本报讯(记者 谢衡)高盛最近发表的中国经济形势研究报告认为，在不久的将来，大陆投资者将被许可投资于在香港上市的H股和红筹股，这些公司也有可能在国内以A股和中国存托凭证(CDR)的形式上市而获益。同时，高盛警告说，中国内地股市存在泡沫破裂的可能。

　　在高盛发表的中国经济形势研究报告里还指出，最近香港的中国概念股止跌回升的部分原因是非法资金从大陆流向香港。大陆投资者发现，与本土的A股和B股相比，香港上市公司的市盈率低得多。有传言说大陆基金一直在投资香港上市的大陆股票。但是，在中国资本帐户半封闭的状况下，严格的管理和限制阻碍了大陆投资者投资于更有吸引力的香港股票。高盛不相信这种从大陆流出的非法资金流能持续、稳定地改善香港的中国概念股的表现。

　　高盛警告说，要警惕A股和B股泡沫的破裂将影响在海外上市的中国股票。该报告认为国内股市存在泡沫破裂的可能性。中国A股市场在过去两年中维持了令人惊讶的牛市。供求关系的严重不平衡导致目前市盈率(P/E)达到了60多倍，这个数字是难以维持的。B股市场放开后，长期萎靡的B股市场立刻迅速膨胀，增长率达到了惊人的200%。高盛认为，引起股市泡沫破裂的因素有：中国股票的估值继续大规模上升；证监会和国家外汇管理局采取行动，严厉禁止流向香港的非法资金以及股票市场上其他违规操作；H股目前只能在不高于帐面价值一倍的限额内发行，因此可能通过大量投机性的股票配售来筹集资金。在目前的市场回升势头下，越来越多的H股公司将得到许可这么做；对于企业管理层和长期稳定的盈利失去信心。

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