操盘必读 9月6日证券市场要闻及简评_要闻公告_财经纵横

操盘必读 9月6日证券市场要闻及简评

http://finance.sina.com.cn 2004年09月06日 08:51 光大证券

　　光大证券南京叶剑

　　一、供求关系/资金供应/保险金入市、基金业动态

　　1、成都商报《500亿保险资金即将入市》“据消息灵通人士透露，保险资金投资股票市场的相关管理办法已制定完成，保险资金的直接入市范围将有所拓宽，除了国内已发行

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上市的流通A股外，还可投资国内A股市场的非流通股，包括国有股、法人股、可转债，以及保监会认可的与A股股票相关的其他品种。该办法规定，保险公司投资股市的总额不得超过上月末该公司总资产的5%；投资单一股票按成本价格计，不得超过保险公司可用资金的10%；投资单一股票按股份数额计，不得超过该上市公司流通股数量的10%，对投资非流通股则另作要求。截至7月末，保险业资产总额已达1.09万亿元。按5%上限比例计算，保险业可直接入市的资金达到500亿元。此前，中国保监会资金运用部官员表示，保险资金直接投资股票市场的技术准备已经基本完成，目前正进行有关法律层面的准备与操作，中国保监会正与有关金融监管机构协同推动此事。”

　　2、上证报《恒生再度推出三只A股保本基金》“香港恒生银行今日再度推出三只A股保本基金。其中，投资期最长的为4.75年，保证收益率高达11%，并根据新华富时50指数的表现有额外收益。同时，恒生银行还准备在日本销售A股开放式基金，让日本资金借道进入A股市场。 ”“张加铭表示，目前沪深两地A股市盈率已经分别从年初的37倍和61倍，大幅度下降到28倍和34倍。这其中除了股价回落的因素外，上市公司盈利的提升更是功不可没。”“截至7月31日，已经有17家外资机构获得了QFII资格，投资总额度达到21.25亿美元。而且一些QFII还在申请，要求增加投资额度，预计投资规模还会进一步增加。”

　　3、成都商报《盖茨基金1亿美元炒A股》“日前，中国国家外汇管理局批准比尔及梅林达.盖茨基金会的投资额度为1亿美元。”

　　简评：问题在于：目前场外资金多达500-700亿元，之所以迟迟没有大规模入市(包括股市和债市)，关键在于加息未定。贸然入市，有加息的后顾之忧。

　　二、业内动态

　　1、国际金融报《5家券商受惠新税收政策》“近日，国家税务总局发出《通知》，从2004年起，华夏证券、招商证券、兴业证券、联合证券和天同证券5家公司所属分支机构暂不实行就地预交企业所得税的办法，而在公司总部所在地进行汇总缴纳。”

　　2、国际金融报《4家券商被托管经营》“为维护证券市场的稳定，保护投资者和债权人合法权益，证监会决定自9月3日收市起委托中国华融资产管理公司对德恒证券、恒信证券和中富证券托管经营；委托中国信达资产管理公司对汉唐证券托管经营。”

　　3、国际金融报《今年宏观调控实施后首家券商增资股改方案获批--光大证券上市即将全面启动》“9月3日，光大证券对外宣布，公司增资扩股及股份制度改造方案已经在日前获得中国证监会正式批复同意。光大证券有限责任公司将整体改制为股份有限公司并更名为‘光大证券股份有限公司’。至此，光大证券的改制上市进程迈出关键一步，而光大也成为今年宏观调控实施后首家获批增资股改的券商。”“在获得证监会的正式批复后，光大证券股份有限公司(筹)将立即进入验资、申办工商营业执照阶段以及股份公司的各项发起筹备工作。”“之后将立即启动上市工作。”“今年早些时候，光大证券获准发行的公司债券也已正式发行。这批发行规模不超过7.6亿元、发行期限为5年的公司债券将主要用于充实公司运营资金。”

　　简评：由上述信息综合看，管理层采取多种措施、着力解决券商的“历史累积问题”。但是也可以看出：在券商“病重”期间，要发生大行情有一定困难。九月可能发生的，是借助四中全会等的召开、在1286-1382点区域发生有限反弹。局部热点会有表现。

　　三、利率动态

　　上海青年报《时机到了周小川为十一加息“放风”？》“中国人民银行行长周小川近日就金融调控工作调研时表示，当前宏观调控仍处于关键阶段，人民银行各分支机构不仅要关注货币政策的传导情况，还要重点关注、分析企业特别是中小企业流动资金状况和信贷情况，改善货币政策的实施效应。”“经济学家张军昨天接受记者采访时表示，周小川的发言可能是‘升息’的信号。十一升息的时机该到了。”“与张军的观点不同，华东师范大学远东国际金融学院院长潘英丽对周小川的讲话的看法是，在货币传导机制不够健全的情况下，央行应当采取的手段应该是局部升息，即通过对特殊行业扩大利率浮动区间，限制贷款，对一些能源瓶颈项目继续支持，通过贷款结构的调整，来巩固宏观调控的成果。”

　　国际金融报《货币政策信号的不同解读》“一个非常有意思的情况是，任满淡出的前货币政策委员会委员李扬近期接受媒体采访时表示：短期内不会加息；而刚刚接替李扬出任货币政策委员会委员的余永定，则在接受南方某媒体采访时提出加息现在仍具有一定的必要性，甚至认为宏观调控开始时就应该加息。”“关于利率与股市涨跌之间的关系，并没有一个明确的函数关系。有一种比较成熟的说法，利率在高位基础上再加息对股市肯定是利空，因为这说明恶性通货膨胀已经发生。1993年，基准利率在大幅提升到10%以上的水平时，股市出现了猛烈的下跌就是一例。但有研究表明，利率在低位加减息方向对股市不是有太大关系，有可能相反，国内外股市都有印证。更有观点认为利率从3%至4%再往下降就是通缩，股市可能还要跌，而从2%以下的低位往上小幅提升，甚至可能促成股市上升，因为通缩的阴影消除有助于上市公司的业绩好转。”

　　简评：从市场各方对于升息问题的反映看，主张升息或者局部升息的议论占据一定市场，对于股市、房地产市场等，对于场外游资的入市意愿等，均构成一定压力。

　　四、世界经济/周边市场动态

　　国际金融报《香港股市周五下跌0.39%》“获利了结拖累香港股市上周五以下跌0.39%作收，恒生指数收跌50.97点，报12948.10点，上周上涨1.01%。成交值共计136亿港元，低于上周四的146.2亿港元。”

　　深圳特区报业网《业界预计美联储继续调高利率》“路透社一项调查显示，22家接受访问的美国公债交易商全部预期联邦储备局本月会将联邦基金利率由1厘半调高到1厘75。”“有14家交易商预期，到今年底联邦基金利率会上升到2厘，6家交易商预期会升到2厘25，一家交易商估计会升到2厘半。交易商对明年利率走向意见较参差，明年底联邦基金利率预测由2厘到4厘半不等。”

　　简评：由上述情况综合看，港股继续反弹，未来还会受到美联储升息的负面因素的制约。美联储继续升息、对于B股也将构成压制。但是，上述影响是中线的。至于短线，通过叶剑“暴涨暴跌及主力动态监测系统”看内地股市，上周五为止，向上启动的股票品种271个，向下启动的72个，短线如果考验或者破位1302点的话，对于“短线做多”而言反而是有利的。(ye_sword@sina.com)

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