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光大证券南京 叶剑
一、业内动态
深圳商报《券商峰会提前召开 券商困局又现生机》“据了解，今年的券商峰会将会在8月份召开，之所以比去年提前了一个多月，主要是由于‘大势所逼’。目前，沪指已经
直逼去年11月份以来的低点。在刚刚闭幕的全国证券监管工作座谈会上，证监会主席尚福林再次抛出‘推动优质券商创新发展’这个绣球。这个转变让众多券商有理由相信监管层的决心与支持。对于有生存危机，且占很大比例的中小券商而言，即将召开的券商峰会是他们的希望所在。”
简评：目前“券商板块”分化，极少数个股强势，大多数“券商股”弱势探底。上述利好的作用，仍有待市场检验。
二、QDII动态
深圳商报《保监会澄清：保险外汇资金境外运用并非QDII》“针对日前不少媒体和公众误将保险外汇资金境外运用等同于QDII，保监会日前对此进行了澄清。合格境内机构投资者最大的特征是集合投资，而保险外汇资金都是保险公司的自有资金。另外，与合格境内机构投资者不同，保险外汇资金境外运用不存在人民币兑换的问题。不能将保险外汇资金境外运用理解为合格境内机构投资者。”“他透露，目前符合该暂行办法资格要求的保险公司在10家左右，涉及保险外汇资金约60亿美元。”
简评：虽然保险外汇资金境外运用并非QDII，但是其运行规则等技术性细节，同QDII等有类似之处。对于市场的心理层面的影响，仍旧是负面的。
三、市场焦点
国际金融报《谢企华表态宝钢增发价可以谈》“基金正有条件接受宝钢方案，可能对原流通股股东10：10优先配售。”“8月19日，正在路演途中的谢企华坦诚：‘目前暂定的这个价格(5.6元左右)还有得谈，还需经过一系列程序，宝钢的增发价格最终要由市场来定。’”“已有基金在悄悄增持宝钢股份(资讯 行情 论坛)。这一点也得到了宝钢股份总经理艾宝俊的肯定，‘据我了解，大部分基金，主要是宝钢股份的前十大流通股股东在最近两天已经开始增持，他们看好宝钢’。”“如果对公众股东按10：10或10：5的比例进行优先配售，则原流通股东的成本变为5.55-6.00元或6.03-6.33元，与新股东成本相差不到10%，可以接受。相比之下，10：10的优先配售方案才能照顾流通股东利益。因此，只有10：10或比这个方案更具有诱惑力的方案才能得到机构投资者的青睐。对于基金而言，10：10或更高的优先配售比例可以将成本摊至6元以下，并且与新股东成本相当，这样宝钢增发或可得到基金的全力护盘。”
简评：对于宝钢和其他超大规模再融资的股票，一般而言在除权之后可以买到更低价。中国股票投资价值低的原因之一，就在于上市公司各种形式的“圈钱”、损害长期投资价值。
四、供求关系/资金供应/QFII动态/保险金入市
1、国际金融报《雷曼兄弟QFII额度获批 7500万美元瞄准可转债》“海外投资者对于来中国内地投资非常感兴趣。从长远来说，这是个全球性的趋势，包括纽约、伦敦世界各地的投资者，都会过来。”“8月20日，美国雷曼兄弟(欧洲)公司对外宣布，国家外汇管理局已经批准了其7500万美元的QFII投资额度，这意味着雷曼兄弟直接投资中国A股和债券市场的进程不日内将启动。”
2、国际金融报《技术准备已完成 法律程序正在走 保险资金直接入市一触即发》“中国保监会资金运用部主任曾于瑾8月20日透露，目前关于保险资金直接入市的技术准备已经基本完成，正在完成有关法律程序，保监会在积极推动和相关部门的协调，并得到其他部门的支持。曾于瑾是在接受有关《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》采访时作上述表示的。”
简评：基金发行、QFII推出、保险金准备直接入市，仍旧紧锣密鼓。未来可以入市的资金越来越多。问题在于这些资金在什么点位、什么时机入市、盘面上何时表现出增量和转势信号。悲观到极处的时候，注意希望逐渐来临的可能性、但是一切需以盘面为准。
五、世界经济/原油市场/周边市场
深圳特区报业网《油价攀升致使美股受挫》“纽约市场原油期货价格逼近每桶49美元，收市时达到48.70美元，再创新高。自今年6月底以来，纽约市场油价已上涨了31%。受油价连续暴涨的影响，道-琼斯30种工业股票平均价格指数跌42.33点，上周五尾市收于10040.82点﹔以技术股为主的纳斯达克综合指数(资讯 行情 论坛)跌11.48点，收于1819.89点。”
简评：对于周边股市而言，“世界性加息周期＋全球油价大涨”等多重因素，导致周边股市低迷。上述因素将继续压制和牵制内地股市。加上内地宏观调控、上市公司出问题、券商基金出漏洞、下半年资金紧、等等，市场在今年下半年，总体上仍旧将保持低迷。期间的反弹是波段性的、有限高度的、局部热点的。(ye_sword@sina.com）
金正
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