股谚有道：“一月涨，全年涨；一月跌，全年跌”，“一月效应”虽然未必年年灵验，但是，一月份的涨跌对全年股市涨跌的预示仍是频频应验，值得关注。如最近两年股市的走势均应验了“一月效应”的神奇，2000年一月沪、深两市以一根大阳线结束了此前几个月对“5.19”行情的调整，拉开了全年持续上涨的牛市行情。2001年一月两市均以一根阴十字星收盘，此后，虽然仍有一段新高迭出的热闹行情，但是，上半年除了一般投资者参与程度很低的B股市场凸现出大的投资机会外，股市中人大多都在慨叹赚了指数亏了钱。

　　从十二月份沪、深两市的走势看，以12月5日新退市办法的出台为导火线，在新股发行节奏加快的配合下，两市股指再度遭到持续打压，股指逼近1600点以下的政策底线，月K线形态上，对10、11月份双针探底的形态形成挑战。目前，管理层尚没有放弃这一政策底线的迹象，投资者仍然可以继续关注1600点以下底部的支撑。

　　目前，两市大盘疲弱难振的弱势，原因是多方面的，一月份，影响行情发展的主要可能有：一、随着12月份证监会征集国有股减持方案告一段落，国有股减持进入方案的筛选和初步设计阶段，市场在新的国有股减持方案面世前，多空双方都心存顾虑，行情必然显得犹豫不决，沉闷乏味。二、12月份“德隆系”几只重点个股摇摇欲坠的走势，使得市场担心出现又一轮庄股跳水行情。三、一月份开始年报将陆续公布，上市公司业绩整体上不容乐观。今年，特别是下半年，由于国际经济步入衰退，对我国经济亦产生消极影响，我国经济增长率持续走低，企业效益下滑。同时，证监会、财政部、公安部等政府部门联手打击股市中的造假、操纵行为，今年通过重组、造假手段粉饰业绩的做法将大大收敛；大批上市公司往年寄望很高的委托理财业务更是险象环生；媒体披露目前为他人担保被起诉的上市公司，或有损失已经高达约17亿元，涉及的一些上市公司纷纷计提损失准备，成为又一潜在的减利因素。从目前的情况看，由于大盘在12月未能承续11月的强势，脱离底部区域，1月份仍将继续处于震荡触底的阶段，两市大盘完成第三次探底的可能性仍然很大，只是由于春节长假临近，市场活跃程度仍可能较低。在市场成交淡静的环境下，小市值的个股面临的市场机会相对较多，其中，昆明制药、中发展等小盘次新股有一定机会。

　　汉唐证券有限责任公司裴海

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