作者：王江浪

　　文字的开头，先让我引用一位朋友的困惑：“我是一个散户，我做股票并不想一年多少倍或者翻几翻，我认为把钱放在股市里只要能保值和略超过银行利率就行了。我的要求并不高，我更不贪心。然而事与愿违，入市几年我除了靠运气赚了几次小钱之外，其余时间基本上在亏损。是的，我承认我的水平很差，而且我也没有花功夫在研究股票上。我是业余炒股，我没有这么多的时间和精力花在这上面。我每天朝九晚五地上班，也许下班后还得去进修一些与自己专业有关的课程，我根本不可以花如此多的时间在股票上。我们的媒体也在呼吁中小投资者要“学习”，是不是不懂技术分析的人就不应该在股市里混呢？我的困惑正在这里！我们的股市是个什么地方？是赌场？还是专供那些专业研究股票的人员角斗的场合？”

　　一，本质

　　中国股市的本质究竟是什么？若您摸着自己的良心说，您敢发誓，您只是为了那一点可怜的红利来梦想超过同期银行的利息。那么我先建议您把钱投资国债，或购买城市开发区的房产，或者做一点不大不小的生意；然后，我再向您吐上一泡口水：呸！您虚伪，您不配做一个真实的中国股民。

　　股市本就是一个市场，它可以创造财富——对国家，对上市公司；可是它本身又并不创造财富——对市场自己。相对于参与者而言，它就是一个财富再分配的市场。吴敬琏先生曾说中国股市就是一个大赌场。对此我反驳过，我讥讽过。理由很简单：一个连中国股票都没买过的人，却说出了对中国股市影响巨大的言论。是良心？是真理？是众人的弱智？还是世事的滑稽？从我内心而言，我非常尊敬吴老先生，表示异议并非是对他品格的贬低，相反我认为他是一位很有道德与良知的经济学家。没错，股市就是一个零和游戏的市场，它永远都不会象在银行储蓄一样，所有的资本投入都会有绝对的收益保障。我当过国企工人，我很清醒的理解什么才是不公平与被剥削；我买过彩票，我很理智的把它当作一种公益的活动，也很清楚它其实更大的赌博机制；我做过广告人，我很追求那种愿意一掷万金买个吆喝而当权者大吃回扣的国有企业；我还是一个良民，我很明白我生存的这个社会的某些腐败与肮脏，政治的弊端……可我只是一个中国的平民，我没有胆量在喇叭里喷出更多的愤言——最多也只是一些茶余饭后的闲言。但是，我不说，并不代表我愚昧，更不代表我没有良知。

　　股市既然是一个本身并不创造财富的市场，而众人皆为那逐利而来，就谈不上谁更高尚谁更肮脏。有人赚钱必定有人亏钱。这里不会只凭运气就能赚钱，因此它有别于赌博；这里靠智慧获利，因此他是一个真实的市场；这里还有靠内幕交易靠信息不对称获取非法利益，因此这里还是一个不干净的市场。但是，这里绝对不是一个赌场！

　　二，对手

　　是的，我们存在的这个市场，交换的不是商品，而是金钱。永远不败的只有国家。因为所有参与者都得交税。从这个角度看，似乎它就是一个赌场。可是这个财富的再分配，有一部分人是靠智慧获得的，这又与赌博有着最本质的区别。这是一个斗智斗勇的市场，是人与人较量的市场。而在这个市场中，我们的对手是谁？有人说是庄家，是其他的参与者。而我认为，对散户而言，庄家只是我们研究的对象，此所谓的“知彼”，而知彼的同时，还更应该“知己”。师者言：“愚笨的人兢兢业业地和电脑斗；普通人百般无奈地和消息斗；聪明人分分秒秒地和自己斗”。和自己斗的含义，并不是说要把自己打倒，而是学会播下一颗信念的种子，鼓励一种坚强的意志，磨练一套可行的方法，适应市场万千的变化。可是我们大多数的人，都只是很普通的人，人性的弱点很难克制。所以这个“斗”，并不是鼓吹先成仙再得道的问题，而是一种追求的过程，一种独有的智慧逐步壮大的轨迹。这个过程，也许是漫长的，但对早已播下信念之种的人来说，却是乐趣无限的。庄家作为市场的引导力量，我们只能说去研究它，去顺应它。这个过程中，还包括和自己战斗。我们需要的只是不断调整自己的思路，而不是愚蠢的要和庄家斗。这样做到了知己知彼，你实际上已经成为市场主导力量身上的一滴血，当您和他们同呼吸，共进退。你会发现，其实，在这个市场上，并没有你原来想的那么复杂。

　　三，庄家

　　是真的，我不想虚伪，我毫不掩饰。——一看见这个名词，我心里涌上的是一种亲切感，会产生一种莫名兴奋的热流。什么样的投资思路，才称得上正确？这恐怕不是由谁权威就由谁说了算的。一两次的成功，还没资格谈论正确，只有经过长期的市场考验，才能称得上可行。大资金之前的赢利模式，首先是推崇坐庄模式。作为坐庄这种行为，在股市中是被禁止的。可滑稽的是，庄家既是市场的隐私，庄家也是公开的秘密。本来，庄家是可以光明正大登堂入室充当“做市商”的。这在国外成熟股市是公开与可行的。可这是在中国。由于市场规模相对仍然较小，更关键的是目前绝大多数的上市公司，并不具备长期的投资价值。这就迫使人们只能以贱买贵卖来获取差价。投机本是市场机制的必然结果，也发挥着调节市场供求关系的作用。庄家首先是一位投机者，总能最先发掘股票的投资或投机价值，充分理解发挥着证券市场的融资、保值、市场配置资本资源的功能。经过庄家的“包装”，市场会惊叹股票这个资本市场的无限可能性。可恰恰也因为有圈钱的动机，这种投机也可能会表现得更加的露骨，最后变成了非法投机。搞内幕交易，作假业绩，操纵市场。这类行为，不但伤害了广大的普通投资者，也最终损害了庄家自己。但并不是每个庄家，都会去搞内幕交易，去操纵市场。庄家能够存在，自然有他合理的一面。虽然不一定符合市场规范及伦理。可他的存在与行为，也反映着市场经济的背景，体现了市场规律的客观必然性，促进了市场发挥资源最大效率的作用。因此，我们也不能随意贬低其存在的理由与价值。在市场经济中，并非每位参与者的条件都是一样的。从来就没有绝对的平等，以后也永远都不会有。有些人可以利用自己的条件与背景，获得更多的资金，更准确的信息，更特别的技巧。而庄家，就是具备这类条件的参与者。他们已经直接钻进了股市的心脏，怎能不成为赢家呢？

　　但现在世道变了，现在是新形势了。随着证券法的出台与监管思路的不断坚定，旧模式的庄家时代应该寿终正寝了。有人据此断言，“庄家”一词，将永远退出于中国股市。这真是滑稽！市场的活跃与稳定，不仅需要大资金，还更需要的是一种弹性。这个弹性的收放器，将依然来自于政策。我们希望消失的，是那些凭借虚假信息，单凭资金实力，违规的短炒资金等等掠夺式的恶庄，我们更应该去鼓励的，是让实力机构去挖掘养在深闺的潜力股群。但那些股票将很难是大家都认同的股票，这是市场游戏的一个最基本原则。破坏了这个原则，无异于破坏了自然的法则。就象空中楼阁式的“共产主义”，因为它忽视了“人永远是自私”的这一自然法则，所以它将永永远远无法实现。——“真理一旦为人民群众所掌握，就会变成一堆一无是处的废物。”

　　我们应该支持鼓励“规范信息披露，打击内幕交易”，以真正创造一个“公平公正公开”的健康市场，而不是一竿子的去打翻一切的“庄家”。我由衷的欣赏一位散户高手的言语：“中国股市若没有人坐庄，没有人操纵股价，我一秒钟也不会呆在这里！我宁愿把钱交给街头的骗子，也不能把钱交给那些所谓的‘企业家’去经营。街头骗子还时刻担心被法律制裁。可那些不用负任何责任的‘企业家’们，把企业弄垮了，照样满脑肥肠，异地为官，老婆孩子照样成为美国公民。我犯不着。我把钱放到股市，纯粹就是因为有人操纵股价。操纵股价就必须进货，进货就会留下蛛丝马迹，蛛丝马迹就给我提供判断依据，判断依据就可推算出主力的成本，推算出成本就虎视眈眈准备行动，一旦货价比主力低，我毫不犹豫全仓杀入，守株待兔。这几年来我从未有一只股票被套过。我深知，中国股市是世界上风险最高的股市又是世界上风险最低的股市。”

　　天才啊！赤裸啊！谁说人民群众没有智慧？恰恰是他们，掌握着最浅白却最深刻的巨大智慧！与国有企业同样的弊端，公募基金国有机构拿着大把的钞票，却去充当敢死队为自己的老鼠仓战斗，你想指望他们不做庄而赢取大利，最多也不过是这个社会大骗局的又一个牺牲者罢了。因此，要想真正实现三公原则，首先你要想想你可不可能改变权利者的腐败？——一旦权利失去监督，那将是一件可怕的事情。

　　四，投资

　　这个小段，我将先引用另一位股友的困惑：“国内现在似乎已经有了定论：中国股市不可以投资，只能投机。我不同意这个大多数人认同、占主流的定论，但不想辩论此问题。我想与大家探讨如何在中国投资的问题。(中国股市历史上是曾有过如深发展、深科技、四川长虹等可以投资的企业，其生命周期长短那是另一回事，中国情况不能直接与美国情况相比。可投资的企业虽然很少，但是存在。)作为一个天天要去单位坐班的人，如何才能发现真正好的企业呢？有时真的非常想去证券公司找一份搞调研的工作，深入到现实中去挖掘寻找货真价实的第一手情况，这其实就是一个寻宝游戏。巴菲特说过，他所做的并未超过任何人的能力范围。问题在于，我们很难逃离过去以及善用我们的聪明才智。今后基金更多，其机制决定了它们会有“旅鼠”那样的周期性恐慌抛售，对于平日下功夫寻找好企业，手中持币耐心等待这种时机的投资人来说，非常欢迎弥漫市场的悲观气氛所带来的低价格。花上个2~3年寻找调查，储备一批好企业的候选名单，是最值得投资人把其精力、聪明才智、耐心投入的地方，而且我相信这会相对简单，起头虽难但最终总是可以达成。就象是织一个网，静等鱼儿上来。谋划这种格局并熟练操作，阳光下就不会有新东西了。中国股市才起步，改革开放的国策不能倒退，国企问题是这一时期的主要矛盾，银行的坏帐，下岗，社会保险，等。一些好企业，或是民营企业上市没有提到日程上来，入关后外面的经济竞争压力面对面地到来无可回避，入关前的好企业、机制更好的民营企业仍要相形见绌，八旗兵又不能用，面对外来的经济列强，经济统一战线是要搞的(民营资本家也可入党，与时俱进，是不是已经发出了这样的信号呢)，给政策入股市融资以扶持。倡导投资是最终导致共赢的唯一选择，德隆模式这次不倒，会有众多模仿者在暗中跟进。与中国股市情形最接近的台湾股市，就有好几家在世界上叫得响的企业是可以投资的，大陆不会不借鉴。600129太极集团控股桐君阁(营销系统)、西南药业(化学药),政策导向在里头就是要搞出自己在世界上叫得响的企业。我是以投资态度对待太极集团，眼睁睁的看着它从34元掉到19元也没动，当时心里不好受。只有实践自己的想法才是最值的。”

　　我再引用第三段那位散户精英的话：“我认为，中国目前尚未形成高速成长的土壤，尚未具备优胜省汰的综合条件，纵观中国各领风骚二三年的企业，基本上都是在高速成长中灭亡。之所以能“高速成长”，是因为有“特定条件”，但“特定条件”不是时时都有，一旦失去，“高速成长”也就土崩瓦解。在暗藏杀机的股市里，当一个公司频频以高速成长露面之时，也说是主力抛弃之日，真乃棋高一着，神机炒算。很多朋友一直在抱怨：“垃圾股乱涨而绩优股不动，唉，这个股市！”。可以肯定，确认绩优股的朋友是用投资的眼光去购买股票的，所以，我就从投资的角度给你做一个简短的分析，以揭示你所谓的绩优股的本质属性，让其露出庐山真面目。我曾经把报表上每股收益在0. 4元以上的公司列入绩优股的统计行列，对它们进行长期的数据跟踪，并建立了相应的经济模型。根据其发股配股增股所圈的钱数和各利有关的数据指标，结合二级市场的股价走势详细地对比计算，到目前为止，绩优股给社会的回报平均每股每年不到0.06元！平均股价是净资产值的15倍！(不包括报表的水平)，按投资理论中最重要的投资收益率，投入产出率，资金净现值远现值和国防上关于绩优股的成熟方法计算，参照当时银行固定利率和物价浮动指数，这些股票的平均价格不能超过1元钱！换句话说，从投资角度讲，这些股票的价格最多是1元钱，才能与绩优股沾上点边。但是，我们这些股票在市场上的平均价格是20多元！呜呼！我在某财经大学读了七年投资专业，至今还未找到只值1元的东西卖到20多元，还是投资还会上涨的任何理论根据和实践案例！说句良心话，你确信的绩优股，无非是尚未到炒作时间或者没人炒作的垃圾股而已。1元的东西卖到20多元，还是投资还会上涨，那不是股票是古董！”

　　在这个小结里，我任何的话都会显得多余。这样的散户，已经具备了中国股市真正的大师级别的主要条件。若不成功，必为人嫉英才。

　　五，狂想

　　再回主话题：中国股市，究竟是一个什么地方？赤裸裸的分析，想必各人心中已有真实的答案。对赌徒而言，是一个难有趣味的赌场；对想不劳而获的人而言，是一个屠宰场；对愚昧者而言，那里是恐怖的地狱；对聪慧者而言，那里是获得财富的天堂；对悲观者而言，那里是一个巨大的垃圾场；对哲学家而言，那里是人性的战场；对不碰股市的人而言，那是一个口吐白沫的怪物；对初入市者而言，那里是改造人生的劳改场；对真实的人而言，那里是一个赚钱的平台；对虚伪的人而言，那里是投资的地方；对否定股市的人而言，那里是一个金融老鼠会；对上市公司而言，那是圈钱的活宝；对国家政府而言，那是经济发展的源泉……

　　2002年的狂想，是大智慧的真正碰撞。在中国，什么叫垃圾股，什么叫绩优股，若您能回答出这个“简单”的问题，我必会对你佩服得五体投地。我只知道一个最简单的原理：就象大海的波涛一样，股票总是有起起落落的。跌多了就会涨，涨多了就会跌。上市不容易，圈钱太容易。上市公司中极少数的好一点企业分红的回报不足其圈钱一个零头。海尔优秀吧？先分一点小红，再大搞增发，现在又再打算发行可转换债券。融资行为本身没有错，但如此急功近利的频繁张开狮子大口，引起股民的反感是很正常的。在当初环境下的小盘PT股，如今一大片难辨生死的小盘低价ST股，我怎么看，怎么都觉得它们比某些“绩优股”漂亮1万倍。一旦壳价值再现，那一箭三雕的结果，不要总是骂那就是赌徒的行为，那其实是买不可预知的某新公司的原始股的大智慧行为。但是朋友，我必须给您一个忠告：希望少一点甚至彻底杜绝鼓吹赌性的言论。你买就买了，不必到处张扬。以前常听说有人做PT赚了多少，喜气洋洋。你赚了就赚了，我表示恭喜；若因此引来“理性投资者”的声讨，并引发政策性的风险，导致你的失败，我不会表示同情。因为你那样真的很幼稚，因为你永远不明白沉默是金的真谛。您不必为此投入您全部的家产，那已经不是初衷，那不值更不智。您只需要投入您1/10的智慧。理性者：不要总是乱骂这是非理性的投机，你不喜欢可以不买并以此来证明您的智慧。这其实只是一个很普通很普通的市场行为。退市机制的建立，我同样要欢呼！为新一批低价的小盘原始股欢呼！为真正的不思进取的垃圾企业的退场而欢呼！到今天，我才似乎恍然明白“推倒重来”的真正含义。银广夏及众多ST股票的推倒暴跌，究竟是一次局部性的推倒重来，还是对整个市场的推倒的一次预演？您警惕了这一点，您看清了有多少虎视耽耽的资金，您就会明白，325点时的廉价，对某些利益者是多么巨大的梦想，是多少渴望暴富的空仓者的愿望。而现实的市场参与者，却还在生死线上苦苦挣扎……而您，是否开始明白，那些已经在混乱中也被胡乱推倒的“先行者”们，其中某些竟然蕴涵着天大的投资于机会的金矿？我狂想，因为我白痴。而天才与白痴，从来都只在一念之间，哈哈哈！……

　　正是：

　　仰天长笑三声

　　清醒糊涂一市

　　个人观点，仅供交流。

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