周边国家特别是美元利率的下调给人民币的利率的稳定带来了一定的压力，人民币利率下调的呼声较高，但央行行长前期提到此问题时的态度是短期内人民币的利率不会调整。专家认为因为明年经济运行中仍将实行积极的财政政策及稳健的货币政策，经济运行过程中存在潜在通货膨胀的压力，因此，从政策连续性角度出发，2002年利率大幅下调的可能性不大，但不排除小幅微调的可能性。证券交易佣金虽存在一定的下调空间，但考虑到现在多数证券公司的证券经纪业务收入是其主要收入来源之一，证券公司现在处于高速发展整合期，因此，2002年交易佣金出现大幅下调的可能性不大，但有可能微调。如果二者都只是微调的话，对于整个二级市场的交易不会产生大的影响。但如果二者都进行较大幅度的调整，则二级市场将会被大大激活，但这种可能性不大。

　　5、企业所得税率的调整对业绩影响几何？统一税赋是我们加入WTO时许下的诺言，一些靠减免税收而增加利润的上市公司还能“笑傲股市”吗？

　　以上几个问题特别是国有股减持问题解决得如何将直接影响广大投资者的信心，继而对股市的走向起到决定性的作用。可以说国有股减持问题像一座大山压在股民的心头，股民投资意愿自然慎之又慎。

　　行文至此，似乎可以得出今年无行情的结论。但是每次行情总是在绝望中产生，投资者越是在心理上认可今年没有行情的结论，今年有行情的可能性倒反而增加了，股票软件中的心理指数指标就揭示了这个道理。还有就是国有股减持也要在人气高涨的市场环境中才能顺利实施。不然的话，谁来承接大量的筹码。

　　一种比较有可能的走势是，春节前后，让指数自然着底，在市场上投资者中的多头彻底丧失抵抗能力，空头无用武之地时，出台国有股减持办法，辅之以一定的刺激投资者入市的“利好”政策，一轮上升行情开始，特别是在减持办法出台初期，升势将较为凌厉。

　　不过大家现在首先要忍受痛苦，没有一定程度的下跌，怎么能腾出上涨空间呢？此所谓“不破不立”。我们现在要做的是是什么？很简单，什么也不要做，静观其变。待升势确立，瞅准热点，坚决买入，波段持有，在爆出大量后了结。

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