一.供求关系

　　《中国证监会秘书长屠光绍表示加大保险资金与资本市场对接力度》

　　“有关人士认为，设立定向保险投资基金条件已成熟”“中国证监会秘书长屠光绍日前在由中国人寿保险公司和中信证券联合举办的‘保险资金与资本市场对接研讨会’上指出，近两年有关部门在保险资金进入资本市场方面已做了很多工作，取得了一定的成效，下一步证监会和保监会将进一步加大保险资金与资本市场的‘对接’力度。”“中国人寿保险公司总经理王宪章日前在‘保险资金与资本市场对接研讨会’指出，面向保险公司发行定向保险投资基金，通过公开招标，委托经营水平高的基金管理公司管理，这一保险资金与资本市场对接方式在条件上已比较成熟。”“据悉，有关方面正在积极探索定向保险投资基金的操作方案，一俟方案最终确定，即上报相关监管部门，相信保险投资基金的到来已为期不远。”

　　简评：上述“定向保险投资基金”，虽然其成立暂时遥远，但是，上述研讨，对于未来增加股市的资金供应有利。

　　《私募基金即将浮出水面》

　　“据记者了解,近期一些保险公司与基金管理公司正在就成立保险定向募集基金进行紧张的策划。如果该基金能顺利推出的话,这将是我国基金业走向规范以来,具备私募性质的基金首次亮相。”“所谓保险定向募集基金,就是几家甚至一家保险公司将资金交给特定的基金管理公司运作。基金管理人只对参与投资的保险公司负责,并不承担向市场披露信息的义务。很显然,这与以往成立的公募基金有着极大的差别。至少,保险定向募集基金不需要每周在指定媒体公布净值,不需要公布自己的投资组合。更重要的是,它的发行对象是特指的一家或几家机构。”“事实上,已有不少证券公司或咨询公司在进行各种形式的资产委托管理,也就是私募基金的运作,但是这些公司的运作多数并不规范。此时允许基金管理公司成立具备私募性质的基金,甚至批准金融机构成立特定的资产管理公司,通过限定基金发起人的方式规范私募基金的发展,可能会是个好的思路。因为这既解决了社会需求,又比较好地控制了风险。”

　　简评：目前，包括私募基金在内的各路资金，纷纷涌向股市，这是目前股市难以下跌或深跌的原因。有利于走牛。

　　二.舆论动态

　　香港消息《银行证券业将试行混营》

　　“中国证监会首席顾问梁定邦表示﹐中国将开始尝试银行﹑证券业混合经营。梁定邦在近日召开的“2001中国投资论坛”上表示﹐开放式基金推出后﹐将由商业银行和证券商向投资者零售。这实际上是银行证券混业经营的一种尝试。开放基金推出之初﹐可能会给投资者规定购买的上限﹐随着基金运作逐渐成熟﹐监管部门会考虑取消这一限制。”“中国于1993年开始提出实施银行﹑保险﹑证券的分业经营。但随着资本市场的发展与逐渐成熟﹐分业经营的模式开始对其进一步发展产生障碍。近两年﹐保险基金被允许以投资证券基金的方式间接进入股市﹐这一举措意味着证券﹑保险已经开始尝试混业经营。而银行方面也积极推出与证券交易相关的业务﹐如“银证转账”﹑“银证通”等﹐这可以看作是为银行证券混业经营所作的准备。”“中国的银行﹑保险和证券业务目前分别由中国央行﹑保监会和证监会监管。为适应金融业混合经营的需要﹐三部门今年开始定期进行有关会议﹐进行信息交流﹐以提高对行业的监管。”

　　简评：银行、证券业混业经营，对于壮大银行、证券业的实力以及规模，有一定影响。尤其是保险、证券混业经营，也就是保险金入市，对于股市规模扩大有利。

　　三.对外开放

　　香港消息《银行证券业将试行混营》

　　“在谈到外国公司发行中国股票存托凭证和设立合格外国机构投资者制度等问题时﹐梁定邦说“这只是时间问题”。他透露﹐证监会目前正在对中国股票存托凭证的原则性问题进行考虑﹐实施的细节也正在研究之中。”

　　简评：值得注意，梁定邦的用词是：QEII制度“只是时间问题”。这同样增加利好预期。

　　四.地方、行业动态

　　1.《空置房交易免税将延续》

　　“从财政部、国家税务总局了解到，购买和出售‘1998年6月30日以前建成尚未售出的商品住房’，将继续执行免征营业税、契税的优惠政策，此优惠政策将从今年6月1日起延长到明年12月31日。据了解，财政部和国家税务总局对此下发通知说，纳税人在1998年6月30日以前建成的商业用房、写字楼，於2001年1月1日至2002年12月31日期间销售的，免征营业税、契税。对纳税人销售1998年6月30日以前建成的商业用房、写字楼、住房，免予征收各种行政事业性收费。但是，据记者了解，这些优惠政策中不包含别墅、度假村等高消费性的空置商品房，对纳税人销售1998年6月30日以前建成的别墅、度假村等高消费性的空置商品房，已从2001年1月1日起恢复征收营业税、契税。”

　　简评：上述免税政策，对于房地产业，有利好作用，但幅度有限。房地产业的个股，还需要具体分析其受益程度。

　　2.《京廿亿建半导体材料基地》

　　“研制出中国第一根六英寸、八英寸和十二英寸硅单晶的北京有研半导体材料股份有限公司(简称“有研硅股”)今天与北京林河工业开发区签署协议，建设总投资二十亿元的中国国内最大的半导体材料基地项目。据介绍，这个基地一期计划投资二亿元，在今年内建设年产二十五吨六英寸区熔硅单晶和年产四十吨重掺砷硅单晶两条生产线。预计这两个项目投产后年销售收入二亿元人民币，税后利润六千万元人民币。”“由信息产业部、科技部和北京市共同规划建设的北方微电子产业基地包括研发基地和生产基地两部分。“有研硅股”与林河工业开发区的签约，意味着作为北方微电子产业基地材料生产基地的建设也开始启动。至此，北方微电子基地的建设已经形成了设计研发、生产、材料和封装测试的微电子产业炼的基本框架。”

　　简评：微电子以及芯片项目，目前仍旧是投资热门，并且主要集中于京沪深。该消息是否能刺激有关股票，需要观察量价关系的配合情况。

　　五.周边股市

　　《本周美息仍有机会减半厘》

　　“虽然股市近期有回升迹象，但基金界人士普遍认为，今年美国第二及第三季经济会录得负增长，未来股市仍然会波动，相信股市要到年底或明年初才见复苏。”“短期美股仍会波动”“预期，美国本周有机会减息二十五至五十点子，由於市场早已消化有关消息，所以减息并不会对股市构成太大刺激。”

　　简评：美国减息的幅度、力度，有减小的迹象。对于银行股等已经炒高的香港“减息概念股”，将属于“利好出尽”。向建(spark88@263.net信箱)

　　沪深股市5月14日特别提示

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