尚福林：在创新中实现证券业健康发展(全文)

　　十多年前，我国的证券业从零起步，今天证券业已经成为推动我国资本市场发展的一支重要力量。可以说，我国证券业前进的每一步无不凝聚着广大证券从业者及社会各界人士创新智慧的结晶。当前，我国证券业的发展正处在一个关键时期，实现证券业的持续健康发展，我们更加需要在改革创新上下功夫。日前，证监会发布了(关于推进证券业创新发展有关问题的通知)。今天中国证券业协会以创新发展为主题举办的这次研讨会很必要、也很及时。下面，我谈几点看法：

　　一、认真落实《若干意见》，在创新中推动资本市场发展

　　党的十六大报告指出，"创新就要不断解放思想、实事求是、与时俱进。实践没有止境，创新也没有止境"。十多年来，创新始终贯穿于我国资本市场的整个发展进程中。上世纪90年代初期，党中央、国务院从全局和战略高度作出了建立资本市场的重要决策。党的十六大和十六届三中全会围绕着全面建设和完善社会主义市场经济体制，对发展资本市场做出了战略部署并提出了明确要求。

　　今年2月初，国务院发布的{关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，针对我国资本市场"新兴加转轨"的特点，对资本市场的发展做出了全面规划，提出了在发展资本市场各方面创新的要求。今年以来，按照<若干意见)的要求，在国务院的正确领导下以及有关部门的大力支持下，证监会以发展为主线、以创新为动力，在推进我国资本市场的改革和发展方面作了大量的工作：设立中小企业板块的工作已经顺利启动，多层次股票市场体系建设迈出了实质性步伐；积极推进股票发行审核制度改革，上市保荐制度的实施工作稳步推进，再融资政策的改革也正在积极研究之中；全面实施了上市公司辖区监管责任制，在认真做好控股股东和实际控制人占用上市公司资产清欠工作的同时，会同国资委推出了以股抵债试点；已有三家证券公司率先发行了公司债券，新的期货品种和基金产品陆续上市交易，资本市场品种创新工作不断取得新进展；坚决稳妥地处置证券期货经营机构的风险，加大了推动证券业创新发展的力度；积极推进贯彻落实《若干意见》的跨部门工作。这些举措都是涉及资本市场发展的基础性建设工作，随着贯彻落实《若干意见》各项措施的逐步到位，资本市场发展的基础将不断巩固，我国证券业持续健康发展的环境也将进一步改善。证券业要以创新为突破口，抓住机遇，加快规范发展的步伐。

　　二、创新是实现证券业持续健康发展的源动力

　　伴随着我国资本市场的发展，我国证券业积极创新，通过提供证券交易、证券承销、财务顾问等金融服务，在满足企业和投资者的投融资需求、优化资源配置、推动金融创新等方面发挥了重要作用，为推动资本市场的发展做出了重要贡献，证券公司已成为推进资本市场发展必不可少的一支重要力量。与此同时，证券业在资产规模、治理结构、业务拓展和区域布局等方面也已经基本具备了相对完整的行业形态。当前，我国证券业确实存在一些问题，也面临许多困难，与资本市场改革开放和稳定发展的现实需要还不能完全相适应。其成因是多方面的，但创新不足是重要因素之一，许多问题和困难也只有通过创新、在发展中加以解决。证券公司是我国资本市场的重要中介机构，大力发展资本市场离不开一支充满创新活力的高质量证券经营机构队伍。

　　从国际经验看，创新是金融机构提升并保持自身竞争优势的关键。自上世纪70年代以来，一些发达国家放松对金融业的管制，市场竞争加剧。适应市场的变化，很多证券公司为谋求生存和发展，纷纷推出了适应不同企业融资需求和投资者管理风险及投资需要的金融产品，期权期货市场、资产证券化市场以及其他金融衍生品市场等迅速兴起并不断发展壮大。新的金融产品市场的形成又对现有的金融机构组织形式提出了新的挑战，出于加强风险管理和增强竞争力的需要，一些金融控股集团逐步成形，从而在不少发达国家形成了目前金融产品多样化和金融业务交叉的集团化经营模式。经营模式的变革和金融体系的变迁，促使人们对传统金融制度进行反思，由此带来了金融市场的改革。发达国家金融企业走过的产品创新、组织创新和制度创新的历程说明，作为一个服务性行业，证券业必须要有适应市场变化的能力，不断丰富金融产品，改进服务方式，优化组织结构，积极营造自身的竞争优势，惟其如此，才能历经市场的考验而长期立于不败之地。

　　在我们这样一个处于经济转轨时期的新兴资本市场上，创新对行业的发展更为重要。所谓转轨，就意味着改革创新任务繁重；所谓新兴，就意味着市场还不成熟，同时市场的后续发展潜力巨大。面对这样的市场环境；谁注重合规经营和风险控制，并善于创新和把握商机，就能化不利因素为机遇；反之，就会被市场淘汰。近些年来，我国证券公司作为一个群体已出现分化：一批公司管理比较规范，注重在控制风险前提下创新发展，经营比较稳健，具备了持续发展的良好基础；也有一些公司管理粗放.内控不严，创新能力不足，经营业绩较差；还有个别公司长期违规经营，存在严重风险，甚至难以为继。在同样的市场环境中，不同公司存在的巨大差异说明，任何证券公司在证券市场的立身之本、发展大计，始终都需要在合规经营基础上的持续创新作为有力支撑。

　　近几年来，一些证券公司的潜在风险不断暴露，这种情况对全行业再次敲响了警钟。从行业的发展看，随着我国加入wTO后证券业的进一步开放，我们还将逐步面临着来自国外证券经营机构的竞争。要切实变外在压力为内在动力，扎扎实实地立足创新，苦练内功。夯实全行业稳健发展的基础。

　　从各方面因素看，实现我国证券行业创新发展有很多有利条件。一是随着资本市场发展目标的进一步明确，业内业外各个方面对加快证券公司创新发展的认识更加统一，推进创新的决心更加坚定。二是十几年来很多证券公司积累了比较丰富的管理经验和研究能力，为实施创新提供了扎实的人才支持和技术支持。三是资本市场发展壮大的内在需求旺盛，各类企业和投资者对证券业的服务需求日益增加，证券公司创新发展的空间更为广阔。四是国务院的(若干意见)对证券行业创新发展给予了大力的政策支持，随着相关措施的落实，支持证券业创新发展的政策环境将会进一步改善。我们要全面认识目前已经具备的有利条件，坚定证券业创新发展的信心。

　　三、积极推进证券业的创新发展

　　推进证券业的创新发展是一项长期的、事关全局的重要工作，市场各相关方面要积极行动起来，群策群力、全力以赴、务求实效、稳步推进。

　　第一、证券公司要抓住推进创新发展的良好机遇.做优做强各证券公司必须严格遵守各项监管规则，合法合规经营，完善公司治理，增强内部风险控制，确保客户资产安全、完整。当前，首先应当做好风险自查和业务规范工作，在全面核实资产和财务状况的基础上，自觉地清理违规和高风险业务，制定切实可行的改进完善措施并逐项落实。

　　证券公司人才汇聚、反应灵敏，是证券市场创新最重要、最具活力的主体，要充分发挥创新的积极性和主动性，根据市场需要和自身实际进行业务创新、经营方式创新和组织创新，提高服务质量，改善盈利模式，在市场竞争中做优做强。

　　证券公司应在能力所及的范围内开展创新活动，创新业务的规模应与风险控制能力和风险承受能力相适应，根据自身的经营状况和业务发展需要提出的具体创新方案，包含风险评估、内控措施、风险准备的预案，以及接受监管的制度安排等。

　　需要强调的是，推动证券公司创新不是一个权宜性的临时工作，而是一个长期的持续的工作。要通过创新试点工作的不断推进，促进证券公司在完善治理结构和内控机制，守法合规经营的基础上，拓展业务空间，以推动证券业的规范与发展。创新不仅仅是试点证券公司的事，而且也关系到行业内所有证券公司。创新试点不具有排他性，所有证券公司经过努力达到条件后，都可以按照程序在力所能及的范围内开展创新活动。试点公司要严格防范风险，大胆创新，为拓展行业业务发展空间闯出一条路子；其它公司也要发奋进取，力争迎头赶上。

　　第二、自律组织和市场服务机构要全力协助证券公司的创新活动

　　证券业协会应认真履行自律、服务、传导职责，全力服务于证券公司和行业的创新活动。证券业协会要遵循公开、公平、公正的原则组织评审工作。对通过评审的证券公司进行年度考评或临时考评，要通过自律措施督促试点公司真正履行披露信息的承诺。证券业协会要利用组织行业创新活动的有利条件，继续推动行业自律管理工作，推动行业诚信机制的建立。此外，证券业协会要发挥智囊作用，搞好证券业创新发展的调查研究，及时反映情况和业内意见，更好地推动行业创新发展。

　　证券交易所和登记结算公司要对从事创新活动的证券公司进行重点监控并分析异常情况，及时跟进并通报情况。同时要继续改进管理方式，降低成本，提高效率，给予证券公司的创新活动以实实在在的支持。

　　第三、证监会将进一步改进完善监管措施。促进证券业的创新发展

　　贯彻落实国务院的《若干意见》，今年年初成立了中国证券业协会、部分证券公司和证监会有关部门人员组成的"证券公司创新发展研究小组"。经过充分酝酿、讨论和多次修改之后，于日前发布实施了《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》和《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》，其宗旨就是鼓励、支持公司治理和内部风险控制较好、资本充足水平较高、经营管理较规范的证券公司，在其风险可测、可控、可承受的前提下，充分发挥市场主体创新的积极性和主动性，根据市场需要和自身实际进行业务创新、经营方式创新和组织创新，在市场竞争中做优做强。

　　今后，证监会将把推进证券业创新发展的政策措施和推进证券机构监管的改革措施在试点证券公司中试行，对其有关申请事项，优先受理，简化相关程序。支持试点证券公司在业务拓展、组织管理等方面主动提出试点方案，积极开展证券业务创新，探索证券业务创新发展的经验。把经试点证明成熟的业务做法、产品创新方案和经营管理改革措施在证券业内推广实施。

　　推进证券公司创新试点工作仅仅是一个起步，证监会将在实践的基础上，持续开展有利于创新发展的监管创新。下一步还将根据各证券公司的风险程度、内控水准、财务实力、合规状况等逐步实施分类监管、区别对待的办法，增强各证券公司加快规范的压力和动力。我会将在探索和尝试证券公司创新发展工作中建立科学的分类监管体系，为推进证券业的长期健康发展奠定坚实的基础。(在8月24日"证券公司创新发展研讨会"上的讲话)(中证报)