向建/文

　　一.宏观动态

　　《世界经济放缓影响渐显》

　　“在世界经济放缓的大背景下,中国经济虽然保持稳定快速的增长势头,但是所受到的影响开始‘浮出水面’。国家统计局副局长邱晓华说,世界经济放缓这一变因在可控制的范围之内,不会影响中国经济发展的大局。今年一季度中国经济仍然保持了8.1%的较高速度。从5月份开始,世界经济放缓对于中国经济的影响开始‘露头’。邱晓华说,最为敏感的外贸出口增势明显减缓。前5个月外贸出口增幅比前4个月下降了2.2个百分点。另外,国家统计局统计显示,5月份全国完成工业增加值2279亿元,增速比上月回落1.3个百分点；消费者信心指数在4月份97.5的基础上,微降0.3点。二季度,全国企业家信心指数为120.7点,比一季度降低了1.3点。有关方面预计,6月份经济增长速度会有微弱的回落。邱晓华称,中国经济增长的各项指标虽然有所波动,但仍然稳定在一个较高的平台上。同时,也出现了许多不断向好的新趋势,消费和投资需求增势强劲,工业效益不断提高,投资结构得到改善,企业盈利达到近年来最好水平。这决定了今年中国经济仍会保持一个较高的增长速度。即使从最坏处打算,今年中国经济在7%至8%的区间增长也是完全有保障的。”

　　简评：从上述数据看，上市公司获取赢利的宏观环境，虽有不利因素存在，但还是比较好的。

　　二.政策动态

　　《私募基金有望获“名分”》

　　“由兴业证券、深圳市哈史坦福投资公司以及《新财富》杂志社等五家单位共同主办的《投资基金法》与私募基金研讨会日前在京举行。中国人行非银行司司长夏斌在会上首次正式发表了‘中国私募基金’报告，此报告是我国资本市场首份对我国私募基金进行调查研究的权威性报告。《投资基金法》起草小组组长王连洲[微博]等专家参加了此次研讨会。夏斌在报告中指出，我国目前私募基金规模已达7000-8000亿元，对我国资本市场，经济发展产生的影响不可低估。他建议，契约型基金本质是基于信托关系而设立的一种集合投资制度，当前应对照《信托法》修订《证券投资基金管理暂行办法》。王连洲亦透露，制定中的《投资基金法》(征求意见稿)对私募基金作出有关规定，比如对投资者有严格限制，投资者自有资产不得少于100万；基金管理者要有市场准入，设立资产管理公司要申请挂牌，注册资本金不得低于管理资金的2%；不要严格保证收益率；强调资金来源要符合法律规定，特别对上市公司募集资金要进行严格限制。”

　　简评：私募基金的合法化的问题，正在逐步落实。

　　三.中报问题

　　《委托理财被迫亮相》

　　“根据中国证监会关于上市公司中报披露的最新要求,上市公司在报告期内如果存在委托理财事项,公司董事会应作为重大事项予以披露。无疑,一向被认为是‘灰色地带’的上市公司资产委托理财将被暴露在阳光之下。而在今年中报中,委托理财能为上市公司带来怎样的收成,信息披露是否及时充分,都值得广大投资者关注。”“今年上半年,上市公司委托理财现象较为突出,据不完全统计,仅4月份以来,已有20多家上市公司公告称,将巨额“闲资”用于委托理财。而上市公司的委托理财主要有三大‘特色’：一是‘勇于’斥巨资投入这一行当；二是信息披露往往放‘马后炮’；三是存在挪用募集资金进行委托理财的现象。”

　　简评：“委托理财”这一“灰色地带”的披露，其中部分问题的暴露，预期对于中报有一定影响。

　　《新会计“烘干”中报水分》

　　“为了进一步规范中报披露工作，中国证监会日前要求上市公司在2001年中报中全面采用新会计制度和会计准则及补充规定。而据业内人士介绍，从2001年1月1日开始，财政部在去年底下发的《企业会计制度》首先开始在股份有限公司范围内执行。加上今年1月开始颁布的《租赁》等三个会计准则与修改的《债务重组》等五个原有会计准则也将全面实施，新一轮的会计改革将全面体现在2001年中报上。”“按照新的会计要求，上市公司中报里受影响最大的将是资产额，资产不实、虚增利润情况将因此有所改观。根据新的资产定义，只有那些能够为企业带来经济利益的资源才能作为资产来核算，待处理的资产损失则不能作为资产列入资产负责表。例如，开办费、待处理财产损益等就要从资产负债表中剔除。那么，一些上市时间还不久的公司在调整资产后，中报所反映的数字就更加真实可靠。”“对资产总额影响较大的是从四项减值准备扩大到八项减值准备。”“上市公司的收入也将面临调整，按照新会计要求，收入确认的原则不再是所有权凭证或实物形式上的支付，而是商品所有权上的主要风险与报酬发生转移等实质性条件。”

　　简评：中报风险的压力，是显而易见的、现实的。

　　四.供求关系

　　1.《申购新股收益率下降》

　　“新股申购无风险收益时代正在悄然隐退。据申银万国[微博]证券研究所的一份研究报告显示,今年上半年,上网申购新股的收益率仅为5.1%,与去年同期相比下滑了约35%。”“新股发行市场化进程加快,新股发行的市盈率不断上升,是今年一级市场收益率下降的一个重要原因。”

　　简评：新股申购收益率下降，但是资金并未明显回流到二级市场。

　　2.《增发猛于虎矣》

　　“今年以来，增发更成上市公司再融资主流方式，并呈现出诸多与以往有所不同的新特点。首先是上市公司拟增发总额大幅上涨。其次，拟增发股数占流通股的比例较高。值得注意的是，两家去年刚上市的公司——锡业股份和上港集箱也赶‘增发集’。另外，12家B股公司实施增发A股，打破近年来B股公司鲜有再融资的僵局。”

　　简评：增发如果无度，将损害投资人积极性。

　　3.《兰州铝业将实施国有股减持》

　　“兰州铝业(600296)近日发布公告称，根据国务院发布的《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，公司董事会对公司一届十次董事会决议暨召开2001年第一次临时股东大会的公告中的部分内容进行修改补充：修改第二项决议《关于申请增发新股(A股)的议案》，在该项决议中增加第7条：实施国有股减持。”

　　简评：“增发减持”越来越多。(spark88@263.net信箱)

　　股海导航：沪深股市7月9日特别提示

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