本报记者王良佶 陶立

　　“科系”三基金有新意

　　今天，易方达基金[微博]管理公司旗下的三只证券投资基金：科汇、科讯、科翔上市了。基金科汇由原“广证基金”和“华信基金”合并而成，目前总份额为2.48亿份。基金科讯由原“广发基金[微博]一期”和“广信基金”合并而成，目前总份额2.07亿份。基金科翔由“广发基金二期”和“南方基金”合并而成，目前总份额为2.81亿份。并且这三只基金在上市后10个工作日内每只基金均将扩募至8亿份规模。这是对原有投资基金(老基金)进行清理规范后首批获准重新上市的基金。易方达基金管理公司管理的“科”系基金均属“成长型”基金。

　　据华夏证券研究员胡志刚先生介绍，此次新基金上市与以往有所不同。首先，三只新基金是专为转制的老基金“量身定做的”，这不同于以老基金转制后由新基金代为管理；其次“科系”三只新基金在上市后10个工作日内都将扩募到8个亿，这与以往新基金上市后的逐渐扩募完全不同；另外，这也是去年老基金全部摘牌退市后首批上市的大型基金，从而也拉开了今年基金扩容的序幕。

　　老基金转制是历史选择

　　三家新基金由五家老基金转制而来，“老基金”作为我国基金发展历史中的一个起步阶段，曾经对中国投资基金的实践起到了探索的作用，也涌现过一些运作业绩优秀的基金，但其不规范也是有目共睹的。市场上曾有此一说：“投机莫过于老基金。”老基金在存续期间的流通盘普遍不大，最大的也不过6亿，最小的甚至只有1000万。这样，老基金的整体流通市值较小，价格就易于被控制和推动，非常有利于投机炒作。

　　随着老基金的清理规范从1999年4月全面启动，老基金的投机热潮受到了沉重打击，价格无一例外地向其净资产回归。今年4月17日，随着最后一批老基金——沈阳兴沈、沈阳久盛、富岛投资基金在沪深证券交易所摘牌，老基金在二级市场价格暴跌中黯然退场。按有关规定，根据资产流动性的不同，老基金分别转换成证券投资基金、金融债券或进行清盘。除君安受益、海南银通与广证受益等分别进行清算，大部分基金都转为证券投资基金。

　　新基金扩募将积极影响市场

　　近日，《国有股减持办法》出台后，市场相当敏感，沪深两市出现了大幅震荡的行情，那么此时新基金的上市，对市场又意味着什么呢？

　　基金业内人士叶再林教授对此谈了自己的看法。“科系”三只新基金上市表明基金的整顿告一段落，新的发展时期已经来临。自从去年《基金黑幕》发表以后，引起了管理层的高度重视，决意加强对基金的监管，快速的基金扩容到去年10月18日基金隆元上市后嘎然而止，进入了长达8个月之久的“休眠”期。经过管理层一系列严格的查处、规范措施的实施和基金管理人的自律规范，基金运作的合规度提高了，法律法规和监管体系也进一步完善起来，因此，展开新一轮扩容，推进基金的超常规发展便水到渠成。

　　日前证监会发布了《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》和《关于规范证券投资基金运作中证券交易行为的通知》，这与三只新基金的上市显然不是巧合。它清楚地表明了管理层要在严格规范的基础上实现超常规发展战略。对此，不仅基金管理人要有清醒的认识，投资者也要有清醒的认识，不要指望基金通过违规运作获得超额利润，要有一个合理预期。6月13日国务院发布了《国有股减持办法》，市场立即做出了空头反映，证监会迅即于6月15日发布上述两项通知，三基金上市公告书亦同时公布，管理层的呵护之心跃然纸上。

　　新基金宜长线投资

　　南方基金转制成“基金科翔”今天在深交所上市的消息传出后，投资者高兴地认为“坐了一年禁闭之后，今天终于可以解放了”。其实，所有老基金都已经过改制(具体情况见附表)。老基金经过改制后还有几家基金等待上市。

　　那么原上述五家老基金持有者该如何买卖新基金呢？凡通过深交所、上交所及南方证券交易中心交易网络买入老基金的投资者无需再办理托管确认手续，进行交易时只要把自己的老基金与相应的新基金对号入座就可以了。而在1993年底前上述几家老基金发行时认购且未办理托管手续的原始持有人，就要到广东南方证券登记公司办理有关托管确认手续。

　　叶再林教授认为，“科系”新基金上市后的市场定位用以前上市的11只小盘基金为参照。上市和扩募之初，可能会有上冲，但反弹的力度会弱于原有小盘基金上市之初的反弹力度。一来从大环境看，规范发展是主流，不支持恶性炒作；二来从小盘基金的绩效来看，总体上不尽如人意，因而缺乏炒作的题材。此外，上市后10个工作日内即实施扩募，也抑制了炒作空间。三只基金扩募后规模均为8亿元，介于大盘基金与小盘基金之间，由此可以初步预期其长线投资价值可能小于大盘基金，而搏取短差的价值则可能小于小盘基金。在单位净值附近逢低吸纳，投资、搏取差价两相宜。

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