●积极培育蓝筹群体，完善上证指数品种

　　●创造条件开展权证、交易所上市基金、存托凭证等金融产品创新试点

　　●决定成立发展战略委员会，规划中长期发展

　　上海证券交易所总经理朱从玖表示，面对新世纪赋予的机遇和挑战，上证所继续将发展作为今后各项建设的永恒主题，而发展则必然要不断地创新和超越。要积极培育蓝筹群体，完善上证指数品种，创造条件开展权证、交易所上市基金、存托凭证等金融产品的创新试点，为投资者提供更多的市场选择。

　　上海证券交易所总经理朱从玖16日参加在京举行的“中国证券市场十年论坛”时作了题为《上海证券交易所：怎样面对新世纪》的演讲。在演讲中，朱从玖从十年发展成就和自身优势、新世纪赋予的发展机遇和挑战以及推进上海证券交易所的创新和发展等三个方面详细阐述了上海证券交易所新世纪的发展战略。

　　朱从玖说，从1990年12月19日正式开业至今，上海证券交易所已经走过了十年的发展历程。回首这十年走过的道路，上海证券交易所这块中国证券市场发展的试验田，以其特有的优势，进行了无数次创新与探索，有效地推动了证券市场规模的增长、结构的优化，为中国证券市场的发展积累了经验，提升了证券市场在国民经济中的地位，在推动经济的增长中发挥了越来越重要的作用。特别是经过十年发展建设，上证所已经确立了进一步发展的良好基础，上证所在发展中形成的规模优势、技术优势、监管优势、创新优势和资源优势将支持上证所寻求进一步的飞速发展。

　　朱从玖认为，站在新世纪的前夕，展望未来中国经济的发展，证券市场必然会发生深刻的变化，上海证交所也面临着前所未有的良好发展机遇。

　　首先，中国经济的高速增长为市场发展提供了强有力的支持。在未来十年里，中国经济将在结构调整中继续发展，将会继续保持较高的增长速度，经济总体规模进一步扩大，同时经济结构将会得到合理的调整。中国经济的高速增长是证券市场成长的最根本保证。中国证券市场的发展潜力，从中国的证券化比率、银行资产规模与证券市场市值比例的国际比较中都可以得到积极的印证。

　　其次，国企改革的深化和民营经济的发展壮大为市场赋予的新的动力。日前召开的中央经济工作会议强调了要进一步深化国有企业改革，大批国企、特别是超大型国企将进入证券市场。金融企业的上市将从商业银行逐步扩大到符合条件的保险公司、证券公司。而民营经济的发展壮大已经创造了不少经营优良、实力雄厚的企业，其中具备条件、规模较大的也将会走向资本市场，这都将成为上证所庞大的上市资源和市场发展的新动力。

　　第三，超常规发展机构投资者将为市场提供稳定的资金来源。在市场需求方面，积极培育机构投资者的结果，不仅意味着证券投资基金业的进一步发展，还意味着保险资金、产业投资基金、社会保障基金等也将通过不同方式更深入地进入证券市场，并有效地改善资本市场的投资者结构，形成市场稳定的资金来源。

　　第四，证券市场的开放为上证所逐步走向国际化提供了可能。加入WTO后，证券市场必然逐步走上对外开放的道路。证券市场的开放包括证券服务业的开放和证券投资业务的开放两个方面。开放的最终结果就是引入国际中介机构，引入国际资金，带来国际竞争者，既推动了上证所走向国际化，也为上证所国际化打下了良好的基础。

　　“但与此同时，我们也必须清醒地看到上证所面临的严峻挑战和考验。”朱从玖将这些挑战归结五个方面：

　　第一，加入WTO之后证券市场的对外开放带来的挑战。加入WTO对于证券市场而言的挑战将是全方位的。市场开放不仅将造成资金来源的变化、投资者结构的变化以及投资理念和投资技术的变化，而且国际资本的进入也可能给市场带来更大的风险。在上市公司和中介机构中，外资上市公司、中外合资证券公司、中外合资基金管理公司的出现，在带来竞争的同时，也对加强监管和风险控制提出了更高的要求。如何适应对外开放后的全新环境，是上海证券交易所面临的严峻挑战。

　　第二，要在国民经济的战略性调整过程中负起更重要的责任。由于历史的原因，中国证券市场存在许多亟待解决的功能性失衡问题，例如国有股和法人股不能流通，部分上市公司由于历史原因不能按规范健全管理架构，缺乏可持续发展的能力，投资者结构不合理，过度投机行为较严重，市场合规运作的基本规范还有待进一步完善，等等。配合国民经济发展的战略性调整，建设符合中国经济发展需要的证券市场，必然要求上证所在维持持续、稳定、健康发展的市场环境的同时，稳妥解决历史形成的不规范问题。

　　第三，市场资源上面临着国内外交易所的竞争和挑战。境外证交所逐渐介入中国上市资源的竞争，必然会带来投资者资源和上市资源的重新组合，怎样建立优势是我们的重要任务。

　　第四，技术手段革新带来的对运行模式和监管手段的挑战。网上交易在全球范围内的蓬勃发展势必进一步对传统的证券市场运行模式和监管手段提出挑战。在国外，网上证券交易已经相当发达，国内的网上交易也正在迅猛发展。上证所要积极调整以适应国内网上交易的发展需要，研究网络时代交易手段和交易体系的变革。

　　第五，国际证券交易所改制与战略性整合带来的挑战。随着全球经济一体化的不断深入，信息技术的飞速发展，全球证券市场正迅速演变，交易所之间出现日益激烈的竞争，各国证券交易所纷纷改革治理结构，进行购并结盟，更新交易系统，证券交易所变革、分化、重组的序幕已经拉开，并开始形成新的竞争格局。如何从组织架构上检讨，如何积极做好应对国际竞争和合作的准备，是关系到上证所未来相当长时间发展的关键问题。

　　对此，朱从玖表示，摆在上证所前面的路充满了挑战、困难和风险，要建立一个强大的资本市场，使之成为中国经济不可或缺的有机组成部分，上证所应当而且必须要推进市场的创新和发展。发展将继续成为上证所今后各项建设永恒的主题，而发展则一定要依赖不断的创新和超越。

　　谈到在新世纪里上证所的建设，朱从玖表示，首先，积极培育蓝筹群体，不断推出创新产品。中国经济的高速成长为上证所的发展提供了丰富的优质上市资源，上证所要吸引更多的优质企业上市，培育中国的IBM[微博]、中国的GE等蓝筹群体；通过强化交易所对改善上市公司治理的指导性作用，推动上市公司治理的改善，提高上市公司的整体质量；要完善上证指数品种，凸现上证所上市公司的蓝筹形象，进一步发挥国民经济晴雨表的作用。

　　朱从玖强调，上证所要从满足筹资者和投资者的多元化需求，倡导投资者的理性投资的角度出发，积极推进产品创新战略，创造条件开展权证、交易所上市基金、存托凭证等金融产品的创新试点，采取措施提高已上市产品的吸引力，为投资者提供更多的市场选择。

　　其次，强化依法监管，保障市场透明和公平运行。上证所将坚持依法治市，不断强化依法监管的力度。要在梳理现有各项规则的基础上，不断完善以《证券法》为依托，以《上市规则》、《交易规则》、《登记结算规则》等为核心的交易所运行规则体系；要继续完善实时监控系统，强化动态监控和分析的能力，配合有关主管部门，加大打击市场违法违规行为的力度，维持市场公平和秩序；要建立会员风险监控制度，加强会员财务监督；要完善上市公司动态信息披露制度，更好地保护投资者利益；要加强投资者教育的力度，设立专门机构和建立畅通的渠道，向市场参与者提供广泛而持续的教育培训，切实保护投资者利益。

　　第三，全面提升技术系统，培育核心竞争力。上证所将按照具有国际领先水准、适应证券市场不断发展的要求，加大技术投入，组织国内外专业力量，追踪国际发展趋势，全面提升交易所技术系统。其中，首要任务是在现有的交易系统基础上，发展新一代交易系统，除继续保持交易系统原有的领先优势外，还要充分考虑对交易系统的多种功能需求，在交易系统的设计体系、系统开放性和安全性以及兼容性等多方面满足未来发展的需要。

　　除了发展新一代交易系统，交易所还要抓紧改造提升管理信息系统、通信系统及监控系统等其他技术系统，我们希望通过一系列的充分准备和深入细致的工作，通过不断提供创新优质的技术服务，提高市场流动性和运作效率，确保交易的公平性、清算安全性以及信息的透明性；同时，确立上证所的技术优势，树立上证所的品牌，使之成为上证所的核心竞争力。

　　第四，稳健推进市场国际化，拓展市场的广度和深度。伴随加入WTO后中国证券市场国际化的进程，要积极推进上证所的全方位发展。不仅要积极寻求与相关市场和期货交易所的合作，还要加强和国际上交易所的合作和交流，逐步开发国外的上市资源和国际投资者资源，提升上证所的国际地位。

　　为此，上证所已决定成立发展战略委员会，专门加强交易所的中长期发展规划；同时，通过与国内外智囊机构的合作，就交易所的发展及专题项目开展研究与咨询，使上证所的发展更加高效、合理和符合国际规范。

　　第五，加大人才引进和培养力度，建立高素质的人力基础。人才是事业发展的基础和创新的源泉，上证所要积极实施持续发展的人才战略。上证所在发展的过程中，已经成长起一大批骨干人才，但与我们发展的需要相比还不够，结构上还要进一步优化。要通过培养与引进，为上证所的事业发展建立可靠的人才基础。

　　朱从玖最后表示，上海证券交易所将以推进中国经济的成长为己任，兢兢业业，敢于拼搏，和业界同仁一起，充满信心地迎接新的世纪。(记者张炜)

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