胡文彦

　　时值辞旧迎新之际，各路贺岁大片纷纷登场，而国际金融市场也是好戏连台。先是日圆一举贬破127日圆关位，创3年新低后便一路探低，连破数个阻力关位直至跌破132日圆方略显横盘态势。而欧元纸币和硬币于元月1日正式成为欧元区唯一货币后，2日汇市开市欧元便即显露强势。新年大片虽然已经落幕，金融市场的这几台大戏却仍悬念连连，日圆是续贬还是将在120-140日圆区间游走，欧元能否打破1月效应宿命，仍将继续成为年初最热门看点。

　　先说日圆，市场几乎一致认定日本政府是这次日圆痛贬的罪魁祸首，这也确是实情。过去10年中，日本经济持续低迷不振，企业破产不断，银行坏帐高企，而日本历届政府使出各种财政和利率政策试图提升经济均未奏效，而在日本经济可能进一步恶化之际，日本高层将日圆贬值当成了唯一的救命稻草，希望能通过货币贬值进一步提升货币竞争力并提高进口价格籍以治疗通缩。日本官员轮番喊话，“日圆现在汇率是过去强势的调整”，“日圆汇率是日本经济基本面的反映”等论调，最终目的只有一个，即打压日圆汇率。

　　但也是日本高官的一句话暂时止住了日圆跌势。日本央行总裁速水优表示，媒体对日本官员喊话促成日圆走贬报导失实，认为汇价在120-140反映经济基本面，并暗示一旦汇价跌破140，日本可能入场干预。此言一出，日圆跌势暂时告一段落，现汇价仍在131-132上下窄幅波动。

　　市场对日圆未来走势的看法略有分歧。看空人士认为，日本乐见日圆须贬，但迫于韩国等邻国压力，可能放慢打压日圆汇价的速度。而速水优有拥护强势日圆之嫌，日圆中期走势仍应趋贬。看平人士则认为，日本政府希望维持日圆汇价在120-140，因过低日圆汇价不但激起亚洲邻国群愤，对日本本身也有负面作用。而日圆无法突破120则基本成为共识。

　　而在欧洲，欧元在元月正式成为欧元区同意货币，因发行工作顺利令欧盟官员如释重负，亦使欧元首日走势颇为强劲，但3日欧元未能继续强势，市场担忧欧元又将延续过去几年元月走强，全年收低的老套。若按常理分析，欧元正式同意对欧洲经济大有益处，走强也是清理中事。只是其何时才能和美元平分天下确实令分析人士大感头痛。

　　除了美元，日圆和欧元3大货币纷争外，近期仍应关注英镑加入欧元，阿根廷披索联系汇率制解体等问题。总之，2002年汇市开年即好戏不断，欲知后事，仍请继续关注。

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