12月11日报刊公布了中国人民银行行长戴相龙在“农村信用社发放农户小额信用贷款建立信用村经验座谈会”上的讲话，他说，我国外币利率参照国际金融市场变化及时调整，人民币利率根据我国宏观经济调控需要进行管理。当前，人民币利率水平与经济发展状况是基本适应的，人民银行没有提出降低人民币利率的方案。股市所期望的“利好”落空了，引起了两天的下跌。与此同时《中国经营报的》一篇《7万亿储蓄坐镇老虎还是不出笼》也格外引人注目，文章分析了投资与资金的周转速度的关系、经济增长与通涨的关系，以及各地方政府在对待民间投资采取比外资更苛刻和谨慎的态度等问题。但是股市所关心的是有多少资金能进入市场，因此期望降息的“利好”。

　　这里，我们不妨从另一个角度看问题。有专家分析，“在中国人的银行存款结构中，80%的钱为20%的人所有，他们具有强大的投资需求。中国并不缺钱，只是这些钱都躺在银行里变成了利息负担。”这就是说，大多数居民存款是为了购房、子女上学、赡养老人，他们是不会拿这些钱来冒险的。那么，20%的富人会来股市冒险吗？大概也没有多少。因为我们的股市很不规范，只要看报、听广播、看电视的人都知道银广夏等一系列违规事件，也都知道我们的上市公司治理结构很不规范，总体业绩并没有提高，很难在股市上找到业绩连续增长的上市公司。一些上市公司想方设法地到股市“圈钱”，尽管银行贷款利息很低，但是发行股票可以不还本不付息，上市公司三年亏损，才有摘牌的可能，而且还不一定摘牌，说不定用什么“重组”之类的花招，又可以招摇过市了。还有的上市公司随意改变募集资金的用途，搞委托理财，结果被银广夏、东方电子一类的股票弄得损失惨重。从目前报刊上披露的情况看，银广夏事件的暴发后，据深交所“2000年底股东持股情况统计”：有523个户头持有银广夏超过10万股，持股率达68%。402人持有银广夏5万～10万股，持股率达9.80%。持股1万～5万股之间，股东1892人，持股率14%。进一步的统计数据表明：北京中经开物业管理有限公司共持有银广夏939.8642万股，截至8月9日，基金景宏持有银广夏股票672万股，市值为2.05亿元；基金景福持有银广夏股票485.64万股，市值为1..48亿元。此外，还有上市公司上海金陵712万股，共投资2.2亿元。截止2001年8月3日轻纺城公司持有银广夏股票250.6675万股，投资成本8997.1075万元。仅仅一个银广夏从30元跌到5元，就让机构投资者和个人投资者损失惨重。在这种情况下，一些想进股市的投资者望而却步，真进入股市的人是少数。最近证监会首席顾问梁定邦先生指出，相对于官方“深沪两市6000多万股民的说法”，目前真正“炒股者”不会超过1000万人。因为两市重复登记、睡眠账户及死账户等太多。这也从一个侧面表现出，居民进入股市的愿望并不强烈，相比国债的热销场面，就是开放式基金也望尘莫及。

　　这就给我们提出了一个很现实的问题，股市要吸引资金，必须提高上市公司的质量，能够有一批绩优公司做中流砥柱，使投资者得到回报。尽管股市有风险，但是信息透明，大家能分清上市公司的优劣，能根据可靠的业绩报表对上市公司的变化进行把握，是会把钱投向有成长性的绩优公司的。同时股市要有良好的交易秩序，对市场中的违规行为进行坚决的处罚，保护投资者的合法权益。也就是说，我们必须树立市场经济是法制经济、是诚信经济的观念，认真对待每一个投资者，上市公司必须树立股东是上帝的观念，爱惜投资者的每一分钱，做到信息透明，这样投资者才会有积极性。7万亿存款是一个很大的社会资源，只要有一部分进入证券市场就会起很大作用。如果象某些公司那样，抱着圈钱的态度，把老百姓的钱当作不还本、不付息的提款机，就会伤害投资者的积性。上市公司没有经济效益，实际上是浪费社会资源。

　　最近，在海尔2001年全球营业额突破600亿元暨构筑产融结合跨国集团研讨会上，刘鸿儒同志向记者解密了一则旧闻：当年他在中国证监会任职时，遇到第一次上市公司危机。证监会曾在全国秘密选择了两家企业进行探索试验，为金融证券事业健康发展起了重要作用，海尔就是其中一家。他还说：“一些上市公司随便改变资金用途，有的集团控股公司把上市公司当做‘圈钱’的钱袋子，随意挪用，许多不规范运作的‘黑幕’渐渐被揭开。”“搞了这些年金融证券，痛切感到资本市场能不能稳定发展，关键在于上市公司质量。如果不讲诚信，圈钱无道，万丈高楼迟早是要塌下来的。所以除了加强监管，企业自身一定要有长远眼光。”“上市公司要关心盈利额，更要关心未来盈利的能力，要知道，上市公司的钱是亿万百姓的血汗钱，不能乱花啊！”

　　张瑞敏直言不讳：“我分析了10家上市公司的中报，发现今年上半年利润下降62%，其中还有不少是亏损的。中报还显示，流动资产平均周转率不到0.468%。这意味着，负了债，进来的也是坏账，利润没有任何意义。增长不等于发展，没有现金流支持的利润不算利润，没有利润支撑的销售额不算销售。”“我看过一家上市公司的公告，亏损了几亿元，却理直气壮地仍要兑现总经理150万元的年薪。这种亏钱不亏理的心态很可怕，因为他们心中没有市场，没有用户，不是真正以资本增值为目的。”(《刘鸿儒和张瑞敏：尽快走出上市公司危机阴影》2001年12月28日《中国青年报》)

　　看了这些让人深思，我们股市上有多少“青岛海尔”呀！曾经作为上海股市成份指数的30指数中有多少多公司业绩优良呀！这个本来要作为优胜劣汰样板的30指数，大概早成了被爱情遗忘的角落。我们股市上那些业绩越差的股票越被炒得高，这种现象正常吗？

　　最近证监会主席周小川同志说：“最大的挑战还是对于中国企业改革的挑战，对资本市场来讲，特别是对股票市场来讲，主要是上市公司的质量怎么能够得到更有效的提高。”这是切中时弊的。我们注意到证监会提出一系列关于上市公司治理结构和规范股市的措施，特别是最近发出的《关于规范证券公司受托投资管理业务的通知》、《首次公开发行股票辅导工作办法》、《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的修定本，引起了市场的反响，这说明股市的规范化正在有步骤的进行。从这个意义上说，坚持下去，市场规范了，一批有业绩的上市公司成长起来了，自然会吸引资金入市。

　　同时，我们还应该看到，目前投资基金、一般法人、战略投资者认购特权，法院不受理股民要求弄虚作假公司赔偿的案件，也是影响广大投资者积极性的重要因素。

　　总之，我们应该改变过去那种出“利好”、“炒题材”的思路，应该把眼光放的远一点。正如我们经常说的那样“外因通过内因起作用”，股市如果表现出稳中有进、良性循环的状态，何愁没有人来投资呢！

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