网络股泡沫的破灭让许多投资者血本无归，一些风光一时的网络公司也日子难挨……人们没有关注到的是，这轮泡沫行情中赚得盆满钵满的大赢家——华尔街各大券商，是否就能独善其身？

　　果不其然，随着泡沫的破灭，这些大赢家们的麻烦也接踵而至：先有投资银行被指责对其承销的网络股进行了过度包装，甚至在承销过程中有违规行为；同时，各大券商的分析员在指导投资者买卖网络股的行为中，也涉嫌与投资银行沆瀣一气，共同误导投资者。

　　投资者对各大券商的种种指控让人怀疑，一度被投资者奉若神明的华尔街各大券商的投资银行家们和分析员们，其实就是这场泡沫行情主要的制造者之一。

　　首先是投资银行人员涉嫌的各种违规行为，为网络股行情制造了不少泡沫。比如“过度包装”，为了把自己承销的网络股卖出去，并且卖一个好价钱，投资银行有可能蓄意高估网络公司的价值，并对公司进行过度包装。更为恶劣的还有“接庄”行为，就是在网络股上市后，投资银行与一些投资者商定，在某一特定时间，以事先约定的价格进行股票买卖，不言而喻，有庄家承接的股票的价格都会一路上扬。“过度包装”也好，“接庄”也好，从某种意义上来说，都是泡沫的源头。

　　其次，分析员对投资者的各种误导性的建议，也为网络股行情平添不少泡沫。从理论上来说，分析员为投资者提供投资建议时应保持中立，投资报告应根据企业财务报表、对企业作出的实际调查以及访问企业管理层所得的资料写成，不应受所属券商的投资银行业务影响。而实际上，在网络股的热潮中，华尔街的许多分析员们不顾自己应该保持的客观、中立的立场，而是故意看好所属券商包销的企业，为其投资银行招徕了客户，却误导了投资者。

　　各大券商的上述种种违规行为，在不断升级的泡沫行情中所起的推波助澜的作用，比起投资者非理性的投资行为所起的作用来说，有过之而无不及。所以，不管各大券商愿不愿意承认，事实上他们在网络股行情中，扮演的就是源源不断地制造泡沫的角色。

　　各大券商的行为有些象网络股泡沫的“元凶”。应该说，市场的走势是由市场的参与者各方的共同行为决定的，上市公司的自我宣传也好，投资者的失去理智也好，传媒的鼓噪也好，是被胜利冲昏了头脑的参与者共同制造了这起泡沫行情，板子不应该只打在证券行身上。但是，谁都可以制造泡沫，各大券商却也加入到制造泡沫的行列中来，这种角色的错位，令人难以接受。

　　首先，对自己的研究水平自视颇高的各大券商，不论在自己眼里还是投资者的眼里，都是行业中的研究专家，无论是证券行业还是高科技产业，他们中许多人的一句评论也许就可以在行业中引起不小的“地震”，他们本应该是识别泡沫的专家，是给投资者正确的投资建议的专家，如果他们都没有这个能力看到泡沫，还有谁能看到？更何况“看不见泡沫”的原因还不完全是专业素质不高，而是因为赚钱文化凌驾于一切，如果那些取得了牌照的并且有相当地位的分析员的信誉都不值得相信，那投资者应该相信谁？

　　可以说，作为证券市场的中介机构，各大券商被赋予的角色不仅仅是股票的推销员，还是行业的研究专家，是分析员，但是在泡沫行情面前，券商实际上只起到了一种角色的作用，那就是一味地推销股票赚取利润，从而变相地成了泡沫的制造者。

　　投资者追究券商在网络股行情中的违规行为，是为自己的亏损寻找“买单者”；市场追究券商的制造泡沫行为，则是为了在下一个泡沫行情中，最好不要出现券商“一面倒”地为泡沫行情推波助澜的现象。

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