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光大证券南京 叶剑
一、宏观调控动态
深圳特区报《胡锦涛在上海考察指出———宏观调控要有保有压》“中共中央总书记、国家主席胡锦涛近日在上海考察工作时强调，要牢固树立和认真落实科学发展观，深刻
认识我国经济发展的特点和规律，研究治本之策，谋划长久之计，切实增强工作的预见性，不断提高驾驭社会主义市场经济的能力，努力形成有利于保持国民经济持续快速协调健康发展的一整套体制机制。”“在加强和改善宏观调控中，要贯彻区别对待、有保有压的原则，对经济运行中不稳定、不健康因素要坚决加以抑制，同时对经济社会发展的一些薄弱环节要采取措施切实加强。要把经济发展的着力点放在调整结构、深化改革、转变增长方式上，引导好、保护好、发挥好各方面的积极性，促进经济社会协调发展。”
简评：既然是“有保有压”，则股市里面各个行业板块也将分化。跌多了的时候，被“保”的行业不排除有机会。
二、“以股抵债”动态
深圳商报《莲花味精(资讯 行情 论坛)确定“以股抵债”方案》“继电广传媒(资讯 行情 论坛)公布‘以股抵债’方案后，莲花味精(600186)董秘办公室负责人7月28日在接受华西都市报记者采访时表示，公司控股股东莲花味精集团已在4月份偿还了欠公司的1亿元债务，可以暂时解决公司的一些问题，但要彻底改变目前亏损的局面，还非常困难。目前公司已经确定了一个‘以股抵债’的具体方案，但还需要董事会和股东大会讨论通过，现在暂时不便透露。截至2003年底，莲花集团及关联方合计占用莲花味精8.37亿元资金。 ”
简评：该股形态尚好，平台整理中，能府依托20、30天线拉起，要看放量。如果介入，止损位就设置在20或者30天线。
三、供求关系/扩容/筹码供应
1、上证报《工行农行股改有望提速 银监会要求加快内部改革》“在近日召开的4家国有商业银行年中工作座谈会上，银监会在要求中行和建行继续按照银监会《关于中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》进一步推进各项改革工作的同时，要求工商银行和农业银行也要按照公司治理结构改革方向，加快推进内部改革，为下一步改革创造条件。 ”“经过自身的努力和政策扶持，中行和建行的资产质量已今非昔比，而工行和农行在此方面也有不俗表现。在两行最近公布的半年报中，上半年工行境内外机构共实现经营利润388亿元，五级分类不良贷款比率已降至19.2%；农行实现经营利润160亿元，同比增长84%，与此同时，不良贷款余额较年初下降了134亿元，占比较年初下降了3.2个百分点。”
简评：四大银行上市的规划、中国股市直接融资的功能，决定了股市或者说股指“不会太好也不会太坏”。跌多了、影响到直接融资的时候、会有救市政策出台。涨多了、直接融资的时候，会有波段性大跌出现。投资人可以以此作为趋利避害的投机性参考。
2、深圳特区报业网《增发A股料获批重钢市盈率3.46倍估值吸引》、深圳商报《广州控股(资讯 行情 论坛)将增发1.2亿A股》、《华茂股份(资讯 行情 论坛)提示配股》“配股比例为：以2002年12月31日总股本为基数，每10股配售3股；按照2003年4月23日实施转增后的总股本计算，实际配售比例为每10股配售2.307693股。配股价格为每股人民币4.72元”，《华菱转债8月3日上市20000000张》“初始转股价格为5.01元，上市的起止日期为：2004年8月3日至2009年7月16日”，《波导股份增发股共计3200万股8月3日上市》、《新安股份(资讯 行情 论坛) 内部职工股2835.60万股8月6日上市》，《下周四中小板上齐30只》“思源电气(002028)流通股1340万，七喜股份(002027)流通股2900万股下周四上市”。
简评：一天又有8家公司的上市、发行、或者再融资的消息。老股、新股、扩容忙、不亦乐乎。市场压力还是明显的。
四、周边动态
深圳特区报业网《港股急挫137点》“银行公会主席王冬胜指出，未来一年至年半，加息幅度将会达1.75至2厘。”“期油再创新高，一度突破每桶43美元，令亚太区股市应声下挫，韩国股市跌幅达2%，日本股市跌0.7%。而港股昨在期指结算日一度急挫236点，恒指低见12084点，收市跌137点报12183点。”
简评：市场人士已经预期，在油价及加息等不利因素影响下，周边股市的资金会持续流失。如此看，则周边市场走熊，对于内地也有负面影响。总体看，下半年不利因素较多，包括历来下半年资金面紧张、04年度业绩可能下降、周边市场走熊、扩容仍旧保持高速度，等等。(ye_sword@sina.com)
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