一.宏观动态

　　《九届全国人大四次会议闭幕批准‘十五’计划纲要》

　　“历时十一天的九届全国人大四次会议昨天下午闭幕，会议批准了中国国民经济和社会发展第十个五年计划纲要和朱鎔基总理所作的关於这个纲要的报告。”“根据纲要和报告，中国在今後五年间将在发展中调整经济结构，在调整中保持较快发展，年均经济增长速度预期目标为百分之七左右；强调充分发挥市场机制的作用，政府宏观调控将更多地运用经济杠杆、经济政策和法律手段。”“会议表决通过关於修改中外合资经营企业法的决定。国家主席江泽民签发主席令，公布这个决定。决定自公布之日起施行，中外合资经营企业法根据决定作相应的修改，重新公布。决定取消了关於合营企业应尽先在中国境内购买原材料等限制性规定。”

　　简评：“两会”结束，十五纲要将对国民经济发展以及股市产生深远影响。

　　二.政策动态

　　1.《朱镕基：今年证券市场监管工作要取得明显成绩》

　　“朱镕基总理在15日回答记者提问时说，从今年开始，中国的证券市场的任务，或者说中国证监会的任务，就是要加强监管，通过法制规范的办法，来实行公正、公平、公开。当然，监管重点是上市公司、证券公司和投资基金。这是一个长期的任务。但今年这项工作要取得突出的或者说比较显著的成绩。”

　　简评：上述讲话有下列意义：1.监管是今年以及以后的要务；2.监管是通过“法制规范的办法”实现；3.重点是上市公司、证券公司、投资基金。4.今年要见显著成绩。上述4点，对于违规违法者是威慑。

　　2.《农村费改税减农民负担》

　　朱鎔基答记者问时称：“这次税费改革，要把现在收取的三百亿元的农业税，提高到五百亿元，也就是从百分之五提高到百分之八点四；把其他的乡统筹、村提留的六百亿元和乱收费一律减掉。”

　　简评：农民减负，对于经济复苏，有重要意义。理论上等于全国农民有望增加600亿元/年的收入，用于生活或者扩大再生产。

　　3.《两年後或不再发国债》

　　“朱鎔基称，人大会通过国务院今年再发国债一千五百亿元，用於现有项目的建设和西部地区大开发的新建项目。他估计明年可能还需要再发一千五百亿元。朱鎔基认为，两年以後，现有的项目都完成了，西部地区的大开发也已初具规模，国企亦进入良性循环，财政收入的增加，社会资金渠道的开通，他相信今後就不需要再发这麽多国债，或者说不需要再发这种建设性的国债了。朱鎔基对此显得很乐观，‘咱们等着瞧！’业内人士分析，由於中国的积极财策，是以发行国债为标准的，朱鎔基昨天提出两年後不需再发国债，实际上是暗指中国的积极财策，还要再实施两年。”

　　简评：两年之内，股市的宏观环境还是有保证的。

　　4.《AB股合并需时或长》

　　“法国世界报记者问：有人认为中国股市是赌场，有面临崩溃的风险，中国政府在股市的发展上奉行什麽样的政策？A股市场与B股市场合并有没有具体的时间表？上海和深圳两个市场的合并有没有计划？中国股市有些上市公司经营不善，出现了严重亏损，对於经营不善、严重亏损的上市公司，中国会不会采取有力的措施实行除牌？朱鎔基答道，关於中国股市有各种各样的看法，中国的言论是自由的。因此，我对中国股市的状癋不会做任何评价，我们既定的方针，就是要加强股市的法制、规范、监管和自律。最近，中国证券会对B股的改革，是我们一次对股市整顿和改革的一个新的尝试，它的目的就是要利用中国目前居民手中拥有的近八百亿美元的外汇，为他们开辟出一个新的投资渠道。同时，我们也希望这样能够吸引更多的外国人投资B股，来促进B股的发展。至於A股与B股是不是合并，证监会没有谈到这个问题，我也不排除它们合并的可能。但我想这需要有一个相当长的时间吧！至於上市公司的整顿，加强监管是一个核心的问题，中国的证券会正在采取各种措施来加强这方面的工作，除牌不除牌肯定是他们所定的一个措施。”

　　简评：总理的讲话体现了总理的水平。既包容了对于股市的不同声音，又阐明了以后的方向还是“加强股市的法制、规范、监管和自律”。至于AB股合并，“需要有一个相当长的时间”，眼前就不必杞人忧天。而上市公司整顿的问题，是股市的核心问题之一，总理加以高度重视，是非常正确的。

　　5.《沪深股市五年不合并耿亮指开放B股为防外汇流失》

　　“中国证监会副主席耿亮日前暗示，中国上海、深圳交易所未来将朝着合并的方向迈进。《国际金融报》的消息称，耿亮表示，虽然中国的幅员广阔，但是未来不会再增加交易所的数目，因为资本市场应该是统一的市场，且从世界发展的趋势来看，交易所的合并是趋势。不过耿亮重申，中国A、B股的合并目前仍然没有时间表，至少在未来五年内不会触及这个问题。耿亮是在出席国际证券委员会组织亚太区委员会大会上，接受记者访问时表示的。他说，中国开放B股市场的根本目的，并非鼓励A、B股的合并，而是欲将中国国内有限的外汇资金，投入在中国市场，以防止外汇流失。他表示，‘中国现为发展中国家，将有限的外汇投资在国外，不是很适宜的做法’。”

　　简评：耿亮副主席的讲话，从一个侧面，印证了朱总理的讲话。

　　6.《B股适用退出机制》

　　“中国证监会有关负责人昨天就《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的适用范围作了进一步解释。这位负责人说，该办法不仅适用於A股上市公司，也适用於B股上市公司。连续3年以上亏损的B股上市公司，将根据该办法的规定，依法暂停及终止上市，投资者应当注意投资风险。中国证监会於今年2月24日公布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，对连续三年亏损的上市公司，就暂停上市、恢复上市和终止上市的条件、法律程序、信息披露、处理权限等作出了详细规定，这意味着大陆证券市场上的‘只进不退’现象将成为历史。”

　　简评：B股未来将进一步分化。

　　7.《核准制下强制信息披露基本框架正式面世中国证监会发布核准制拟上市公司招股说明书和上市公告书新规则》

　　“为迎接3月17日正式实施证券发行核准制，在充分征求境内外业界人士意见的基础上,中国证监会今天正式发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》(详见今日本报第10版)和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式第7号——股票上市公告书》(详见今日本报第11版)。作为核准制下信息披露最基础、最重要的两份文件,它的正式发布标志着强制性信息披露的基本框架已经确定。据悉，今后核准制相关规则包括再融资政策等都将以该两项规则为母本。”

　　简评：上述工作，是实施核准制的一个步骤。此次公布的两项新规则是核准制最基础的部分，未来应该还有相关文件发布。

　　三.供求关系

　　今日深市大龙泉获配可流通股份上市，双环科技配股缴款截止，银河动力配股缴款起始，沪市：国栋建设上网定价发行，申购代码：730321，发行价：每股12.28元，申购上限：70000股，华微电子人民币普通股上市日，证券代码：600360；汉商集团配股可流通股份上市；华晨集团获配可流通股份上市。

　　简评：扩容天天进行。依旧保持高速。向建spark88@yeah.net

　　股海导航：沪深股市今日特别提示(3月16日)

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