本报记者汤一原

　　八个交易日收出了7根阴线，看来股市真要潮落浪退了。可本月中旬，以28亿的发行流通股、超过百亿元的募集资金、发行后将达867亿多股的总股本创下股市多项第一的“超级航母”中石化又行将“下水”，股海会掀起多大风浪呢？

　　北京证券分析师刘景德认为，中石化上市对市场资金的压力短期内还是比较大的。作为一家在香港、纽约和伦敦境外三地证券交易所同时上市的石油化工公司，中石化总股本是此前A股“老大”宝钢的近7倍，流通盘也比宝钢多了将近10亿股。此次中石化发行A股28亿股，申购价格区间确定为每股3.90元—4.30元，这样，公司将从A股市场吸走资金109.2亿元至120.4亿元。而昨天沪深两市1000多只股票的全部成交量也就是140多亿元。

　　据透露，中石化原计划在国内的发行量还要大得多，为70亿股至80亿股，只是因为考虑到国内市场容量毕竟有限，才将发行规模大幅度缩小，预计今后其A股发行还会分期分批地进行。而这还可能仅是开始，中石化一动，中石油会动，中移动要回来，中联通更不甘落后……如果这些“巨无霸”相继进入A股市场，其吞掉的资金将是个天文数字。国信证券分析师赵先生担心，在股票的供给将大大增加时，如果不尽快开辟新的资金供给渠道，国内A股市场的水位未必容得下这些归来的航母。

　　中石化在给境内A股市场带来巨大压力的同时，给境外持有人却送去利好。据了解，中石化在香港的股价不足2港元，但是即将增发的A股发行价却在4元左右，比香港二级市场的价格还高一倍多。这样同一公司的单位股权，国内投资者的持股成本就要比海外投资者的持股成本高得多。赵先生分析，这种做法不仅增加了A股市场的压力，而且还会促使境内资金进一步非法进入香港炒作H股。

　　当然，证券市场规模的扩大对经济的长远发展还是有利的。刘景德说，五六年前A股市场规模很小，一有新股上市大盘马上就跌，但随着扩容的正常化市场也渐渐地成熟起来，中石化的上市标志着一个新阶段的到来。而对资金匮乏的担心也似乎无甚必要，证监会日前已经同意全国社会保障基金理事会作为战略投资者参与中石化A股发行的申购和配售。新兰德证券投资咨询公司分析师王颖聪则认为，日前市场传言中国的私募基金可能高达8000亿元，而这还可能只是冰山一角，只要市场健康繁荣、有利可图，资金绝对会趋之若鹜。

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