随着6月1日境内居民外汇资金投资B股的全面解禁，B股市场的个人投资者比重将进一步上升。为完善市场投资者的结构，一个曾经被广为讨论的话题———B股基金又被重新提起。

　　事实上，在B股前几年异常低迷之时，就有不少研究人士提出了B股基金的设想。当时讨论设立B股基金的目的主要是希望通过稳妥有效地引入境内外汇资金，为“一潭死水”的B股市场注入新鲜血液，并随之解决B股企业后续融资的难题，逐个击破恶性循环的诸环节，还B股市场应有的活力。

　　时过境迁，如今再度提起B股基金，在出发点上已有了较大变化。简单而言，就是期望重新整合B股市场的投资者格局，梳理个人投资者和机构投资者的比例，为市场健康有序的发展夯实基础。

　　回首B股市场的发展历程，在其设立后的近七年时间内，基本是以境外基金经理为主导的机构投资者市场。随着境外投资者的逐渐撤离，市场主体结构发生了根本性变化，至1999年，B股市场已演变为个人投资者占主导的市场。面对这一市场的最新变化，建立新的机构投资者队伍，尤其是境内机构投资者队伍成了一个较为迫切的问题。在目前境内券商依照法规不得进行B股自营、境内证券投资基金无法介入、境内法人机构尚不允许入场的前提下，设立B股基金是一个不错的方案。

　　B股市场是否存在设立B股基金的需求呢？目前的市场对新入市的B股投资者来说意味着更大的考验。伴随着B股低风险和暴利时代的结束，B股投资不再是简单的持股待涨。现在摆在新投资者面前的一个共同问题是：“我应该买哪个股票呢？”在此背景下，专家理财有了现实的市场需求。

　　按照现行的政策规定，境内十大基金管理公司尚无法投资B股。在目前主要以综合指数为参考指标的评价体系中，B股上涨对指数的贡献令基金经理多少感受到了一些“不公”。于是，让境内基金管理公司同时管理B股基金的呼声开始出现。

　　B股基金如果发行会有生存空间吗？从时机上来看，现在发行较之几年前更为有利。如果说原先推出B股基金，当时的市场低流通性是一个很大障碍的话，那么如今这一难题已经得到了基本解决。今后随着B股新股的发行，目前不均衡的供求关系将被打破，单边上扬行情将发生变化，B股基金也就有了进退自如的前提。

　　由境内管理人来管理B股基金是否会成功呢？应该说，境内管理人或许在基金管理的理念和技术方面，较之境外基金管理人尚有一些差距，但他们也有着自身的优势。对于B股本土市场的理解，对B股公司的了解是他们的强项。这其中，由华夏证券国际业务部管理着的斯堪的亚中国投资基金就取得了不错的业绩。一家外资保险公司的投资负责人曾经对记者表示，其公司在全球各地投资聘请的都是当地的专业人士。

　　业内人士指出，如果由境内基金管理人管理的B股基金得以设立的话，那么境内外基金经理的直接交锋将率先在B股市场展开。这对于不断走向开放的中国市场来说，显然是件好事。(记者 王炯)

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