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关于证券投资咨询公司亏损的消息，分别是在不久前召开的两次研讨会上传出的。
一是中国证券业协会证券分析师专业委员会在上海举办的中国证券投资咨询行业业务拓展研讨会。会上透露的信息表明：据公开统计的数据，国内投资咨询机构有80%处于亏损或保本运作状态。
二是中国证券投资咨询业务拓展研讨会。中国证监会机构部副主任陈共炎在会上称，咨询公司三分之二处于亏损状态。
到底是三分之二，还是80%的证券咨询公司亏损，这中间哪个数字更加精确，由于统计口径的原因，倒也难以评定，但是，对于行业内大面积的亏损，证券咨询业内人士却并不讳言。他们认为，对于“纯正”的证券咨询公司来说，盈利的机会确实不多，大多数证券咨询公司经营或是亏损，或是处于持平状况。
在国内证券咨询行业坐了多年头把交椅的上海万国股市测评咨询有限公司，去年营业收入尚不足2000万元。据了解，国内证券咨询公司中，营业收入鲜有超过1000万元的，一般声名显赫的大型证券咨询公司，营业收入也只不过在几百万——这个金额，甚至不及订阅其股评报告的一个大户。而国外的大型证券咨询机构，每年的利润即超过1000万美元。
另一个很不相称的数字是资本金，目前，我国证券咨询公司的注册资本，超过1000万的不到10家，几百万注册资本的公司，已经算得上是“大机构”了。
在咨询人员数量上，国内证券咨询公司也很“袖珍”：大型咨询机构注册分析师一般不足10人，加上正待批准的分析师也仅20来人。咨询人员规模最大的万国测评，拥有20多个注册分析师，80多个研究人员。
富行当穷公司
对于行业内的尴尬局面，陈共炎认为，其症结在于国内咨询公司规模小、业务单一，且缺乏一个发展的思路。
上海万国股市测评咨询有限公司董事长张长虹直言，证券咨询业的现状是：富裕的证券市场，贫穷的咨询公司。他说，国内不少证券公司年佣金收入达300多亿，平均每个营业部达1000多万，对比之下，国内证券营业部用于咨询的投入，占整个佣金收入的比例不足1%，而在国外，证券营业部的支出是三分天下，分别是信息服务、人力费用和运营成本。
张长虹分析，造成证券咨询业窘况的主要原因是：证券业内人士在观念上尚未充分认识到信息和知识的价值，信息服务投入严重不足，咨询行业没有得到认同；咨询业是个新兴的行业，咨询公司的管理能力、设备能力有待加强，规模有待扩大；咨询公司法定业务所受制约较多；技术平台使用不足，咨询人员的能力未能放大；知识产权的保护不够，大批投资者甚至机构使用盗版。
富行当，穷公司所带来的另一个不利因素是：咨询公司留人很难。咨询公司的老总普遍反映，要培养一个适应证券咨询行业高要求的人才，实属不易，但由于公司效益平平，往往培养好的人才，很快就跳槽了，有的人，甚至去创办了自己的咨询公司。
靠股评吃不饱
说实在话，要让证券咨询公司光靠做股评就赚到钱，很难！除了少数几家“头牌”，绝大多数证券咨询公司，是没法靠股评吃饱肚子，养活自己的。
目前，国内证券咨询公司主要收入来自于传统证券咨询，即俗称的股评，具体包括股评报告会、咨询传真、会员收费，以及声讯和互联网证券信息传播等。在证券市场发展初期信息相对封闭散户占绝对主体投资以赚取市场差价为主这就为股评的兴盛创造了条件。但是，在市场发展到一定阶段后投资者基本上都是券商经纪业务的客户几乎每个券商都有自己的研究和投资咨询机构为本公司客户服务。这样，投资者对证券咨询公司的服务需求锐减，令证券咨询公司顿时陷入主营危机。
一位证券咨询界的老前辈说，如今咨询报告和个股资料网上铺天盖地到处都有，咨询公司现在收到的以传真形式发的咨询报告费，与其说是咨询费，不如说是人际费，人家付你钱或许只是因为你人头熟，时间长，人家也卖个面子给你。他认为，传统股评业务的收入，每年可能下降50%。
张长虹认为，仅凭股评咨询的收入，咨询公司确实只能微利，甚至亏损，万国测评靠的是多年才建立的全国性的品牌，才形成了一定规模的收入。上海证联投资咨询服务有限责任公司总经理陶永根也认为，证券咨询公司品牌的建立很难，因为预测股市本来就是高风险的。
在业内人士看来，要靠股评做大是很难的。东方趋势投资顾问有限责任公司董事长赵笑云认为，在现有环境下，咨询公司要做到几千万还可以努力，但要达到1亿的规模，是不可能的。
财务顾问：做大也难
近年来，上市公司资产重组和增发新股盛极一时，咨询公司也由此获得了一块新的业务：财务顾问，有的咨询公司也将此称作投资银行业务。
在讨论咨询公司如何摆脱困境时，陈共炎曾表示，财务顾问业务可能是目前咨询行业最容易开展的新业务，现在正在制定有关办法和规范。可见，咨询公司做财务顾问，有望得到进一步的政策支持。
一些证券咨询公司，也早已闻风而动准备拓展财务顾问业务。东方趋势从去年开始大规模介入财务顾问业务，并为此专门成立了投资银行部，承担财务重组、企业转制、战略性重组设计方案、寻找购并对象和被购并对象、寻找高科技项目、寻找战略合作伙伴等业务。
不过，由于咨询公司做财务顾问业务有从券商“饭碗”中抢“饭”之嫌，因此做点小生意还行，真要做大并不容易。财务顾问业务做得较好的上证联，曾先后成功承担了青岛海尔增发新股、民丰实业资产重组等几个项目的财务顾问，在市场上影响不小，但是，财务顾问业务收入占该公司总收入的比重，仍只有20%。
业内人士认为，咨询公司的财务顾问业务要打开空间，关键是应明文规定，在某些证券业务中，必须要有独立的财务顾问出具有关法定文件。
穷庙里有富和尚
一边是大比例的亏损，一边却是人潮涌动，大家都想挤进来分一碗羹，证券咨询业到底是怎么回事？为什么大家都要抢着做“赔本”的买卖呢？
咨询公司愿做“赔本”生意的一个原因，是许多咨询公司打“擦边球”，通过开工作室，可以拿到一笔不小的灰色收入，即佣金返还收入。
第二个原因，是咨询公司通过其控制的，或有关联的投资管理公司，可以获取相当的投资理财收益。
最后，咨询公司即便是座“破庙”，里面的“和尚”却可能很富。公司亏损，个人赚钱，是证券咨询业的普遍规律。往往几个股评人士，三五台电脑，就可以是一个公司，大家开工作室各自赚钱，公司只是个壳。一位业内人士估计，获得证券投资咨询业务资格的142家咨询公司中，近三成“个体户”。根本没有公司的组织结构，也毫无管理可言。
因此，证券咨询业的状况，是简单生存不难，但要扩张却不容易。用万国测评张长虹的说法，是“混口饭吃不难，成规模上效率很难”。
眼睛都盯着理财
指导别人炒股的，却要将资金委托他人操作；有资格的公司业务受到严格限制，无资格的公司却可以放手大做股票。这是目前证券咨询业面对的两大困惑，而其原因只是一个：咨询公司没有理财业务，上述前者是为别人理财，叫资产委托管理，后者是为自己理财，叫自营。
赵笑云坦陈，东方趋势现在的业务都只是过渡，是在为未来进入投资基金业打基础。他认为，如果咨询公司能够成为基金的发起人和管理人，这将成为咨询业最大的机遇。广东金手指投资顾问有限公司总经理助理柯松平也认为，咨询公司的业务不能总停留在靠“天”吃饭的阶段，应在规范的前提下发展资产管理。也有业内人士认为，现在投资理财既已成为公开的秘密，偷偷摸摸地做反而使风险更难以控制，以后如果开放理财业务，反而可以通过规定公司规模、投资比例、人员资格等办法，控制风险，规范运作，也杜绝几十万注册资金的公司管理几亿资金这样的现象。有的业内人士还建议，基于咨询公司业务的特殊性，可以把咨询公司的自营帐户公开，从而既做到规范，也让咨询公司有宣传自己的机会。不过，从政策信息看，咨询公司的资产管理业务和自营业务，在短期内还不可能实现。
咨询业往何处去？
遭遇尴尬的证券咨询业，今后的发展应往何处去呢？陈共炎认为，咨询公司除了要进行业务创新外，还要解决行业内部结构问题，从组织结构和组织形式的角度来考虑如何充分利用现有资源，降低成本。
一些经过多年发展，初步树立了品牌，且有一定程度积累的咨询公司，开始寻求突破盘局，努力拓展业务空间。万国测评将传统咨询资源和网络平台相结合，建立了自己的数据中心，并投入200多万建立了4个网站，完成了对资讯的分类加工，通过为网上投资者提供个性化服务，实现咨询增值和业务扩张；该公司的声讯服务等电信增值业务也颇有进展，收入已占总收入的25%；另外，万国测评最近正在推广其耗时两年，投入2000万开发的“大智慧”咨询服务平台，力图开辟基本面咨询的新空间。赵笑云透露，东方趋势正在筹建东方趋势证券研究所，公司注册资本200万元，主要从事宏观经济、行业、金融创新和市场研究，其战略目的是在投资基金法颁布后，使公司具备与券商在某些领域抗衡的实力。
显然，今后，只会做股评，发传真的咨询公司，将会失去生存的空间。正如陶永根所分析的：咨询公司已从单一的资料型公司，发展成两派：实战型，包括财务顾问和未来可能的理财业务；软件型，提供完善的信息服务。未来的证券咨询公司，必然是一个业务复合型的公司，只是，到底有哪些业务，哪些公司能够存活下来并发展壮大，现在还未可知。(记者 许峻)
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