一.宏观动态

　　《专家指中国高增长将持续》

　　“国务院发展研究中心社会发展研究部部长丁宁宁博士日前指出，中国经济已经进入一个‘稳定增长’的新阶段的说法值得商榷，中国经济高速增长阶段没有过去。他说，‘稳定增长’指的是二战後成熟工业国家的经济特徵，不可能为刚刚完成初级工业化的发展中国家所具有。虽然中国经过二十年的调整，目前第一、第二、第三产业之间的比例有了较大的调整，但依然没有达到中等收入国家的一般标准。加之较低的人均GDP水平和过高的农村劳动力比例，表明中国依然处於典型的经济‘起飞’阶段。”

　　简评：只要经济高增长，股市相应将拥有更多机会。

　　二.供求关系

　　1.《劳动部副部长王建伦称社保基金未来可进入资本市场》

　　“劳动和社会保障部副部长王建伦在昨天结束的‘中国国际投资论坛’发言时表示，从长远的观点看，一部分社会保障基金进入资本市场，实行市场化运营是完全可能的。王建伦说，由中央政府负责管理的社会保障基金，将委托专业机构负责基金的投资运营；统一由省级社会保险机构管理的养老保险个人帐户基金，在未来适当时候，也可能进入资本市场；补充养老保险基金，将交由专业投资机构实行市场化投资运营。目前有关部门正在起草《社会保险基金投资管理暂行办法》，以期规范社会保险基金的投资行为。”

　　简评：上述消息，其实不是新闻。但是上述新闻国内主流证券报刊选择目前的时机发布，显示舆论面对于股市的维护。从供求关系讲，远水不解近渴。

　　2.港报《B扩容规模前瞻》

　　“根据我国证券市场当前的现实情况，B股市场的扩容有多种途径，相关公司可以根据自身的实际情况进行选择：1、大规模发行新B股，或在一定范围和程度上允许纯A股公司增发B股，允许原有B股公司增发B股或配股。2、根据市场状况，尽快将现有B股的非流通外资法人股甚至国家股上市流通。前期，小天鹅B(2418)4335万股外资法人股获批上市流通，从而开启了中国外资法人股上市流通的先河，其他B股公司也在积极跟进。3、允许部分质量较佳的香港红筹股公司在内地B股市场挂牌。4、向境内外投资者大量发行低利率的可转换B股的债券，在一定时间後，允许其转换为B股。”“供求关系将主导B市行情”

　　简评：从短线看，由於B股市场属於资金推动性市场，因此少数公司的扩容对市场的冲击影响不大。B股市场的短线资金充裕。从中线看，B股市场的行情要看市场的供求关系，即资金与股票扩容的速度与规模。

　　3.港报《国有股减持变数多》

　　文章认为：“国家料不会高价、大规模地急於套现(国有股)”。

　　简评：只有能够调动股民积极性的国有股坚持方案，才能受到市场欢迎。

　　三.可转换债券

　　《上市公司发行可转换公司债券实施办法》颁行 实施对象为具备良好业绩和分红纪录的上市公司

　　“中国证监会今天公布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》及三个配套文件。今后，可转换公司债券将成为我国企业融资和供投资者选择的常规证券品种。”“新的实施办法体现了三方面特点。一是体现了核准制的要求。办法规定，所有上市公司，只要符合发行可转换公司债券条件，在履行了有关法律程序，并报经中国证监会核准后，都可发行可转换公司债券；二是体现了市场化和金融创新的原则。三是增强了可转换公司债券的可操作性。”

　　简评：可转换公司债券的推出为投资者提供了新的证券投资品种，但投资可转换公司债券需要许多不同于投资股票的新知识和新技能。

　　四.期货市场

　　《期货业协会有关负责人称期货管理办法修订接近完成》

　　“中国期货业协会会长田源、副会长常清等今天就当天召开的中国期货业协会第一届理事会第二次会议内容及当前协会工作重点答记者问，并就大家所关心的热点问题发表了自己的见解。”“《期货法》列入全国人大立法历程”“我国股票市盈率比较高，存在风险。而股指期货则是回避风险的有效手段，会促使证券市场形成长期的投资行为。另外，期货会丰富投资者的投资选择。”“在目前的情况下，期货与证券都是中国资本市场的组成部分。期货市场从今年年初开始才步入稳步发展时期，预计它的发展会对证券市场发展起到一定的促进作用，特别是将来商品期货逐步发展成金融期货以后，这种刺激作用会更加明显。”

　　简评：股指到了高位的时候，期货或者能分流股市一部分资金。

　　五.周边股市

　　《长假前港股反弹93点收市》

　　“27日消息，港股周五下午未有惯例地在长假期下跌，相反恒生指数扭转早上的跌势，收市时升了92.93，报13386.04，成交有79.5亿元。汇丰控股(0005)升1.25元，报99元，但恒生(0011)仍然下跌0.25元，报92元。中移动(0941)升0.4元，报38.3元，和黄(0013)扭转今早跌迹象，报84.25元，长实(0001)升0.75元，报87元，电讯盈科(0008)亦升了0.025元，报2.7元。利丰(0494)升0.8元，报14.8元，中信泰富(0267)升0.5元，报22.45元。但地产股则回落，新鸿基地产(0016)跌了0.5元，报72.5元。”

　　简评：港股小阴小阳，对于大陆影响有限。向建(spark88@263.net信箱)

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